西南鋁周報：氧化鋁持續(xù)上升推動期鋁價格上漲(2)

    四、我國港口氧化鋁報價

　　圖五、滬鋁四個月連續(xù)，周線

    圖六、LME 三個月期貨鋁連續(xù)圖，周線

　  三、交易所庫存

　　注：COMEX 庫存非倉單按 0.5 噸/塊計算。

　　四、一周現(xiàn)貨行情

　　五、背景報道

　　國家發(fā)改委公布《關(guān)于繼續(xù)實行差別電價政策有關(guān)問題的通知》

　　近日國家發(fā)改委公布了《關(guān)于繼續(xù)實行差別電價政策有關(guān)問題的通知》，明確提出，對電解鋁 等高耗能行業(yè)將進(jìn)一步執(zhí)行差別電價政策。

　　所謂差別電價政策指對電解鋁高耗能行業(yè)區(qū)分淘汰類、限制類、允許和鼓勵類企業(yè)，并實行差別電價政策。取消了原來的電價優(yōu)惠，對允許鼓勵類企業(yè)，電價按相應(yīng)工業(yè)電價執(zhí)行；對限制 類和淘汰類企業(yè)，電價在以上基礎(chǔ)上每千瓦時再分別提高 2 分錢和5 分錢。在此之前,電解鋁企業(yè) 一直享受優(yōu)惠電價。

　　實行差別電價政策，是國家對電解鋁等高耗能行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要措施之一。針對電解 鋁行業(yè)盲目擴(kuò)張，2003 年以來國家采取了包括控制信貸、取消稅收優(yōu)惠等一系列措施來抑制電解 鋁行業(yè)的擴(kuò)張。

　　電價約占電解鋁噸鋁成本的 35%左右，目前國內(nèi)的電解鋁企業(yè)平均噸鋁耗電約 15000 千瓦時， 電價每千瓦時上漲 1 分錢，電解鋁的成本就要增加150 元。中鋁廣西分公司的一位負(fù)責(zé)人告訴《第 一財經(jīng)日報》，他們目前電解鋁生產(chǎn)除少部分自備電外，以外購電為主，外購電的價格是 0.38 元/ 千瓦時。

　　安泰科的一位分析師對《第一財經(jīng)日報》說，目前國內(nèi)的電解鋁企業(yè)電價很難得到準(zhǔn)確的數(shù) 據(jù)，一般屬于公司的秘密。不過電價上漲給企業(yè)帶來了很大的壓力。

　　據(jù)調(diào)查，目前電解鋁行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)的電價水平超過 0.35 元/千瓦時,有的企業(yè)的外購電價達(dá) 到 0.50 元。

　　亞洲市場供應(yīng)充足 西方優(yōu)質(zhì)鋁錠現(xiàn)貨升水報價已下跌 17%

　　從上月開始，因亞洲市場供應(yīng)量充足，西方優(yōu)質(zhì)鋁錠現(xiàn)貨升水報價已經(jīng)下跌了 17%。現(xiàn)貨鋁 升水報價走軟預(yù)計將會打壓 2006年第一季度交貨的鋁升水合同協(xié)議報價。亞洲的主要供應(yīng)商包括 美國鋁業(yè)，BHP Billiton 公司以及 Rio Tinto 公司。

　　一家貿(mào)易公司的交易商說：“市場到處都有許多現(xiàn)貨船貨。”交易商表示，紀(jì)錄水平的價格已 經(jīng)刺激亞洲買家減少現(xiàn)貨采購以及將 11 月和 12 月船貨延遲至明年交貨。

　　但是交易商表示，來自中國供應(yīng)量已經(jīng)減少，因為國內(nèi)價格上漲，中國冶煉商不愿出口現(xiàn)貨 鋁。中國是亞洲市場鋁主要供應(yīng)國之一。中國現(xiàn)貨鋁交易價格在17,200 元/噸左右(2,127 美圓/噸)， 超過出口價格 100 多美圓，出口價格中包括 5%的出口關(guān)稅。

　　交易商表示，中國南部港口的西方優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨鋁較 LME 報價現(xiàn)貨升水成交價大約為 50 美圓/噸， 而 2005 年第四季度合同規(guī)定的升水報價大約在 60 美圓，而報價在 53-57 美圓。香港港口的中國 現(xiàn)貨升水報價為 55-60 美圓/噸。臺灣西方現(xiàn)貨鋁和中國鋁升水報價均在 53-55 美圓/噸，而2005 年第四季度升水合同規(guī)定的報價為 73-75 美圓/噸。

　　一位臺灣批發(fā)商說：“即使升水報價為 40 美圓也很難進(jìn)行銷售，終端消費(fèi)者已經(jīng)將其 11 月和12 月船貨延遲裝運(yùn)。”一位新加坡交易商說：“馬來西亞一些買家已經(jīng)取消了一些船貨，主要是西 方優(yōu)質(zhì)鋁船貨。”

　　交易商還表示，亞洲最大的鋁買家日本的需求量低于預(yù)期。另外中國終端消費(fèi)者也減少進(jìn)口量，因為國內(nèi)供應(yīng)充足。升水下滑已經(jīng)刺激交易商將一些西方優(yōu)質(zhì)鋁交貨給原先預(yù)定中國船貨的 消費(fèi)商。

　　但是中國鋁升水價格可能下滑，因為預(yù)計 12 月中國出口量預(yù)計將增加至 10 萬噸。中國冶煉 商需要出口 2005年預(yù)定的船貨。如果現(xiàn)貨需求依然放緩，預(yù)計大約將會有 5 萬噸鋁可能交貨至 LME 倉庫中。

　　六、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　礦業(yè)巨擘力拓：中國鋁供應(yīng)充足的狀況將在兩三年內(nèi)結(jié)束

　　礦業(yè)巨擘力拓(Rio Tinto)上周五表示，中國鋁供應(yīng)自足的局面將在兩三年內(nèi)結(jié)束，許多礦產(chǎn)企業(yè) 都在積極尋求擴(kuò)大產(chǎn)能的機(jī)會。

　　該公司官員亦在投資者會議上表示，力拓希望擴(kuò)大自身鋁冶煉和氧化鋁精煉的產(chǎn)能,并可能將氧 化鋁增產(chǎn)一倍以上。（完)

　　Alcan 營運(yùn)長：鋁價水平可以維持并且有望進(jìn)一步上漲

　　全球第二大鋁廠商 Alcan 營運(yùn)長(COO)埃文斯在接受路透專訪時稱，鋁價可以持續(xù)并有望進(jìn)一步走高。“根據(jù)目前的幣值和能源成本,鋁價水平是可以維持的。”

　　埃文斯稱，“根據(jù)鋁價在變得無法持續(xù)之前將升達(dá)的高位看，必須對比其他與其相競爭的材料來考查鋁價，特別是鋼鐵和樹脂。”

　　“過去三五年間,鋁價表現(xiàn)一直滯後，并且從當(dāng)前價位看，鋁價有進(jìn)一步上漲空間，從而恢復(fù)稍早的競爭性地位。”不過，埃文斯拒絕量化鋁價可能的漲幅。

　　**成本曲線上揚(yáng)**

　　他指出成本曲線的變動、中國冶煉廠商的企業(yè)景氣變化以及歐洲產(chǎn)能的下降，都是會產(chǎn)生影響的基本面因素。“從過去三年的成本曲線上可以看到，鋁價每噸上漲了200-300 美元。”埃文斯說，“這主要是因為美元走軟，能源及原材料成本上升。這些因素增加了冶煉商的風(fēng)險，從而推高鋁價。”

　　“這是因為過去幾年多數(shù)新增產(chǎn)能都來自中國，其資金成本較低但各項運(yùn)營成本較高。”他說，“大部分的中國冶煉廠商處于成本曲線的高端，其中多數(shù)在目前的價格水平上就已經(jīng)虧損了。”

　　這使得中國廠商對投入價格更加敏感，其閑置產(chǎn)能的可能性也高于運(yùn)營成本相對低的企業(yè)。

　　他表示，中國商業(yè)環(huán)境的變化可能亦會支撐全球鋁價。

　　“過去三年，傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為中國正以失控的速度擴(kuò)大產(chǎn)能并且該趨勢將持續(xù)，并且中國將成為主要的出口國,出口量會不斷增長。”然而，中國產(chǎn)能的增長以及原鋁(primary metal)出口正在減少，但是半成品的出口正在增長。

　　他預(yù)計，半成品和原鋁產(chǎn)量將趨于平衡。

　　埃文斯稱，“過去 18 個月左右,我們曾預(yù)計中國市場將趨于平衡，但是如果在數(shù)年時間里出現(xiàn)修正過度的情況,我們將不會感到奇怪。”歐洲冶煉廠正疲于應(yīng)付上漲的成本，這正導(dǎo)致其減產(chǎn)。

　　俄鋁：中國和印度將拉動未來全球鋁需求

　　世界第三大鋁生產(chǎn)商--俄羅斯鋁業(yè)公司(RUSAL)日前表示，在中國和印度需求的拉動下， 未來 5 年內(nèi)，全球鋁需求量將繼續(xù)增長。

　　該公司預(yù)測，2005～2009 年，全球鋁需求量將保持 4.3%的年平均增速。中國的建筑、交通和制造業(yè)對鋁的需求將持續(xù)上升，另外印度的消費(fèi)力量也在不斷加強(qiáng)。這兩個因素抵消了歐洲和 北美市場需求增速減緩的趨勢。

　　俄鋁預(yù)期，中國、俄羅斯和中東國家將大幅提升產(chǎn)能以應(yīng)對需求增加的趨勢。然而，從長期來看，巴西和俄羅斯的產(chǎn)量增速將超過中國和印度，原因是后兩個國家能源成本較高。

　　另外，俄鋁還計劃將高附加值鋁產(chǎn)品銷售額的比重從 2004 年的 30%提高到 50%。同時，還 表露了在鋁廢料加工行業(yè)的投資興趣。

　　七、行業(yè)新聞

　　美國鋁業(yè)和 TXU 集團(tuán)周一表示，他們已經(jīng)簽署了在美國鋁業(yè) Rockdale 冶煉廠附近建立一新發(fā) 電站的合作意向書。這座 564兆瓦特的新發(fā)電站將會取代現(xiàn)有 3/4 的發(fā)電工廠設(shè)備。同時，該 公司將會同 TXU 公司就為該冶煉廠供應(yīng)到 2038 年電力協(xié)議進(jìn)行談判。

　　俄羅斯最大的磷化肥生產(chǎn)商 FosAgro 8 日表示，該公司計劃建立一每年至少生產(chǎn) 60 萬噸的氧 化鋁精煉廠。FosAgro公司計劃向俄羅斯的兩鋁生產(chǎn)商 RUSA 和 SUAL 均提供氧化鋁。

　　印度第二大鋁生產(chǎn)商--印度國家鋁業(yè)公司(NALCO)正招標(biāo)銷售 2.5 萬噸氧化鋁。這批氧化鋁 船期定于 12 月 26 日-30日之間，招標(biāo)截至日期為 11 月 23 日。10 月，該公司向一家香港貿(mào) 易公司銷售了 2.5 萬噸氧化鋁，每噸 FOB 價 516.33 美元。

　　塔吉克斯坦 1-10 月原鋁產(chǎn)量由去年同期的 296,563 噸增加至 313,680 噸。塔吉克斯坦 10 月 鋁冶煉廠(TadAZ)鋁產(chǎn)品從9 月的 31,490 噸增加至 33,250 噸。

　　委內(nèi)瑞拉國有鋁冶煉廠 Venalum 的官員周三表示，該公司 10 月鋁產(chǎn)量從去年 10 月的 37,382 噸略微下滑至36,849噸。1-10月累計 363,502噸。去年該冶煉廠生產(chǎn)了 439,455噸鋁，Venalum 公司官員表示，他們預(yù)計該冶煉廠今年的產(chǎn)量相當(dāng)于去年的產(chǎn)量水平。

　　西南期貨 薛峰