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一、行情回顧
本周鄭棉沖高后大幅回落，周初期價走勢強勁，周三承前強勢及美盤上漲之東風(fēng)，多數(shù)合約上探節(jié)后高點，但高點附近拋壓亦重，終減倉下行收長陰，后兩日持續(xù)走弱。603合約本周開盤15360，最高15735，收盤15080，較上周收盤價跌190點，本周成交活躍，總持倉亦有相當(dāng)增加。
撮合亦呈沖高回落走勢，但漲跌幅度相對較小，ma0601收14900，較上周收盤價跌105點，最高曾至15185。
美盤本周初延續(xù)了上周末的反彈行情，但在內(nèi)盤帶動下亦大幅走低，12月合約收盤于52.52，較上周收盤價跌197點。
二、分析與展望
影響本周行情的除了基本面上繼續(xù)受到季節(jié)性壓力外，發(fā)改委26日下發(fā)的通知也是市場大幅下跌的一個引線。
發(fā)改委26日通知的大意是：本年度籽棉與皮棉報價持續(xù)走高，提醒市場投資者理性看待全球供求，避免03年大起大落的行情重演。發(fā)改委的這一通知，被普遍的看成一個利空消息，對此，我們的觀點是，價格終究是由供求決定的，本年度國內(nèi)的供需缺口是實實在在的，國際供求雖基本平衡，但因進口有各種限制，尚不能以完全理性的市場來看待。不過，我們也注意到，雖然通知本身帶來的只是短暫的利空，但從這個通知背后，卻可以看到國家在棉花價格上漲中的態(tài)度和可能隱含的調(diào)控措施，包括拋儲和棉花進口政策等，后期值得重點關(guān)注。綜合起來說，本年度的棉花價格上漲是主趨勢，但很可能是一波一波的震蕩上行的形式。
現(xiàn)貨上，本周部分地區(qū)籽棉收購價略有走低，皮棉報價也有所下滑，但幅度有限，ccindex328指數(shù)仍在14200左右，目前階段，季節(jié)性壓力依然存在。
下游棉紗行業(yè)節(jié)后也有500元-800元的漲幅，至本周漲勢趨緩，目前化學(xué)纖維的價格一路走低，相對棉花價格優(yōu)勢明顯，但因目前處于秋冬季面料的生產(chǎn)高峰期，含棉產(chǎn)品市場俏銷，本階段替代作用不明顯。
倉單方面，本周注冊倉單減252張至360張，有效預(yù)報增299張至786張，本周25日鄭商所發(fā)布關(guān)于新體制棉花納入交割的通知，該通知擴大了可交割棉花的潛在數(shù)量，但具體影響還需視新體制棉花的量以及檢驗難易度而定。
技術(shù)上看，本周沖高回落，破節(jié)后跳空缺口，周k線已連續(xù)收出3根帶長上影的陰線，后勢仍有回落可能，周圖長期均線糾集于14700附近，而以日圖衡量，回補缺口后，向下的回調(diào)目標(biāo)亦在14700附近，同時，此一線亦為8月底以來的漲幅的50%回撤位，而周五低點15000處為0.382回撤位，存在短期支撐，但周五未給出回調(diào)結(jié)束漲勢恢復(fù)的信號。后期關(guān)鍵技術(shù)位15000、14700以及15160、15400、15750。
美盤周四的大陰棒已破壞了近期漲勢，支撐位下移至51.80、51.00附近，阻力在53.30、54.5附近。
三、操作建議
綜上，鄭棉下周關(guān)注15000附近的表現(xiàn)，如下破，看至14700一線，可短線跟空，但快速下跌后一旦企穩(wěn)，平空翻多，如有14700的價格，建多。如未有下破動作而直接站穩(wěn)15160以上，短期仍保持寬幅震蕩思路，震蕩區(qū)間看15200-15750。
金鵬期貨 李慶艷
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