8月22日國際黃金市場一周綜述

　　一、行情回顧

　　國際黃金市場經歷了連續四周的上漲后上周出現下跌。COMEX市場12月期金全周下跌9.70美圓，回吐了前周的全部漲幅。收盤的442.20美圓/盎司也位于周中底部區域。周K線圖上看基本是一根光頭光腳的中陰線，顯示了上周黃金還是遇到了相當的阻力的。截至8月16日當周COEMX黃金期貨分類持倉報告顯示，基金多頭持倉達到208558手，較前周繼續增加凈多

頭39908手，表明基金繼續看好后市的決心沒有改變。

　　二、相關背景分析

　　1.美圓兌歐圓創下自6月以來最大單周漲幅。美圓上周表現良好，尤以兌歐圓為甚，歐圓全周出現5連陰，為近來所少見。目前歐圓兌美圓在1.2160附近徘徊，基本喪失了前期漲幅。出現該局面的主要原因是上周公布的幾個重要數據連續利好美圓。周一美國財政部報告顯示6月凈資本流入712億美圓，高于6月貿易赤字588億美圓，市場先前預計美國6月凈資本流入為600億美圓。這明顯緩解了市場對于美國高額赤字所帶來不確定風險的預期。周二和周三公布的7月消費者CPI上升0.5%，預估為上升0.4%。扣除食品與能源后，核心CPI上升0.1%，預估為上升0.2%。其中能源價格整體上漲3.8%，漲幅為3個月最大。7月生產者物價指數PPI上升1%，大幅高于預估的上升0.5%。扣除食品與能源后，7月核心PPI上升0.4%，6月為下降0.1%

　　從高于預期的物價指數來看美國經濟的高速成長和油價的上漲使得引發通貨膨脹的危險加大，因此投資人更加預期聯邦準備理事會(Fed)將持續調高利率。如果經濟數據繼續表現良好，而且持續加息因素存在那么會對美圓形成支持。不過對于美圓也沒有理由過分樂觀，首先資本流入數據的大幅增加主要是投資人對美國企業債券購買的增加，而這是否會持久值得懷疑。換言之，美國的高赤字帶來的結構性風險并沒有徹底消除。其次，FED的加息策略會否改變不得而知，按聯儲的一貫作法其不會輕易改變講話論調，雖然持續漸進的加息步伐還沒有完全停止，但是利率達到4%水平后還有多少空間尚待觀察。最后從技術角度看美圓，美圓并沒有完成真正意義上的突破。歐圓/美圓在1.2000水平存在很強的支撐，只有該位置被真正突破才能迎來更大的空間。所以目前把美圓定義為一種震蕩格局更為合適。

　　2.國際原油價格高位大幅波動，其牛市格局依然維持。上周三國際原油價格的大幅下跌和周五時候的強勁上漲使得市場風險顯現。在歷史性區域里技術面沒有更多可以參考的圖表，同時基金的操作手法也勢必有所不同，在這種背景下我們只有從根源看問題。應當說國際原油價格創造歷史是在商品整體牛市格局下發生的，同時其自身的供求關系也支持這種牛市。目前，筆者認為沒有必要過分的關心原油供應，因為供應不足是事實，沒有根本的辦法來增加產能，也可以理解為供應角度在一定時期內都是利多因素；值得關注的是需求，目前世界經濟出現增長勢頭，這必然要加大對原油的需求，但是高油價勢必會抑制部分需求，而且中國也在積極的進行經濟結構的調整，這些都會對需求產生影響。可以說只要全球的原油需求保持旺盛那么原油價格的想象空間是巨大的。

　　三、本周展望

　　本周由于市場缺乏明顯熱點，所以在此展開橫向整理的可能性偏大。國際黃金市場基本面和技術面都沒有發生根本的轉變，短其內震蕩修復格局仍將存在。COMEX市場12月合約在440美圓剛好為本次上漲的50%水平，而且是10周、30周均線所在，加之整數關口所以該位置存在較強支撐，只有跌破437美圓才可以認為迎來更大調整。短期內由于空方能量沒有得到徹底的釋放使得上方的空間受到一定的限制。不過基金增持多單和周均線系統的多頭排列都會給金價提供支持，黃金在經過整理調整后仍會對于前期高點發起沖擊，總之市場呈現高位震蕩行情，其長期牛市格局依然存在。操作上建議投資者對于12月合約在440美圓附近以買入為主。

　　大連黃金珠寶市場 信息部 王毅