[機構看盤]中期嘉合8月15日上海期銅午間技術解盤

　　上周五，LME銅大幅度上漲，全天漲幅達58美圓，最終以3588美圓報收。這次LME銅的大幅上漲，主要受兩方面因素的刺激。其一是，美圓兌歐圓的疲弱，一旦美圓兌歐圓產生疲弱走勢，在市場上具有保值作用的銅價就會隨之上漲。其二，庫存的溫和增長。就目前的形勢來看，市場上投資者的焦點都集中在了庫存方面，如果庫存方面出現顯著的增加，必然會讓投資者認為銅價的供求關系已經發生了重大轉變而改變操作策略導致銅價下滑，這自然對市場上的主多資金不利。如果庫存增長溫和則對主多資金來說不啻為重大利好消息。目前，主

多資金的構成主要是基金方面。也就是說在LME銅市上，基金在左右市場的發展，他們自然不愿意看到因庫存增加過猛而導致銅價的大幅度滑落。因此，一旦市場上出現銅庫存溫和增長的情況，基金就會按照他們的意圖來推高銅價，為日后的順利出局奠定基礎。從總體情況來看，到目前為止，基金還是愿意投資于基本金屬的。但是，由于目前是由基金在主導市場的發展，使市場的投資性減弱，投機性增強，銅價出現大幅度震蕩甚至逼倉的行情也就不足為奇了。

　　國內方面，由于倫銅與滬銅之間存在著相當程度的聯動關系，因此倫銅市場的震蕩行情也引起了滬銅市場的波動，但總體來說并不十分強烈，主要原因在于國內現貨市場的疲弱嚴重拖累了期價。雖然目前現貨價格已經出現了止跌回穩的市場趨勢，現貨也一直在保持升水，但由于目前市場正處于消費淡季，因此現貨價格很難走出目前的疲弱態勢。也就很難對期價構成強有力的支持。此外，由于目前倫銅市場處于基金左右的局面下，投機性比較強，倫銅的漲跌在很大程度上并不能說明目前市場的供需情況。因此，滬銅市場上的投資者對倫銅的引導作用持觀望態度。這也是導致目前滬銅市場不如倫銅市場走勢強勁的一個原因。

　　今日滬銅主力0510合約34450元開盤，最高34630元，最低34420元，中午收至34630元。

　　操作上 觀望為主

　　 交易部 趙煒