美元弱勢再現 期金再度飆升

　　于君星 白萌

　　上周市場回顧

　　COMEX期金再440美元一帶稍做調整之后，價格直線上漲，在國際投資基金買盤的推動下，價格 迅速突破445美元附近下降壓力線的阻力，并在次引發大量的止損盤，金價直接上沖前期高點的阻力。雖然受假日前獲利回吐盤的打壓，價格沒能接創新高，但是金價周五尾盤報收451.4 美元，創2004年12月以來最高的收盤價，總持倉為314035手。

　　上周行情分析

　　美元的深幅下挫為黃金價格上漲的主導因素

　　從基本面來看，近期黃金價格的大幅上漲主要獲益于美元的下跌，黃金與美元的高度負相關性關系為市場的主導因素。雖然美聯儲上周連續第十次加息，提高聯邦基金利率至3.75%，但是其對美元的支撐作用曾邊際遞減效應，遠非前幾次加息給美元提供的支撐，而與此同時引發美元走弱的貿易赤字問題遲遲得不到改善，上周公布的美國七月貿易赤字為 588億美元，高于預期，且較上月又有增加，這使得市場對美元失去信心，紛紛投資黃金現貨或者黃金衍生品進行保值，從而推高了國際黃金價格。

　　國際能源價格的上漲對金價的推動

　　國際能源價格繼續飆升也為金價的上漲提供了推波助瀾的作用。在過去的三周里，國際原油價格上漲14%，截止到上周五為止，9月布倫特原油期貨的結算價為66.45 美元，美國沙地使館的恐怖襲擊警報、伊朗核危機、下降的美國石油庫存、以及不斷發生的美國石油提煉問題均令市場擔憂市場供應恐無法滿足夏季石油需求高峰。原油價格的上漲伴隨著市場對與日俱增的通貨膨脹的憂慮，亦增添了黃金產品的投資魅力。

　　南非金礦罷工和對沖量的減少也為價格提供了支撐

　　在黃金消費旺季到來之前，世界第一產金國南非因工薪問題爆發了南非歷史上最嚴重的罷工事件，該事件雖然沒有影響到黃金的正常供應，但是在消費旺季到來之前也給市場帶來了一些供需方面的擔憂，對金價也形成了一定的支撐。數據顯示，世界黃金生產企業第二季度的對沖量繼續減少至2.5百萬盎司，而去年同一時期為3.6百萬盎司，這也可以說是在美元上漲的情況下，黃金價格保持堅挺的一個深層次的原因，同時也繼續為黃金價格提供支撐。

　　基金持倉分析

　　從市場結構來看，國際投資基金再度大舉介入黃金市場，做多黃金期貨是金價上漲的主要動力，CFTC公布的數據顯示，截止到上周二為止，國際投資基金的黃金多頭持倉增加49672手，至168613手，空頭持倉減少2458手，至50914手。基金多頭大幅增加，而空頭繼續減少，使得基金的凈多頭持倉再次達到11萬手左右，說明市場處于強勢。

　　技術分析

　　目前均線系統仍然呈多頭排列，但價格在6月份的前期高點451附近明顯受到獲利盤的打壓。KDJ指標在高位橫亙已久并出現下穿趨勢。從周線來看，$421-454的平臺如能有效突破，價格的上漲腳步將更輕盈， 458附近將為目標位置，如果不能有效突破，那么價格很可能繼續維持箱體震蕩的格局。

　　市場展望

　　黃金價格的后期走勢較為樂觀，價格對445美元附近的下降壓力線的突破顯示價格還有繼續上漲的空間，同時基金凈多頭持倉和黃金期貨總持倉的持續增加亦說明價格有再次沖高的動力，如果價格能順利突破前期高點的阻力，則有望達到460-465美元一帶。