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一、行情回顧
7月25日至7月30日國際黃金市場在探明420美圓一線的支撐后向上拓展。由于仍然處于傳統淡季，所以COMEX期金當周的交投主要以展期交易為主，主力合約由八月轉換到十二月。十二月合約以435.80美圓/盎司收盤，較前周上漲4.90美圓，周中最高價為周五時觸及的436.50美圓，其為4周以來最高價格。總持倉減少32032手，其中基金凈多頭減少1676手。
二、相關背景分析
1.美圓上漲步伐受到威脅，黃金從中受益。美圓從今年3月以來，受到經濟逐步好轉以及美聯儲漸進有序地提高利率政策的影響，擺脫3年的下跌走勢。盡管現在對確認為反彈還是反轉存在分歧，但是美圓/歐圓近半年來上漲了12%，美圓指數從最低的80.38一路上漲到目前的90左右。所以今年上半年可以定義為“美圓年”，但是自7月美圓指數達到90以上之后，市場的表現不再強勁，圍繞90反復整理。上周更是沖高回落，沒有能夠站在90以上，可以說在面臨重要的阻力位時，市場對于利好數據的敏感度大打折扣，一些交易員認為目前的價格已經基本反映了美圓的利好因素。所以，盡管上周公布的美國第二季國內生產總值(GDP)成長年率為3.4%；6月耐久財訂單增長1.4%；7月芝加哥采購經理人指數為63.5等數據相對歐洲均為利好，但是美圓表現依舊不理想。黃金在消費淡季的時候和美圓的負相關性表現更為明顯，上周黃金正是從美圓中獲得了上漲的動力才升至4周高點。
2.國際原油價格再度高歌猛進。上周，紐約商品期貨交易所(NYMEX)原油價格出現五連陽，主力9月合約重新回到60美圓以上，報收60.57美圓/桶，當周上漲近2美圓。無論是煉油廠的意外爆炸還是庫存數據的偏低以及天氣的不確定性都加劇了市場對供應的擔憂。面對全球日益增加的需求，作為不可再生資源的原油其價格也會一路走牛。所以只要需求繼續保持旺盛油價就依然具有想象的空間，這對黃金是一個長期的利好因素。
3.人民幣升值一周，市場仍顯得撲朔迷離。截止上周五收盤1美圓兌人民幣8.1056，人民幣創7.21以來兌美圓最高價，而這種趨勢仍在繼續。市場對中國匯率政策的疑慮從來就沒有消失過，從先前的何時改革到現在的今后政策動態，2%的升幅明顯小于此前的預期，因此也帶來了更多的猜測。不過從央行官員的表態看，中國短期內不會再官方提高匯率水平。而市場的波動幅度也會在央行的監管之下，所以匯率大幅波動的概率不大。筆者認為人民幣問題短期內對國際金融市場的影響不大，即使作為炒作題材恐怕也難以長久。
三、本周展望
本周公布的比較重要的數據有周一的美國7月ISM制造業指數，周五的7月非農就業數據。這些數據所反映出的經濟狀況會對8月9日美聯儲的利率會議產生一定影響。目前看9日會議繼續加息25個基點應該沒有任何問題，但是今后的幅度還會有多大，值得關注。另外美圓對與數據反映的靈敏程度也可以作為美圓方向性選擇的參考。
綜合看黃金仍有繼續上升的動力。目前COMEX市場12月合約面臨30周均線在437美圓的壓力，不過60周均線支撐作用強烈。從日線圖看，5日均線繼續以每日1美圓的速度向上，有望形成金叉后繼續前進。MACD、RSI指標運行也沒有到位，提示12月合約有望向上沖擊440美圓。另外美圓指數有形成中期頭部的態勢也給黃金以支持。不過不利因素是季節性因素和基金的操作思路，這影響到行情的級別。建議投資者以逢低買入為主要思路，接近440美圓逐步平倉或者設立止贏，目前做多主要止損參考10日均線。
大連黃金珠寶市場 信息部 王毅
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