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盡管最近滬銅高位顯現疲態，但LME銅價仍保持強勢，建議操作上暫以觀望為主。基本面方面，上周 C FTC公布的持倉報告顯示，基金凈多頭寸變化不大，僅微幅減少58手，這一方面說明目前的高位拉升行情可能是一部分空頭止損出局造成的，另一方面從這幾周基金的持倉變化可以看出，基金無意在如此高位主動大幅增持多單。基本面方面，雖然7月29日庫存出現3000噸的增幅，但從盤面的反映看，期價僅僅是小幅下跌，看來除非庫存有連續的大幅上漲，否則供應的緊張仍是主基調。
國內現貨方面，上周上海地區銅現貨市場由于處于消費淡季，現貨銷售疲軟，現貨對上海期銅現貨合約周一之后普遍出現小幅貼水。據貿易商介紹，一方面是銷售疲軟，另一方面市場上貨也不多。貿易商感覺現貨銅價下不來，這可能是由于期銅居高不下對其形成的心理影響。一些加工銅管企業目前淡季中因訂單減少而處于停工狀態，而長約進口的銅現貨市場直接虧損銷售。銅現貨需求的疲弱在期價的表現為近弱遠強，這對后市的繼續上漲不利。
技術面上看，LME銅上破長期阻力線，即使有回調幅度也非常小，預計后市目標位可能在3600-3650美元。滬銅走勢顯現疲態，交易清單、持倉有所減少。但走勢雖然已經表現出上漲無力，需要LME銅的走勢予以配合，在LME走勢依然偏強的情況下，預計調整多以盤中調整為主。建議面對目前的行情多觀望，可在前一交易日LME調整的時候開盤逢高沽空，但最好不留過夜倉。
作者：中國中期 北京 陳園園
（來源：上海證券報）
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