基金主力制造的表象 金價跌宕起伏

　　高賽爾金銀 易金

　　8月23日，上海黃金交易所AU99.95以114.20元/克開盤，最高價為114.50元/克，最低114.20元/克，報收114.42元/克，較前個交易日上漲0.44元，漲幅0.39%；成交2316公斤，成交量較前個交易日放大1.5%。AU99.99以114.80元/克開盤，最高價為114.80元/克，最低價為114.40元/克，報收114.47元/克，較前個交易日上漲0.37元，漲幅0.32%；成交292公斤

，成交量較前個交易日萎縮38.1%。

　　亞洲早盤，美元稍顯停頓之后便形成動態上揚格局，13點30分左右上行至87.35點上方。但國際金價并未對應承壓，逆勢走出小幅上行態勢，運行于439美元左右。午盤后，美元急速回調，完全回吐稍早漲幅，國際金價再度獲得提振，繼續小幅走高至440美元左右。周一關聯趨強的國內金價走勢分化。AU99.99高開后呈低走態勢，午盤后運行平穩，但量能萎縮明顯，顯示拋壓相對較輕；AU99.95則呈現低開走高態勢，特別是午盤后上行明顯，收盤保持在日內相對高位，量能與前個交易日基本持平。總體而言，近兩日國內關聯趨強的金價有所收斂，市場體現一定的觀望氛圍。　

　　隔夜國際金價以435.90美元開盤，最高上試440.40美元，最低下探435.50美元，報收437.80美元，較前個交易日上漲1.90美元，漲幅0.44%。

　　隔夜美元以88.67的日內最高點位開盤，最低下探88.05點，報收88.13點，較前個交易日下跌54點，跌幅0.61%。

　　國際黃金市場，金價走勢存在較強的迷惑性。特別是20點20分左右的動態盤面，國際金價日K線形成動態穿頭破腳態勢，極具結束調整的意味。而且，近幾周的K線組合與3月3日非常相似，是否意味著金價意欲結束調整，重續升勢呢？

　　筆者之見，這不過是基金主力制造的表象。首先，8月16日的大陽線，目前看來是基金的誘多行為，8月17日的大陰線則是誘多之后的關門。短期而言，基金可能不會將金價再度有效拉回到442美元上方，讓17日入甕的短期多頭解套。因為此次誘多是非常耗費基金能量，這種刻意營造的市場手法在3月3日之前的幾個交易日沒有得到體現。

　　其次，3月3日之前，雖然金價連續勁升，但基金凈多持倉卻相對較低，不到60000手。即金價雖然連續大漲，但基金在期金上的獲利相對有限，較低的凈多持倉使得基金后續資金相對充足，利于后市推升。截至8月16日的基金凈多頭寸卻創出近10年新高，顯示短期繼續推升金價的能量可能衰竭。

　　就市場運行而言，雖然金價K線形態看似有結束調整的內涵，但筆者依然認為，市場仍需繼續調整。當然，筆者也不能就此斷言。如果金價近兩日收盤能夠持穩于441美元上方，結合關聯市場推導，筆者可能會對調整觀點作出適當修正；如果金價依然小陰或小陽，那么延續調整的可能性將加大，甚至可能延長調整時間。