[機構看盤]創元期貨8月15日鄭州棉花早間技術看盤

　　本周美棉價格出現連續破位行情，美棉主力12月合約一舉將51、50這兩個主要支撐位跌破。原先市場對于USDA于周五公布的月度供需報告十分關注，但是由于市場出現連續下跌造成市場極度看空，因此最終公布的月度供需報告以及先前公布的美棉銷售報告均沒有給美棉市場造成太大的價格影響。美棉主力合約最終報收于48.91，持倉則基本持平。

　　鄭棉市場本周在前期大幅下跌的基礎上，再次出現跳水下行的格局。其中在周二和周三

均出現了連續的大幅度下跌行情，由于市場目前對于后期棉市不加看好，加之出口形式嚴峻，此外新棉的上市也對鄭棉造成一定影響。這些因素共同作用，導致鄭棉主力合約目前價格已經處于今年2月以來的低點。現在鄭棉主力合約的價格已經跌破前期所有主要支持位，現在走勢呈現絕對的空頭排列，盡管盤中出現一定的反彈，但是幅度極其有限，預計短時期內鄭棉還將維持弱勢。

　　 近期國內外棉花現貨價格均有所下滑

　　受歐美對于中國采取出口限制的影響，先前市場對于棉花市場的供需缺口目前看來需要重新給予評估。而USDA的報告中認為，中國對于美棉的需求將會有所下降，而中國的期末庫存也將較先前預期來得多。受這一背景影響，加之中美之間目前看來難以達成有建設性的意見，因此更加加劇了市場對于后期的看淡情緒。此外，中國國內鄭棉的連續下跌已經導致整個棉花市場的走勢陷于不利境地。

　　從近期統計數據我們可以看出，國內中國棉花價格指數以及國際棉花SM級指數均在近期出現了明顯的跌幅，這就顯示前期市場對于棉花的迫切需求在目前的狀況下已經有了實質性的改變。因此，這一變化會對美棉以及國內鄭棉造成相當的不利影響，盡管目前這一因素已經在期價中得以反映，但是，我們認為這將會對后期棉價的走勢帶來較長時期的影響。

　　 倉單以及中美貿易談判是后期市場關注的熱點

　　盡管近期鄭棉倉單消化的速度有所增快，但是由于目前國內棉花的需求局面出現了明顯的轉變。加之后期新棉的逐步上市，今后倉單的壓力將會再度顯現，因此投資者對于倉單的變化需要加以關注。至于中美貿易問題，就美方的表態來看，擬定的中美協議可能與“中歐模式”相去甚遠，今年我國出口形勢預計仍將嚴峻，出現改觀可能性不大。因為目前的態勢是，美國相關企業要求美國政府限制中國廠商向美國出口服裝的數量。創元期貨 喬良

　　 后期走勢，美棉由于下破前期重要支撐位，導致市場目前空頭氣氛濃重，因此短期預計將低位震蕩。而鄭棉市場，由于主力合約已經出現大幅下跌，預計將會出現一定反彈，但力度有限，而遠月合約有下跌的空間。