[機構看盤]中期廣州營業部8月25日上海期銅技術解盤

　　24日晚，LME銅庫存上升2,250，美國耐用品訂單數據亦低于預期，使得期銅承壓。基本面消息好壞摻半，當日倫敦金屬交易所基金屬維持窄幅盤整局勢，收盤多下降，LME三月期銅受倫銅庫存增加及股市上揚影響收跌27.50美元，收于3590美元/噸。另一方面，中國對必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）銅需求增長則為期銅提供支撐。而該公司則警告稱，由于需求增長緩慢而供應增長則相對較快，銅價將不可避免地由高位回落。技術圖形方面，LME銅價維持高位整理，整體多頭形態未變，但上行壓力依然存在。

　　25日，滬銅繼續維持整理格局，受隔夜外盤收低的影響，盤中走勢略顯疲弱，尾市期價有所回升。Cu0511以34460開盤，盤中最高34530、最低34320，尾市以34490報收，回落140元。從各合約表現來看，近月合約表現相對較弱，主要受當日現貨價格回落的影響。

　　現貨方面：25日，國內現貨報價繼續呈現回落態勢，下調幅度近300元/噸。上海華通報價34920-34980元/噸；長江有色金屬現貨市場報價在34910－34970元/噸；廣東南海地區報價35000-35100元/噸。LME現貨/三月升貼水為220/225b，較高的現貨升水依然為LME銅價的強勢提供支撐。

　　庫存方面：25日倫敦銅庫存下降550噸至64600；COMEX庫存增加，147至8923噸；國內方面，上海交易所庫存繼續大幅增加9784噸至50121噸。若LME庫存繼續維持增加態勢，期銅后續上漲的動力將收到較大的削弱，當累積到一定程度，最終可能成為銅價回落的誘因。

　　此外，近日美元結束上月以來的調整格局，重新回升，若后期能順利回到89一線之上，則5月以來的上行勢頭有望重新延續，對銅價的壓力也重新開始增加。

　　操作建議：高位整理，多頭減磅為宜。

　　中期廣州 李志成