原油后期走勢尚不明朗 滬燃油可能呈震蕩走勢(3) |
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| http://whmsebhyy.com 2005年12月22日 01:14 中信期貨 |
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本周新加坡市場燃料油走疲，高硫 180CST 周均價為 296.85 美元/噸，較上周下 跌了 3.05 美元，高硫 380CST 周均價為287.55 美元/噸，較上周下滑 4.40 美元。 新加坡市場基礎面供過于求，來自西方的大量燃料油船貨與需求的緩慢增長給市 場帶來壓力。據悉，12月份運到亞洲的西方套利燃料油船貨已經約有 160-170 萬噸，后期預計至少有 250 萬噸的套利船貨將抵達，遠遠高于正常 170-180 萬噸 的數量，盡管韓國 SK Corp 煉廠因原油加工量減少且國內需求增加，燃料油出口 將會減少，但市場仍然感到供應過多的壓力。需求方面沒有明顯轉好的跡象，中 國方面有一些購買活動，但離貿易商預期的還差很多，市場人士表示高估了中國的需求，中國大部分燃料油用戶依然處于虧損狀態，而且正逢淡季，進口商不可能大量購買燃料油現貨。新加坡市場，船用燃料油需求保持強勁，但這部分交易 不足以消化大量的船貨，整個市場的銷售速度緩慢。本周新加坡燃料油庫存上升157 萬桶至 1056.5 萬桶。燃料油價格受此影響表現不振，國際原油價格的攀升沒有完全拉動新加坡市場走勢，后者跟高幅度有限。預計后期到貨仍然不少，1 月 份有超過 200 萬噸的船貨將抵達亞洲市場，新加坡燃料油市場壓力還將持續。 圖表 9：燃料油價格走勢 數據來源：中信期貨，慧聰網 華南市場本周繼續跟隨國際油價有漲有跌，本身銷售市場供應充裕需求不旺。交 易日內新加坡 180CST 庫提報價最低在3280 元/噸，與上周持平。最高報價為3350 元/噸，較比上周漲 20 元。周末實際成交價預計在 3250 元/噸，整體下滑。 黃埔交易市場本周到貨較多，對外報價商家明顯有所增加，不過因買家購買低靡 交易量在較低水平。國產燃料油價格走勢下滑，主要是需求方面影響，預期目前 華南與華東，山東等地國產重油的套利船貨不多，窗口在關閉邊緣。供應方面， 本周黃埔港到貨總量為 43.8 萬噸，總計 9 批船貨，比上周上漲了 24 萬噸。上周 只有一批船貨滯留總計 6.7 萬噸，預計本周市場表觀供應量在 50.5 萬噸。因部分 中東船貨以及日本船貨沒有對外報價，市場猜測這部分資源可能直接供給終端， 所以預計本周實際零售量要在 23 萬噸左右。需求方面，市場消息表示因季節性因素影響，大部分電廠開工低，對進口燃油的需求不旺。地煉對直餾油需求因成 本因素也表現疲軟。小型終端用戶方面顧及成本，年底基本完成生產計劃，不打算大量儲存資源。國內需求下降也導致新加坡燃料油市場銷售轉淡，國外人士稱， 中國買家 12 月、1月的進口計劃基本凸現，但是沒有走高跡象。下周預計到貨總 量在 18.5 萬噸，較比本周有明顯下降趨勢，其中韓國/日本船貨居多。需求將不會有明顯增加，整個銷售市場將還是供大于求的現象。而國際油價如果走高還會 導致黃埔重新倒掛，另一方面，圣誕節的到來會促使黃埔買家入場尋貨，但是對 后市整體需求不抱希望。 滬市燃料油在經歷兩周的急漲之后，本周內又急速下跌，主力 Fu603 當周開盤 3156，最高 3207，最低 3047，收報于 3076，較上一周收盤下跌 100 點。國際原油價格下滑，新加坡燃料油價格逐級走低，以及自身的回調要求，是令油價走低的主要因素。由于原油后期走勢尚不明朗，加之滬燃油前期波動過于劇烈，近 期可能會以震蕩走勢來加以修正，關注 3043 附近的支撐位置。 圖表 11：相關油價漲跌幅 數據來源：中信期貨 圖表 12：相關油價波動性 數據來源：中信期貨 圖表 13：OPEC 一攬子油價 圖表 13： 數據來源：中信期貨 |
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