大連大豆A0505合約04年10月18日創下2513低點后，行情運行維續低位震蕩格局，震蕩區間在2520-2680不足200點的空間反復，從時間上已近3個月/13周左右，行情的演變再次有力證明大豆價格2520一線將進入價值投資區域觀點的真確性，就波動形態來言螺旋歷法所標示的形態再現也得到了市場的肯定，接下來行情如何發展呢，我們通過以下分析得出的結論：是在05年元月12日周前后逢低買進，A0505參考價位2500-2550。
一、基本分析
1、通過下游產品價格評估
從鄭州糧食批發市場獲悉：國內豆粕價格自2004年上半年3800元／噸的價位回落以來，下跌幅度已經超過了35％。進入11月份以后，豆粕價格下跌態勢明顯趨緩，并圍繞2300－2400元／噸的區間反復震蕩。有觀點稱，目前豆粕市場價格已經接近階段性底部，粕價將在芝加哥市場進入炒作南美天氣的周期后重新步入上升通道。
中國飼料工業信息網【行業動態】日報050106價格動態：
黑龍江集賢地區2160－2180元/噸左右
遼寧地區2260－2280元/噸左右
京津冀地區報2340－2420元/噸左右，河北南部價格較高。
河南地區2450-2490元／噸
山東地區2320－2350元／噸左右
江浙地區2400元／噸左右
廣東地區2430－2450元／左右
春節即將來臨，國內食用油的需求會大幅度上升，國內豆油市場價格出現上揚，目前一些貿易商和經銷商有提前進行節前備貨的意愿，散裝油市場需求旺季即將來臨，油廠出貨心態平和，抬價愿望較為強烈，國內豆油堅挺走勢仍將維持一段時間。另外，衛生部在通報2004年植物油國家衛生監督抽檢情況時，包括一些知名品牌的小包裝油不少都出現問題，小包裝問題頻出有可能促進散裝豆油的銷售。同時方便食品、餅干以及冷飲等生產為保節日供應將大量生產備料，造成消費的急劇增大，必將拉動食用油市場需求和價格。
南美進口豆油到中國口岸成本已經達到6050-6080元/噸，國內豆油行情出現穩步上漲。盡管外盤豆油近幾日又出現連續下跌并未影響國內油廠提高豆油價格興趣，目前，南方華東、華南地區豆油價格繼續維持高位，四級豆油在6050元/噸左右，一級豆油在6450-6480元/噸。在南方豆油走勢堅挺的鼓舞下，東北、華北、山東等北方產區油廠也開始上抬一級豆油價格，北方油廠希望能將一級豆油價格抬高到6300元/噸的水平。顯然，整個國內豆油市場已出現回暖的跡象，
根據以上數據我們計算出灘薄壓榨利潤為：2930元左右/噸大豆
壓榨利潤=豆粕*80%+豆油*18%=2300*80%+6080*18%=2934元
壓榨利潤作為毛利扣除加工費用，與現在5月豆價比較油廠將有約200元利潤，對壓榨企業來講是非常可觀的，由此帶動對原材料的需求，使得大豆收購價很難大幅下跌。
2、國產大豆大量入關運輸即將結束
東北鐵路運輸吃緊向來是國產大豆難以大量入關的瓶頸問題。今年鐵道部適時出臺了重點運糧政策，使東北大豆外運相對寬松，據有關報道顯示，近期每天佳木斯、哈爾濱、齊齊哈爾等產區都有大量車皮的大豆運往山東、河北、天津等關內省份。即便如此仍有不少車皮被煤碳、鐵礦石等重要物資擠占，加之一些油廠收購遲緩的原因，大豆可外運量也有所縮水，據不完全統計目前東北地區仍有高達70%的大豆未外運。根據規定日期，重點運糧時間截止到元月16日就要結束了，距今已沒有多長時間。而其后鐵路運輸又將趕上春運高峰，東北大豆運輸將被迫擱置，后期北方各油廠豆源供應又將緊張。
3、進口大豆到貨推遲。
近來，有不少進口大豆都延期到港，而到港大豆又集中在一些大油脂集團手中，國內大部分地區油廠開機率不高。目前張家港大型油廠大豆原料緊張，開機不足，要元月中旬才有新大豆船到港，鎮江油廠因年終結算又將停產7-10天，南通油廠只維持一條線生產，廣東東莞華農、湛江華農、湛江富虹、廣州植之元等大型油廠都處于停產中，福建泉州大型油廠也宣稱近日停產。各油廠都有利用原料不足進行炒作的愿望，以推動豆油價格上漲。而且受海運費影響，至今大豆進口成本仍居高不下，雖然近期海運費價格從前期的高點75美元/噸下降至目前的61-63美元/噸，但是美國各港口的FOB價格緩慢攀升，發往我國的大豆升水仍然保持平穩，維持在2800以上水平。
4、現貨市場動向及倉單成本
據各地經銷商和油廠反映，近期收購量開始增加，黑龍江省各地大豆收購價格保持平穩，農民開始認可這個價格，大量售糧，。以下是12月27日各地大豆收購價格，供參考。
油豆收購價(元/斤) (以下價格基本上為站臺價或油廠進廠價)
集賢陽霖油廠 1.26，華豐油廠 1.26，前進油廠 1.23，齊齊哈爾天華油廠 1.25，
友誼豐源油廠 1.25，海倫油廠 1.23-1.24，內蒙古豆都油廠 1.27。
佳木斯 1.23-1.24，，莫旗1.25，望奎1.30-1.31，虎林1.26，北安 1.23-1.24(統貨)，
密山、虎林 1.21-1.23，嫩江 1.23-1.24。
九三在各地收購價格：趙光分廠 1.295，九三分廠 1.295，同江 1.24，創業 1.26，
建三江 1.25，
北京匯福：北安 1.255，佳木斯 1.26，嫩江 1.25
益海糧油：嫩江 1.25，佳木斯 1.24
大連金石：佳木斯 1.24，建三江 1.23
依據以上價格含蓋烘干、包裝、運輸、入庫、請車費用、資金利息等項費用，計算而來的本倉單成本在2700以上。5、今年調控力度略有放松匯率調整仍待時機
北京1月5日消息：日前召開的中國人民銀行2005年行長會議提出，今年繼續加大信貸結構調整力度，防止經濟出現大的波動和物價過快上漲.各方分析人士指出，人行會議內容表明今年人行宏觀調控力度較去年將有所放松，而在較為寬松的貨幣政策前提下，2005年中國經濟實現軟著陸的可能性很大。
對于市場高度關注的匯率政策走向，摩根士丹利亞洲首席經濟學家謝國忠稱：人行現在動匯率的條件并不成熟，要實現匯率市場化，首先必須有市場的主體--銀行的真正市場化，銀行改革勢在先行，但不僅僅是撇壞賬，而是真正的市場化改革.
從央行周小川的表述看，中國還是堅持外匯市場和外匯制度市場化改革在先，匯率水平和制度改革在後的改革思路。他指出，但是當然不是所有的都要完成,主要還在于幾大國有銀行能夠抵抗外匯風險，--現在中國企業仍強制性結售匯,估計今年會進一步松動,外匯市場也料將引入做市商制度。
二、技術分析 根據螺旋歷法法則，我們發現時間之窗05/01/06-05/01/14是底轉時間點，在這個點的能量值不低于2513（A0505合約），根據形態重現原理本次屬快速反抽行情，在幾個交易日中一氣呵成，最大空間為150點左右，即為元月17-21日反抽到位2680-2700，行情還要轉為向下調整。
近兩日行情極為相似，11月5日A0505跳空低開幾乎觸機及低部趨勢線最低2545，而后空盤量巨幅放大具備快市行情特征。
結論：本輪行情屬短線快市特點，空間最大為150點看到2680-2700一線，而后繼續維持低尾盤整走勢，不具備向上大幅突破能量，操作中逢低介入、不易追漲，在目標位附近獲利離場，等待下次機會（屬個人觀點）。（來源：和訊特約/老徐）
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