[機構看盤]上海中期8月22日上海期銅技術解盤

　　上海期銅周一呈現震蕩回升的走勢。受上周五LME等國際金屬市場期銅下探3500美元后出現大幅回升的行情影響，今日滬銅稍有高開，之后呈現震蕩走勢，但重心緩慢抬高，收盤時各期合約大多有三、四百元的漲幅。成交最為活躍的三個月期銅（11月合約）報34170元，較上周五上漲420元。

　　LME金屬市場周五因空頭回補扶助期銅持穩，三個月期銅在公開喊價市場收報3563美元

,較周四尾盤下跌1美元。但早盤一度觸及3510美元的低點,上周五上海期貨交易所庫存增加近1萬噸給市場帶來壓力。

　　COMEX期銅周五收盤漲跌不一,交易商稱由于市場中拋盤增加,而與此同時有人因預期銅在中期內消費量將增加而逢低買入。據析經歷了一周的價格大幅波動后,在期銅尋找短期走向之際,許多市場人士周五持觀望態度。

　　滬銅交易商稱上周后半周滬銅市場隨國際銅市出現了震蕩和回調，周五由于市場對庫存增加的憂慮，不少交易商認為LME銅價將跌破3500美元，但周五LME期銅下探至3510美元止跌企穩的走勢，給予多頭信心和鼓舞。滬銅因而高開之后仍能震蕩上揚。

　　西方交易商認為,盡管庫存上升,但價差情況支撐期銅價格。現貨/三個月期銅逆價差擴大至210/215美元。但也有不同觀點，一紐約交易員認為市場對于期銅走勢非常不確定。在過去三周中,銅庫存已經增加了3.5萬噸，現在還不確信是否還會再增加10萬噸,或保持現有水準了。

　　美國商品投資大師吉姆羅杰斯(Jim Rogers)近日接受專訪時表示,歷史上的商品牛市持續15-20年...本輪牛市離開結束還有9-17年。

　　國際銅業研究組織(ICSG)在最近的月報中稱,全球今年1-5月經季節調整的精銅消費量超過產量16.5萬噸,去年同期缺口為67.7萬噸。巴克萊資本分析師斯特恩比稱，該數據支持了我們的觀點,即未來產量升勢可能令人失望,消費型態正在改善。

　　我們認為ICSG最新公布的數據，正在改變許多人對銅市場的看法，并對銅價起到了極大的支持作用。由于傳統意義上消費淡季正在接近尾聲，因而近期上�，F貨市場的表現也較前一階段有所改善。

　　技術角度上，LME期銅周三大幅回調之后，周四反彈和周五回升的表現，又證明了銅價處于上有阻力下游支撐的狀況，判斷短期銅價將維持震蕩市況。重新挑戰3600或在3600美元上方受阻，均會導致銅價新一次的回調。但中長線依然可以看好。

　　現貨參考價：34950-35100元/噸，較周五上漲25元/噸

　　LME/SHFE期銅比價34170/3574.5＝1：9.5594（數據采集為滬銅收盤時LME三月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價。）

　　上海中期期貨經紀公司

　　 蔡 洛 益