大豆進(jìn)入蓄勢(shì)震蕩狀態(tài) 后市繼續(xù)反彈仍可期待(3)

　　圖九、大連大豆注冊(cè)倉單 單位：手

　　圖十、大連豆粕注冊(cè)倉單 單位：手

　　圖十一、基金持倉變化

　　最新 CBOT 大豆基金持倉變化

　　(截至 12 月 6 日)

　　四、一周要聞回顧

　　1、油世界預(yù)測(cè)

　　油世界：降雨已大大改善巴拉圭大豆種植條件

　　據(jù)位于德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物《油世界》稱，降雨已大大改善巴拉圭 種植條件。當(dāng)?shù)赜^察者預(yù)計(jì)今年大豆種植面積可達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的 210 萬公頃，比去年增長(zhǎng) 8%。在 不理想條件下，明年大豆產(chǎn)量將為 520 萬噸，與此相比，2005 年初收獲的受旱災(zāi)影響的產(chǎn)量390 萬噸。

　　油世界：12 月初美國(guó)大豆庫存高達(dá) 6650 萬噸，因出口遠(yuǎn)不及預(yù)期

　　總部位于德國(guó)漢堡的分析機(jī)構(gòu)油世界周二表示，12 月初的美國(guó)大豆庫存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6,650 萬噸，較去年同期高出 380 萬噸。

　　“美國(guó)大豆庫存目前高于預(yù)期，只要南美作物前景良好，這必將被視為負(fù)擔(dān)。”油世界說道。

　　“本年度迄今，美國(guó)大豆壓榨量增長(zhǎng)勢(shì)頭引人注目，但 2005 年 9-11 月的出口仍遠(yuǎn)低于預(yù)期。”

　　多數(shù)南美大豆產(chǎn)區(qū)近期降雨良好，可滿足播種和出苗期的需要。

　　巴西大豆播種面積低于去年，但預(yù)計(jì)單產(chǎn)將上升。阿根廷、玻利維亞、巴拉圭的豆田面積得到擴(kuò)大。

　　"2005/06 年全球大豆供應(yīng)可能增加 1,700 萬噸,遠(yuǎn)超過潛在的需求增幅,"油世界說道。

　　油世界：阿根廷大豆壓榨量猛增將使美庫存保持高位

　　位于漢堡的油籽分析機(jī)構(gòu)《油世界》說，2005 年阿根廷大豆壓榨 量可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，促使美國(guó)大豆庫存保持高位。

　　它預(yù)計(jì)阿根廷 2005 年大豆壓榨量為 2850 萬噸，比 2004 年劇增 430 萬噸，比 2001 年猛 增 1030 萬噸。

　　“由于壓榨能力大幅提高，且主要對(duì)羅薩里奧港口處設(shè)施的高效操作做了大量投資，在過 去短短的四年里，阿根廷大豆壓榨量空前提高了 56%，”它說。

　　它預(yù)計(jì)阿根廷 2005 年 11 月大豆壓榨量為 218 萬噸，高于 2004 年 11 月的 193 萬噸。 該國(guó) 2005 年 12 月壓榨量預(yù)計(jì)將反季節(jié)性增長(zhǎng)至 230 萬噸，遠(yuǎn)高于 2004 年同期的 166萬噸。 阿根廷高壓榨量是油世界預(yù)計(jì)美國(guó)大豆庫存將高于預(yù)期的原因所在，因美國(guó)大豆出口遲滯。

　　2、美國(guó)

　　USDA 出口銷售周報(bào)：大豆銷售創(chuàng)年度新高

　　美國(guó)時(shí)間 12 月 8 日周四早晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了截止 12 月 1 日一周的出口銷售報(bào)告。 當(dāng)周美國(guó) 2005-06 市場(chǎng)年度(9 月1 日起)大豆凈銷售 95.21 萬噸，為本市場(chǎng)年度迄今最多的一周， 是前一周的 2.9 倍、前四周平均水平的 2.2 倍，同時(shí)也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的40-60 萬噸區(qū)間。當(dāng)周主 要買家有：中國(guó) 52.3 萬噸(其中 16.77 萬噸為匿名買家轉(zhuǎn)入)，埃及 6.94 萬噸，阿聯(lián)酋 6.5 萬噸，臺(tái)　灣 6.18 萬噸，德國(guó) 6.09 萬噸，匿名買家則取消了 8.95 萬噸采購。此外，當(dāng)周匿名買家還購買了12 萬噸 2006-07 年度裝運(yùn)的美國(guó)大豆。當(dāng)周美國(guó)大豆出口裝船量為 79.87 萬噸，較前一周提高 1%， 但比前四周平均下降了8%。主要發(fā)往國(guó)家和地區(qū)有：中國(guó) 46.8 萬噸，臺(tái)灣 14.42 萬噸，日本 10.1 萬噸。

　　截止 12 月 1 日，美國(guó) 2005-06 年度(9 月-8 月)大豆累計(jì)出口銷售量為 1240.32 萬噸，低于去年 同期的 1657.61萬噸水平；中國(guó)累計(jì)購買美國(guó)新大豆 505.56 萬噸，去年同期為 673.23 萬噸。本市 場(chǎng)年度迄今美國(guó)大豆累計(jì)出口裝船量為 832.37萬噸，去年同期為 1082.16 萬噸，美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前 預(yù)測(cè)的本年度大豆總出口目標(biāo)為 2926 萬噸。中國(guó)在本市場(chǎng)年度已累計(jì)裝運(yùn)美國(guó)大豆 402.76 萬噸， 去年同期為 537.33 萬噸。此外，本市場(chǎng)年度迄今美國(guó)大豆累計(jì)出口銷售量中，仍有 51.96 萬噸為 匿名買家采購。

　　當(dāng)周美國(guó) 2005-06 市場(chǎng)年度(10 月 1 日起)豆粕凈出口銷售 27.24 萬噸，分別是前一周的 3.6 倍、 前四周平均的 2.2 倍，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的 7.5-12.5 萬噸區(qū)間。當(dāng)周美國(guó)豆粕出口裝船量為 18.3 萬噸， 為本年度以來最多的一周，是前一周的 2.3 倍，比前四周平均高出 50%。

　　當(dāng)周美國(guó) 2005-06 年度(10 月 1 日起)豆油凈出口銷售量為 1.45 萬噸，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的 3000-8000噸區(qū)間，前一周為 3400 噸；出口裝船 2.19 萬噸，前一周為 8800 噸。

　　當(dāng)周美國(guó) 2005-06 市場(chǎng)年度(9 月 1 日起)玉米凈出口銷售 69.43 萬噸，比前一周高出 14%，但 比前四周平均仍下降了31%，處于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的 50-70 萬噸區(qū)間上限。主要買家為日本 33.26 萬噸， 臺(tái)灣 14.96 萬噸，墨西哥 12.6 萬噸。當(dāng)周美國(guó)玉米出口裝船量為 102.11 萬噸，比前一周和前四周 平均分別提高 53%和 13%。

　　截止 12 月 1 日，美國(guó)玉米累計(jì)出口銷售 1937.09 萬噸，低于去年同期的 2089.74 萬噸水平；累計(jì)出口裝船 1193.85 萬噸，去年同期為 1227.34 萬噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的本市場(chǎng)年度美國(guó)玉 米總出口目標(biāo)為 5080 萬噸。

　　USDA12 月份公布的美國(guó)大豆及其產(chǎn)品供需平衡表

　　3、南美

　　巴西國(guó)家供應(yīng)公司將在周二公布第 2 個(gè)新作產(chǎn)量預(yù)期

　　農(nóng)業(yè)部周五稱，巴西國(guó)家供應(yīng)公司將在周二(12 月 6 日)公布 第二個(gè) 2005/06 年度(10 月/次年 9月)大豆和其它谷物的產(chǎn)量預(yù)期。

　　其 11 月 3 日公布的第一個(gè)報(bào)告預(yù)計(jì)，新大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的 5670-5860 萬噸，高于2004/05 年度的 5110 萬噸。

　　盡管種植面積多年來首次下降至 2150-2220 萬公頃，低于 2004/05 年度的 2330 萬公頃， 但產(chǎn)量仍將創(chuàng)紀(jì)錄。

　　巴西 2005/06 年度谷物總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為 1.215-1.249 億噸，比上年的 1.134 億噸增加7.1%-10%。 巴西是世界第二大大豆生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，僅次于美國(guó)。 阿根廷 05/06 年大豆播種工作已完成 67%據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所 周一稱，截止到周六，農(nóng)戶播種了 1038 萬公頃大豆， 占到 2005/06 年度大豆播種面 積的6.5%。

　　相比之下，一周前為 59%，但是比上年同期落后 1.8%。 交易所指出，目前土壤墑情要高于上年同期，所以下周拉潘帕地區(qū)的播種進(jìn)程會(huì)開始加快。交易所預(yù)計(jì)本年度大豆播種面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 1560 萬公頃，高于上年度的 1467 萬公 頃。

　　阿農(nóng)業(yè)部：至本周阿根廷大豆播種已完成 70%

　　據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部周五報(bào)告稱，截止本周四該國(guó)大豆播種完成 進(jìn)度已從一周前的 64%推進(jìn)至 70%，但仍略低于去年同期74%的進(jìn)度。

　　據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，今年大豆播種面積約占全國(guó)作物總播種面積的一半，由于生產(chǎn)成本低、銷 售價(jià)格高，近幾年來阿根廷大豆面積擴(kuò)張得很快。農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)阿根廷2005-06 年度大豆播種面積為 創(chuàng)紀(jì)錄的 1511 萬公頃，較前一年度增加 71 萬公頃。

　　與此相比，布宜諾斯艾利斯谷物交易預(yù)測(cè)的今年大豆播種面積為 1560 萬公頃，去年為 1467 萬 公頃。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)阿根廷 2005-06 年度大豆產(chǎn)量將達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的 4050 萬噸，去年為 3900 萬噸。

　　*玉米

　　截止本周四，阿根廷 2005-06 年度玉米播種已完成 79%，上周為 76%，去年同期為 86%。播種進(jìn)度落后，主要是今年許多的地區(qū)天氣條件遠(yuǎn)不如去年同期。

　　阿根廷農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的全國(guó)玉米總播種面積為 305.5 萬公頃，較上年度下降 8.7%。玉米種植 成本高、售價(jià)低，導(dǎo)致農(nóng)民種植積極性下降。

　　報(bào)告稱，雖然天氣條件不理想，但布宜諾斯艾利期省的玉米作物初期長(zhǎng)勢(shì)良好，目前還看不出 什么明顯問題。布宜諾斯艾利斯省的玉米產(chǎn)量約阿根廷玉米總產(chǎn)量的1/4 強(qiáng)。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的阿根廷 2005-06 年度玉米總產(chǎn)量為 1730 萬噸，較上年度下降了 200 萬噸。

　　Celeres 下調(diào)巴西 2005/06 年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至 5860 萬噸

　　據(jù)巴西私人分析機(jī)構(gòu) Celeres 周一報(bào)告稱，截止 12 月 2 日(周五)巴西 2005/06 年度大豆 播種已完成 89%，落后于去年同期的91%，過去五年平均進(jìn)度為 93%。巴西新豆作物出苗率 為 27%，去年同期為 32%。

　　中西部大豆產(chǎn)區(qū)播種進(jìn)度最快，大豆已播種完成 94%，前一周為 86%，去年同期為 95%。 南部大豆播種完成 90%，前一周為 75%，去年同期為91%。

　　報(bào)告還稱，目前巴西 04/05 年度陳豆銷售進(jìn)度為 94%,前一周為 92%，過去五年平均為98%。近幾個(gè)月巴西當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨大豆市場(chǎng)一直相對(duì)平靜。

　　Celeres 此次報(bào)告預(yù)測(cè)巴西 05/06 年度大豆產(chǎn)量為 5860 萬噸,上月預(yù)測(cè)為 5900 萬噸，這也是該機(jī)構(gòu)連續(xù)第五次對(duì)產(chǎn)量預(yù)測(cè)做出下調(diào)。不過，當(dāng)前水平仍較去年的 5180 噸增長(zhǎng)了 13%。

　　11 月第四次下調(diào)之后的 5900 萬噸繼續(xù)下調(diào)至 5860 萬噸。

　　由于農(nóng)民融資困難，Celeres 預(yù)期巴西大豆種植面積將比去年減少 6%至 2187 萬公頃。

　　而且，巴西雷亞爾兌美元升值也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格低迷，這進(jìn)一步抑制了農(nóng)民種植大豆的興 趣。預(yù)測(cè)大豆平均單產(chǎn)為 2.68噸/公頃，比去年因嚴(yán)重干旱的減產(chǎn)水平提升了 20.5%。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部 11 月報(bào)告中將巴西大豆產(chǎn)量由前一個(gè)月預(yù)測(cè)的 6000 萬噸下調(diào)至 5850 萬噸。 本周二巴西農(nóng)業(yè)部將公布主要谷物產(chǎn)量預(yù)測(cè)。在 11 月初首次預(yù)測(cè)中，巴西農(nóng)業(yè)部 CONAB預(yù)測(cè)巴西新豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 5670 至 5860 萬噸。

　　Conab:2005/06 年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的 5730-5850 萬噸

　　巴西農(nóng)業(yè)部周二稱,該國(guó) 2005/06 年度(10 月/9 月)大豆產(chǎn)量預(yù)估 區(qū)間收窄至 5,730-5,850萬噸,11 月時(shí)的預(yù)估介于 5,670-5,860 萬噸。

　　農(nóng)業(yè)部作物供應(yīng)機(jī)構(gòu) Conab 稱，大豆產(chǎn)量仍將達(dá)紀(jì)錄水準(zhǔn)，并將超過上一年度的 5,110 萬噸。

　　交易所：近日阿根廷的降雨利于 05/06 年度大豆生長(zhǎng)

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所周一在其周度作物生長(zhǎng)報(bào)告中說，前一周阿根廷農(nóng)業(yè)中心地帶的降雨將有利于 2005/06 年度大豆的生長(zhǎng)。

　　“近期降雨減緩了播種進(jìn)度，但與給處于第一營(yíng)養(yǎng)階段的作物提供所需水分相比，這無關(guān)緊要，”谷物交易所說。

　　截至上周六，農(nóng)民已種萬大豆預(yù)期面積 1560 萬公頃的 66.5%，比前一周提高 7.5%，但 比去年進(jìn)度落后 1.8%。

　　前四大大豆生產(chǎn)省科多巴東部、圣達(dá)菲南-中部、布宜諾斯艾利斯北部和 Entre Rios 西南 部農(nóng)民已結(jié)束早播大豆的耕種。

　　“相對(duì)來說，本年度土壤墑情比上年更理想，意味著下周 Pampa 地區(qū)播種進(jìn)展將會(huì)加快。”

　　旱情繼續(xù)困擾布宜諾斯艾利斯省西部和西南部和 9 號(hào)生產(chǎn)省 La Pampa 南-中部地區(qū)，導(dǎo) 致播種受阻。

　　政府非正式的預(yù)計(jì) 2005/06 年度大豆產(chǎn)量在 4000-4100 萬噸之間，高于上年紀(jì)錄 3830萬噸，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)該國(guó)產(chǎn)量為 4050 萬噸。

　　Somar：下周巴西中-西部大豆主產(chǎn)區(qū)將有大面積大雨

　　私營(yíng)氣象預(yù)報(bào)服務(wù)機(jī)構(gòu) Somar 周二稱，預(yù)計(jì)下周巴西中-西部大豆 主產(chǎn)區(qū)將有大面積的大雨，而南部天氣轉(zhuǎn)晴。

　　處于中-西部的 1 號(hào)和 4 號(hào)大豆生產(chǎn)州馬托格羅索和戈亞斯最近降雨情況一直良好。單單 馬托格羅索過去 3 天雨量就達(dá)到 75 毫米(3 英寸)。

　　Somar 在天氣日?qǐng)?bào)中說，未來五天戈亞斯南部和馬托格羅索東部還有 100 毫米降雨。 當(dāng)?shù)夭シN幾乎結(jié)束，只有一些零星地區(qū)未播。

　　經(jīng)歷了略較正常干燥的 11 月之后，12 月以來除 3 號(hào)大豆生產(chǎn)州南利奧格蘭德西北部將有60 毫米降水外，包括 2 號(hào)生產(chǎn)州帕拉納在內(nèi)的南部地區(qū)一直無雨。 該地區(qū)過去兩年受到嚴(yán)重旱情的打擊，2005 年初的旱情尤為嚴(yán)重。

　　Somar 稱，未來 6-10 天，一股新的冷氣流將進(jìn)入巴西南部，并帶來小雨。但隨著向中-西部和東北部移動(dòng)其將逐漸增強(qiáng)，形成的降雨將干擾田間作業(yè)的進(jìn)行。 以下是 Somar 提供的本月降雨情況表。(1 毫米等于 0.0394 英寸。)

　　各州名稱縮寫如下: 南里奧格蘭德州(RS)-東北和北部地區(qū)，帕拉那(PR), 南馬托格羅索(MS), 馬托格羅索(MT)-南部和中部-北部地區(qū), 戈亞斯(GO), 聯(lián)邦地區(qū)(DF), 馬拉尼昂(MA)和 巴依亞(BA)。

　　月度降雨統(tǒng)計(jì)表

　　過去   12 月   12 月

　　3 天   1-5 日  5-年均值

　　RS-NW   60  60    131

　　RS-N    0    0    105

　　PR      0    0    147

　　MS      14   30    192

　　MT-S     75   87    239

　　MT-N     75   85    266

　　GO       20    23    264

　　DF        16    44   258

　　MA         10    11    141

　　BA         9      9     205

　　盡管巴西發(fā)現(xiàn)口蹄疫，印尼政府仍同意進(jìn)口巴西豆粕

　　 印尼農(nóng)業(yè)部動(dòng)物衛(wèi)生部 12 月 6 日稱，巴西仍可以對(duì)印尼出口豆 粕，印尼 10 月 14日對(duì)巴西牲畜產(chǎn)品實(shí)施的進(jìn)口禁令并不影響豆粕進(jìn)口。

　　自世界衛(wèi)生組織 10 月 9 日?qǐng)?bào)道稱巴西南部南馬托格羅索州發(fā)現(xiàn)口蹄疫情后，印尼政府便禁止從巴西進(jìn)口動(dòng)物飼料和肉制成品。巴西的牲畜、奶制品和肉制品等的出口因此受到影響，該禁令還涉及到由肉骨粉和血液等反芻動(dòng)物制成的飼料，以及綠色動(dòng)物飼料。另外還包括動(dòng) 物疫苗和獸藥等動(dòng)物產(chǎn)品以及食用過的農(nóng)用機(jī)械。

　　2004 年 9 月份，印尼因巴西口蹄疫而禁止從巴西進(jìn)口牲畜產(chǎn)品，其中包括動(dòng)物飼料和奶 制品，不過兩個(gè)月后取消了這一禁令。

　　4、中國(guó)

　　中國(guó)將取消棕櫚油進(jìn)口配額

　　據(jù)行業(yè)人士稱，中國(guó)將定于下月取消棕櫚油進(jìn)口配額，這意味著棕櫚油進(jìn)口將自由化， 標(biāo)志著中國(guó)將以更便宜的價(jià)格進(jìn)口到更多的棕櫚油船貨，尤其是 24度精煉棕櫚油。

　　馬來西亞棕櫚油促進(jìn)委員會(huì)主席 Datuk Haron Siraj 稱，中國(guó)的進(jìn)口關(guān)稅配額制度的取消，標(biāo)志著棕櫚油進(jìn)口將自由化，數(shù)量也將不受到限制，這一發(fā)展前景非常鼓舞人心。

　　去年馬來西亞對(duì)中國(guó)出口了 250 萬噸棕櫚油，占到中國(guó)棕櫚油進(jìn)口總量的約 60%。 Datuk Haron Siraj 在近日舉行的棕櫚油精煉商協(xié)會(huì)(Poram)年會(huì)上發(fā)表了題為“中國(guó)的 WTO 配額管理對(duì)棕櫚油的挑戰(zhàn)和機(jī)遇”的文章。

　　此外，馬來西亞地理位置鄰近中國(guó)，也意味著運(yùn)輸成本低于美國(guó)和南美抵華的豆油以及 歐洲菜籽油抵華的運(yùn)輸成本，時(shí)間更短。

　　他補(bǔ)充說，地理優(yōu)勢(shì)幫助馬來西亞出口商在運(yùn)輸費(fèi)用上比印尼蘇門答臘島出口商節(jié)省 5到 10 美元。

　　當(dāng)被問及 TRQ 廢除后是否改變毛棕櫚油進(jìn)口規(guī)模，Haron 稱，中期內(nèi)中國(guó)的需求不會(huì)從 精煉棕櫚油轉(zhuǎn)移到毛棕櫚油，因?yàn)槟壳暗倪M(jìn)口關(guān)稅并不影響到精煉棕櫚油與毛棕櫚油的進(jìn)口 格局。

　　TRQ 取消后面臨的一個(gè)問題是，許多人猜測(cè)中國(guó)可能會(huì)推出新的進(jìn)口管理政策，以制約 棕櫚油自由進(jìn)口。Haron 稱，中國(guó)已經(jīng)承諾不限制棕櫚油進(jìn)口量，但是可能會(huì)要求出口商向 國(guó)家食用油協(xié)會(huì)申報(bào)進(jìn)口量。

　　另外一名發(fā)言人 LMC 國(guó)際公司總經(jīng)理詹姆斯·弗瑞稱，由于棕櫚油產(chǎn)量和庫存下降，加 上明年全球油籽產(chǎn)量可能會(huì)減少，因此明年 4 月份馬來西亞棕櫚油價(jià)格可能會(huì)突破 1600 令吉。

　　Poram 主席 Richard Cheang 稱，由于生意難作，他們目前正在考慮推出散裝棕櫚油合同， 目前他們正在關(guān)注運(yùn)價(jià)。

　　他補(bǔ)充說，修正后的合同草稿已經(jīng)起好，但是仍需要得到政府機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。如果沒有出現(xiàn) 任何大的問題，這份修正后的合同將于明年上半年推出。

　　西南期貨 劉偉