[機構看盤]鑫國聯期貨8月17日上海期銅技術解盤

　　周三滬銅沖高回落，價格震蕩拓展空間。主力0510合約早盤以35170報開，盤中價格沖高回落，尾盤價格收在35020，全天成交30484手，增倉1618手。

　　從技術面看，分時圖表中，本周價格跌破了7月1日以來的上升通道，但是本周價格強勢

上揚，重新站上了該上升通道的下軌，因此，我們對上周的價格下跌理解為強勢上漲過程中的調整，只是對短期價格的上漲速率進行修正，而未真正意義上的改變強勢格局，同時上周的下跌對各項超買指標進行修正，為本周價格進一步上漲提供了技術性支持，緩解了一直以來的調整壓力，從以上方面看，短期的上漲較前兩周具備更強的動能和更好的支撐，因此目前的上漲幅度可能會比較大，同時目前高位交投量清淡，基金拉抬價格的阻力和成本較小，為基金逼倉創造了一定的條件。

　　從基本面看，目前整體是不利于空頭的。因為雖然庫存不斷增加，但是目前主要影響價格的是資金的博弈。主力空頭目前始終處于被套地位，形勢十分被動，而且多空雙方在9月合約上巨量對峙，遠遠超過實盤的數量，空頭面臨無貨交割的壓力，如果8月中下旬基金選擇拉高出貨的方式，空頭將無可避免被逼倉，風險相當大。而且國內期價近日一改之前的滯漲態勢，表現出強烈的補漲意愿。現貨方面，由于國內外價差較大，前期進口數量有限，而且國儲將會從

　　一方面看到短期價格有逼空的愿望，但是另一方面也應看到，多頭承受的壓力越來越大。目前，每天注銷倉單的數量不斷增加，但是并沒有延緩庫存的增長勢頭；另外，基金多頭已經買入相當的看跌期權，對手中的多頭頭寸進行保值。因此，在這種局面下，基金有可能迫于壓力提前結束多頭

　　總之，在目前高位風險的情況下，建議

　　鑫國聯期貨 江洋