期鋁價格中期目標2500美元 短期謹防調整風險(2)

　　圖五、滬鋁四個月連續，周線

　　圖六、LME 三個月期貨鋁連續圖，周線

　　三、交易所庫存

　　注：COMEX 庫存非倉單按 0.5 噸/塊計算。

　　四、一周現貨行情

　　五、背景報道

　　預計中國將在明年 1 月把原鋁出口稅率調高一倍

　　中國預計將會在明年 1 月把原鋁的出口稅調高一倍至 10%，進一步為這個高能耗行業降溫。亦 可能在明年 1 月把鋁產品的出口退稅率從 11%降到6%。

　　提高出口稅率并減少出口退稅，可能會增加 12 月份的原鋁和鋁產品出口.但是這次調整將減少 明年的出口，并可能支撐鋁價。

　　“第一階段的稅率是 10%。如果出口數據反應不佳，可能會進一步升到 20%。”一家北方冶煉廠的 官員在談及原鋁時表示。

　　中國鋁業計劃收購國內冶煉廠股份

　　中國最大的鋁業者--中國鋁業正尋求收購中國冶煉廠的股權并有望在年底前至少完成一宗收 購。公司發言人張慶稱,關鋁股份和焦作萬方在其收購目標之列。

　　中國鋁業亦表示有意入主甘肅的白銀鋁業,遼寧的撫順鋁廠，青海的百合鋁業。這五宗可能的收 購將令中國鋁業的原鋁產能提高逾 80 萬噸。

　　瑞銀證券亞洲區分析師 Joe Zhang 周二在一份報告中稱，中國鋁業的迅速擴張可能會造成問題，因鋁業至少在未來數年還將維持不賺錢的局面.今年迄今,中國許多冶煉廠一直虧損,因主要原材料氧化鋁價格高昂,且政府方面采取了包括限制信貸和提高電價等措施,為對能源價格敏感的鋁行業的投資降溫.冶煉廠希望通過向中國鋁業出售股權,來確保獲得更為廉價的氧化鋁供應.

　　"氧化鋁的成本太高了."西部礦業有限責任公司的一官員在被問及為何打算向中國鋁業出售股 權時說.該公司的年產能為 11.2 萬噸.白銀鋁業一官員稱希望向中國鋁業出售其 51%的股權.該公司 年產量為 13 萬噸,中國鋁業每年向其供應 10 萬噸氧化鋁,合約將于 2007 年底到期.

　　歐洲 100 萬噸鋁產能面臨關閉風險 據瑞銀分析師羅賓·巴爾的分析，歐洲面臨關閉的鋁冶煉廠有：加拿大鋁業公司在法國的產能為 5 萬噸的 Lannemezan 冶煉廠以及在瑞士的產能為 4 萬噸的Steg 冶煉廠；加拿大鋁業公司和 挪威 Hydro 公司擁有的產能為 13 萬噸的漢堡鋁冶煉廠；CGA 集團在荷蘭的 12.9 萬噸的elfzijl 冶煉廠和德國的產能為 9 萬噸的 Voerde 冶煉廠；挪威 Hydro 公司在德國的產能為 7 萬噸的 Stade 冶煉廠和匈牙利的產能為 3.5 萬噸 Inota 冶煉廠；Glencore 在瑞典的產能為 10.5 萬噸的 Sundsvall 冶煉廠；Hydro公司在德國的產能為 23 萬噸的 Rheinwerk 冶煉廠以及加拿大鋁業在荷蘭的產能為19 萬噸的 Vlissingen 冶煉廠。

　　據巴爾估計，歐洲面臨關閉的鋁廠的產能估計達到 106.9 萬噸。由于歐洲地區電力短缺造成 電價大幅上升，加上其他能源價格的快速上揚，鋁業成本日益不堪重負。而且，歐洲二氧化碳排放價格急速上揚，更是壓得歐洲鋁業公司喘不過氣了。歐洲電力批發價格升至歷史紀錄高點，而 二氧化碳價格從今年年初的 6 歐元/噸上升至 23 歐元/噸。

　　從西歐和美國等地區的產能轉移，也將導致更多的產能關閉。因市場擔心鋁產量的下降，鋁 價也獲得了支撐。

　　發改委對 2006 年銅鋁工業提出政策建議 從國家發改委了解到，發改委工業司對 2006 年銅鋁工業提出政策建議，銅鋁工業的工作重點應圍繞控制總量、加快產業結構調整、加強進出口管理和發展循環經濟展開。 繼續加強宏觀調控，嚴格控制總量。嚴格準入標準，限制新上電解鋁項目，限制現有企業不顧條件盲目擴大產能。遏制氧化鋁盲目發展勢頭，規范氧化鋁項目投資行為，保證氧化鋁工業可持續發展。完善銅工業產業發展政策，嚴格行業準入制度，引導行業有序發展。

　　加快產業結構調整，提高競爭力。支持電解鋁企業與上下游企業進行聯合重組，形成氧化鋁—煤—電—電解鋁—鋁加工的合理產業鏈，提高企業競爭力和增強抵御市場風險的能力。鼓勵電 解鋁企業與電廠聯營，以直供電等方式滿足生產用電需要，降低成本。

　　加強進出口管理協調。對電解鋁出口適時加以調控；建立政府指導、行業協會組織協調、企業聯合對外的談判機制，增強我國銅精礦、氧化鋁進口的對外議價能力。參照氧化鋁進口管理辦法，實行銅精礦進口自動登記制度。發展循環經濟、節約資源。鼓勵企業采用先進技術和裝備，回收利用廢雜銅、鋁，提高資源使用率。鼓勵積極開發高性能銅、鋁合金，提高金屬使用效率。

　　積極開發利用粉煤灰等含鋁非鋁土礦資源和低品味銅礦，實現資源綜合利用。

　　六、機構觀點

　　必和必拓：2010 年時全球鋁需求將增至 4,200 萬噸

　　礦業巨擘必和必拓(BHP Billiton)周一表示,全球鋁需求將以每年逾 5%的速度遞增,直至 2010年,屆時需求將達 4,200 萬噸.到 2015 年需求將超過 5,000 萬噸.

　　"通常西方世界的需求隨著工業生產變化.主要的增長動力是中國,預計到2015年中國的總需求 將增至 2,000 萬噸."公司戰略副總裁 Rod Kinkead-Weekes 稱.

　　中國目前的需求約為 700 萬噸.

　　公司市場營銷業務主管 Julius Matthys 稱,"(鋁)價上漲在很大程度上是受到需求面推動,并且增 速遠遠超過國內生產總值(GDP)."(完)

　　商務部：明年中國氧化鋁需求 1,815 萬噸 中國商務部周四表示,明年中國將繼續壓縮電解鋁行業過剩產能,嚴格控制新增產能的增長和釋放,氧化鋁的需求增長將放緩,預計 2006 年中國氧化鋁需求為 1,815 萬噸,進口量則不會超過 715萬噸.

　　今年中國的氧化鋁進口約 690 萬噸,同比增 18%;而明年氧化鋁產量約 1,130 萬噸,屆時供需缺 口約 685 萬噸,較今年的進口量略減,即使考慮補充庫存因素,明年中國進口氧化鋁不會超過 715 萬 噸,較今年增長 3.6%,增幅將回落 14.4 個百分點左右.

　　商務部并預測,2006年全球的氧化鋁供需緊張矛盾將得到緩解,預計 2006年全球氧化鋁產量為6,607 萬噸,需求為 6,567 萬噸,供過于求 40 萬噸,供求關系的改變將促使明年國際市場氧化鋁價格 回落.

　　商務部并援引業內人士認為,目前虛高的氧化鋁進口價是非理性的,主要是國際投機商蓄意炒作的結果,氧化鋁價格存在極大下調的空間,商務部將密切監控氧化鋁進口情況,及時分析價格走勢, 保障中國進口氧化鋁的穩定供應,促使價格的合理回歸.

　　據海關統計,今年 1-10 月,中國進口氧化鋁 576 萬噸,同比增長 18.33%,金額為 20.76 億美元,同比增長 22.65%.(完)

　　六、行業新聞

　　日本鋁業協會周一公布的初步數據顯示，日本 10 月鋁產品裝船量同比減少 6.2%至 196,352噸，為連續第十個月下滑。下滑的原因在于一些行業需求的放緩，例如印刷業、電機、通信設 備和建筑業等。

　　國際鋁業協會(IAI)公布的數據顯示,2005 年 10 月底西方國家生產商持有的各種形式鋁庫存(不 含最終完工產品)降至 321.8 萬噸,9月底為 322.7 萬噸,2004 年 10 月為 305.8 萬噸.10 月未加 工的鋁庫存為 178 萬噸,2005 年 9 月和去年 10　月分別為 177.4 萬噸和 170.1 萬噸.

　　10 月日本鋁進口增加 21.05%：

　　西南期貨 薛峰