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[機(jī)構(gòu)看盤]中鋼期貨8月19日大連大豆午間技術(shù)解盤


http://whmsebhyy.com 2005年08月19日 13:09 文華財(cái)經(jīng)

  美國(guó)中西部降雨令市場(chǎng)受壓。CBOT大豆主要月合約最終于日內(nèi)低點(diǎn)附近收盤,跌幅在1-5美分之間。9月合約收盤609 3/4美分,下跌5 1/4美分;11月合約收盤620 1/4美分,下跌4 1/2美分。全天CBOT大豆期貨總成交量約4.3萬(wàn)張;基金當(dāng)天凈賣出約2000張,預(yù)計(jì)目前凈多單為2.5萬(wàn)張。

  其他消息方面,美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告中,截止8月11日一周美國(guó)大豆凈出口
銷售量為42.59萬(wàn)噸,遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的10-20萬(wàn)噸區(qū)間;其中2005-06年度新豆凈銷售量為27.5萬(wàn)噸,中國(guó)購(gòu)買了5.5萬(wàn)噸。

  CBOT大豆市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)三天呈雙邊震蕩整理態(tài)勢(shì),期價(jià)區(qū)間波動(dòng),市場(chǎng)交投保持清淡。主力11月合約沒(méi)能沖上630美分高點(diǎn),從而使期價(jià)掉頭向下,基金賣盤壓制期價(jià)走低。造成當(dāng)前這種局面就是,基金本欲借天氣惡化,炒作大豆減產(chǎn)。但“天不隨人愿”;鸲嗤冻謧}(cāng)也從最多時(shí)的凈6、7萬(wàn)手減至現(xiàn)在凈2.5萬(wàn)手左右。那么后期走向如何?我們從兩個(gè)方面來(lái)分析一下。

  一、 有利的方面:

   基金從650美分(美豆11合約)減倉(cāng)后到現(xiàn)在,之所以維持2.5萬(wàn)手持倉(cāng),就是看重美農(nóng)業(yè)部報(bào)告的準(zhǔn)確性。,這是因?yàn)樗麄內(nèi)栽诳剂拷衲辏?5/06年度)美國(guó)新豆的產(chǎn)量到底會(huì)是多少。有些私人分析師估算的新豆最終產(chǎn)量要比美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份的預(yù)測(cè)數(shù)低出6000萬(wàn)蒲式耳(約合163萬(wàn)噸),甚至更多。如果今年(即05/06年度)美國(guó)新豆的產(chǎn)量是這種水平的話,那么,新豆的期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存就要被拉低到美國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨流通領(lǐng)域在不調(diào)減需求的情況下所能承受的最低供給限度,即1.2億蒲式耳(約合327萬(wàn)噸)。

  這可以看做最后一根救命稻草。因?yàn)樵谄渌矫骐y有根本改變市場(chǎng)趨勢(shì)的情況發(fā)生。

  二、不利方面:

  1. 天氣情況:平穩(wěn)發(fā)展。未發(fā)生嚴(yán)重干旱和洪澇。

  2. 生長(zhǎng)情況:根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù),截止8月14日大豆作物結(jié)莢程度超過(guò)去年和五年均值(89/8月14日、79/去年同期、78/五年平均)。

  3. 預(yù)測(cè)產(chǎn)量:美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)是美國(guó)7596萬(wàn)噸,可以稱為“充足平年”。

  4. 需求方面: 8月15日美國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)公布了最新大豆壓榨數(shù)據(jù)。7月份美國(guó)大豆壓榨量為1.338億蒲式耳,較上月提高850萬(wàn)蒲式耳,高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的1.27億蒲式耳平均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為1.234-1.345億蒲式耳);美國(guó)豆油庫(kù)存為15.76億磅,較上月數(shù)字略有增加,市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)值為15.53億磅。這表明現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況良好,但是豆油庫(kù)量達(dá)到了近兩年的峰值。

  5. 出口方面:中國(guó)今年大豆進(jìn)口量較去年有較大幅度的增加,說(shuō)明國(guó)內(nèi)需求上升。但從近期國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況看,由于粕、油價(jià)格下滑,反而使壓榨利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。這樣造成了庫(kù)存大豆積壓,使明年的進(jìn)口量受到了抑制。

  再?gòu)膱D表分析,美豆(11合約)現(xiàn)在面臨的最只要的支撐就是來(lái)自600-630美分的平臺(tái)。如果下破600美分,會(huì)引發(fā)新一輪的拋售。同時(shí)各均線系統(tǒng)均呈空投排列,還形成壓制;鹣騺(lái)是逐利,在一段時(shí)期處于虧損狀態(tài),靠一個(gè)不確定的依據(jù)來(lái)支撐局面,對(duì)基金來(lái)講是一個(gè)不明智的選擇。如果繼續(xù)堅(jiān)持下去,待到下月美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告發(fā)布。市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的權(quán)威性是毋庸置疑的,而其一貫性也是有目共睹的。即使出現(xiàn)利多的情況,其利多的幅度也是有限。在這種情況下,基金也無(wú)法違背基本面,將行情推很遠(yuǎn)。同時(shí),它還要考慮出倉(cāng)的問(wèn)題。反之,有中性和利空的局面出現(xiàn),基金將更被動(dòng)。所以僅有利用當(dāng)前的真空期盡快出逃。

  評(píng)論員:韓敬

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