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實(shí)習(xí)記者 李中秋
作為目前國(guó)內(nèi)最具影響力的期貨經(jīng)紀(jì)公司之一，上海中期一貫堅(jiān)持“只做代理，不做自營(yíng)”的原則，確保自己能始終從客觀、冷靜角度為客戶做好參謀。不論經(jīng)營(yíng)規(guī)模、業(yè)績(jī)還是風(fēng)險(xiǎn)控制，上海中期行業(yè)優(yōu)勢(shì)都較為明顯。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，公司總經(jīng)理黨劍博士有著自己獨(dú)到見(jiàn)解。
監(jiān)管內(nèi)涵已經(jīng)改變
記者：國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展的10余年間，有兩個(gè)階段備受關(guān)注：一個(gè)是1995年前后，一個(gè)是2002年到現(xiàn)在。2005年可謂是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管年，與10年前相比，您認(rèn)為現(xiàn)階段管理層強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)是什么？
黨劍：這兩個(gè)階段都是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好，商品價(jià)格趨漲，期市交易量較大時(shí)期，但兩者有本質(zhì)不同。首先，后一階段期貨市場(chǎng)交投活躍品種主要集中于銅(資訊 論壇)、大豆(資訊 論壇)、小麥(資訊 論壇)等關(guān)系國(guó)計(jì)民生、與境內(nèi)外期貨市場(chǎng)價(jià)格趨同性較高的品種。前一階段主力品種則是紅小豆、綠豆、咖啡等小品種，往往以走出所謂“獨(dú)立行情”見(jiàn)長(zhǎng)；其次，后一階段期市已經(jīng)凸現(xiàn)套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)基本
功能，參與者結(jié)構(gòu)日趨合理，市場(chǎng)理性化程度逐步提高。前一階段市場(chǎng)則以投機(jī)炒作為主，參與期貨交易的生產(chǎn)、加工、貿(mào)易商極少；第三，與前一階段幾十家期貨交易所處于惡性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境相
比，后一階段，三家期貨交易所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管下，完善和統(tǒng)一了交易所章程、交易規(guī)則和實(shí)施細(xì)則，期貨市場(chǎng)惡性事件已銷聲匿跡。
這兩個(gè)階段間隔的十年中，是中國(guó)期貨市場(chǎng)由亂到治，由狂熱到理性、由蹣跚學(xué)步到平穩(wěn)進(jìn)取的十年。因此，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)在內(nèi)各市場(chǎng)參與主體，對(duì)期貨市場(chǎng)及其發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)，都有了很大提高。現(xiàn)階段管理層強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)質(zhì)，已經(jīng)從初期的“救火式”管理，轉(zhuǎn)向未雨綢繆和防患于未然的“前饋式”管理。
技術(shù)進(jìn)步是關(guān)鍵
記者：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開(kāi)放不斷深入和加入WTO后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻不斷放寬，一些境外機(jī)構(gòu)將進(jìn)入國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)期貨公司如何加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制？
黨劍：首先，期貨公司應(yīng)定位于為中國(guó)企業(yè)規(guī)避國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供金融服務(wù)。現(xiàn)階段期貨公司應(yīng)植根于現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)當(dāng)中，盡可能地對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，針對(duì)企業(yè)生產(chǎn)和銷售過(guò)程中套保需求，進(jìn)行專業(yè)化服務(wù)。無(wú)論開(kāi)放與否，中國(guó)企業(yè)是我們參與國(guó)際市場(chǎng)的最大資源和堅(jiān)強(qiáng)后盾。其次，加強(qiáng)與周邊行業(yè)合作，提供綜合避險(xiǎn)平臺(tái)，建立外匯、證券、銀行等各種金融工具融為一體的金融服務(wù)平臺(tái)，可以使期貨行業(yè)與周邊行業(yè)達(dá)成多贏的合作關(guān)系。第三，技術(shù)進(jìn)步是目前期貨公司對(duì)外開(kāi)放、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。
在國(guó)際市場(chǎng)，綜合性期貨公司能夠在同一平臺(tái)上交易很多期貨交易所不同品種，其對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，基本依賴于交易軟件來(lái)完成。而我們的期貨公司在這方面重視不夠。相比之下，三家期貨交易所在技術(shù)進(jìn)步方面，比如引進(jìn)SPAN系統(tǒng)等方面走在前列。從軟件設(shè)計(jì)方面，國(guó)內(nèi)參與期貨交易軟件編制公司將會(huì)受到國(guó)外軟件公司成熟產(chǎn)品極大沖擊，相信不久國(guó)內(nèi)期貨從業(yè)人員會(huì)意識(shí)到技術(shù)落后帶來(lái)的后果。
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