[機構看盤]萬杰鼎鑫期貨8月18日上海期銅技術解盤

　　2005年8月17日星期三,LME銅庫存再度增加6000噸,總計為61075噸,但注銷倉單增為10175噸. LME期銅從3660美元/噸下跌到3530美元/噸，收報于3550美元/噸。跌幅達到3%，成交量為83680手，比之前幾天有所放大。市場對銅庫存增加和美國通脹感到憂慮，分析師稱:美國生產者物價指數上升亦打擊人氣，該數據的上升暗示利率將上升而經濟增長將趨緩，也意味著對于金屬的需求將下降。自7月后期開始，銅期貨價格頻創紀錄高點，這主要是由勞資糾紛以及庫存低位所引發的供應憂慮而帶來的投機性基金買盤所致。而現在由于庫存持續增加

，市場對于供應方面的憂慮已經消失，銅價有較強的下跌壓力。

　　滬銅今日全線下跌，各合約跌幅介于420-770點之間，盤中交投較活躍。主力11月合約以33900大幅跳空低開之后在開盤價附近寬幅波動，收報34020，跌730點，持倉增加2662手。現貨價方面，長江市場今日報價為每噸35035元，較昨日每噸下跌730元。

　　 事實上，國外基金一直炒作的中國需求題材已經在國內銅市場持續的冷淡表現之下無法對市場發生作用，而昨日的庫存大增和美國通脹更是令市場難以承受目前的持續上漲，終于導致了大幅下跌的出現。那么市場下來是否將繼續下跌呢？我認為尚不可輕言轉勢，比較類似的大跌在銅上已經不是什么新鮮事了。銅牛市走向熊市需要一個循序漸進的過程，盡管目前庫存的持續增加說明供給可能已經可以跟的上需求量，但是我們也要看到在投機市場中占有主導地位的基金仍然在推動著銅價的走高。即使退一萬步來講，從事后看昨天就是銅牛市的終結點，我們在操作上也應當等跌勢確立后進入才可以有效避免巨大的風險。況且當前處于銅消費淡季，隨著消費淡季的逐漸結束，各用銅企業也將加大其需求量，未來庫存能否持續增加仍有待確認，如果多頭能夠撐到旺季來臨，那么對于空頭將是被動的局面。

　　近期操作上建議短線偏空交易為主，關注未來數日價格變化。在市場沒有進一步表現出弱勢前不宜空單隔夜。