期貨公司優(yōu)劣沒有標(biāo)準(zhǔn)

　　□ 李文科

　　虞先生選擇期貨公司開戶的猶豫其實具有代表性。

　　不僅是期貨投資者，即便是期貨業(yè)內(nèi)人士也沒有一套完整的標(biāo)準(zhǔn)來評判一家期貨公司的好壞。

　　由中國證監(jiān)會公布的“期貨公司代理交易量排名”可能是目前期貨行業(yè)唯一的評判工具。前不久，證監(jiān)會公布“2005上半年期貨公司代理交易量排名”表，但其組成非常簡單，只標(biāo)出每家期貨公司的交易量和交易金額數(shù)。由于找不到其他評判工具，投資者和業(yè)內(nèi)人士紛紛把這一排名等同于期貨公司的資質(zhì)排名。

　　將要實行的“以凈資本為核心的期貨監(jiān)管體系”或許能解決這一難題。

　　兩極分化加劇

　　從上半年國內(nèi)期貨代理量來看，排名前10位的期貨公司占全國期貨經(jīng)紀(jì)代理總量的29%，同比提高了5.51%；排名前30位的期貨公司占全國期貨經(jīng)紀(jì)代理總量的59%，同比提高9.21%。這說明投資者已經(jīng)開始向信用良好的期貨公司轉(zhuǎn)移。

　　排名高低對于投資來說是一個至關(guān)重要的判斷，因為投資人對期貨公司往往無法做出理性判斷，只能根據(jù)人氣來估算一家期貨公司的好壞。

　　在“2005上半年期貨公司代理交易量排名”上，值得關(guān)注的還有一個特點，部分期貨公司的交易量萎縮非常嚴(yán)重。

　　有5家期貨公司的交易萎縮程度達(dá)到90%至98%，80%至89%的有8家，還有11家超過70%，50家超過40%，合計有95家公司(占統(tǒng)計公司總數(shù)的56%)代理額下降幅度超過市場平均幅度。

　　但這一現(xiàn)象對于期貨行業(yè)而言并非不利，客戶向排名靠前的公司集中，優(yōu)質(zhì)公司就會聚集更多的人氣和資金。

　　監(jiān)管體系是照妖鏡

　　不過，需要提醒的是，旺盛的人氣并不等同于優(yōu)良的資質(zhì)。如何判定期貨公司的資質(zhì)，仍然是監(jiān)管方、投資者、業(yè)內(nèi)人士面臨的一大難題。

　　目前除了年檢，監(jiān)管部門對于期貨公司并沒有更好的計量體系。一直以來，對于期貨公司的監(jiān)管都屬于事后扁平式靜態(tài)監(jiān)管，而現(xiàn)行的類似餐飲服務(wù)業(yè)的財務(wù)報表也無法真實反映一家期貨公司是否存在風(fēng)險，資質(zhì)是否優(yōu)良。

　　為此，證監(jiān)會和世界銀行合作，聘請了國外專家，耗時數(shù)年時間，終于完成了“以凈資本為核心的期貨監(jiān)管體系”。

　　從2005年初推出的提高結(jié)算保證金，醞釀成立中國期貨數(shù)據(jù)管理公司等都是在朝著這個監(jiān)管體系的目標(biāo)推進。

　　這一體系實質(zhì)上像照妖鏡，并可進行動態(tài)監(jiān)管，一家期貨公司的資質(zhì)是否優(yōu)良，今后將一目了然。

　　做假賬難

　　這一監(jiān)管體系最大的作用就是杜絕期貨公司做假賬。

　　盡管現(xiàn)在還是數(shù)據(jù)搜集階段，對期貨公司的評判還沒有正式開展，期貨公司已經(jīng)開始意識到這一監(jiān)管體系的厲害。

　　據(jù)悉，構(gòu)成這一監(jiān)管體系的基礎(chǔ)是一組10張的財務(wù)統(tǒng)計表。

　　一位期貨公司財務(wù)工作人員曾向知情人士打聽，“這些數(shù)據(jù)，哪些填高了好，哪些填低了好”？

　　答案是，如實填寫最好。期貨公司只管提供客觀真實的數(shù)據(jù)，至于一個數(shù)據(jù)的高低對期貨公司評判的影響，在每個報表中都有不同體現(xiàn)。

　　因為這是一個動態(tài)監(jiān)管體系，如何使用、如何評判這10張財務(wù)報表，以及報表與最后判定結(jié)論之間的關(guān)系、其中的計算公式究竟如何，可能連證監(jiān)會的官員也未必清楚。

　　更精妙的是，這10張報表的數(shù)據(jù)相互印證，名字不同的項目或許就是同一個統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

　　“一個月做假賬容易，但不能月月做假賬。”如果做假賬，最可能的結(jié)果就是比你想得到的結(jié)果更差。