天氣效應(yīng)貫穿鄭棉期市 有價(jià)無(wú)市刺激現(xiàn)價(jià)攀升(4)

　　技術(shù)面

　　紐約棉花期貨 9 月交易過(guò)程應(yīng)當(dāng)分為兩個(gè)部分來(lái)講：首先到中旬為止期價(jià)始終處于 49～51 美分之間徘徊。窄幅的運(yùn)行以及受到供需報(bào)告利空的影響，使得整體交易清淡且缺乏方向性。不過(guò)在 27 日由于大量買(mǎi)盤(pán)的涌現(xiàn)，導(dǎo)致期價(jià)當(dāng)日上漲 2　　美分不等。一根長(zhǎng)陽(yáng)線的拉出，為盤(pán)子帶來(lái)了一番新的景象。整體的價(jià)格重心也隨之上抬到 53 美分一線附近。這對(duì) 當(dāng)前處于窘境中的美棉意義非凡 。而上演如此好戲的緣由主要是因?yàn)槭袌?chǎng)估計(jì)農(nóng)業(yè)部在 9 月報(bào)告中并未統(tǒng)計(jì)完全，由于“KATELINNA”颶風(fēng)將部門(mén)地區(qū)通信中斷，最終使數(shù)據(jù)出現(xiàn)不準(zhǔn)確。估計(jì) 10 月報(bào)告有可能下調(diào) 05 年度的新棉產(chǎn)量。一旦情況確認(rèn)，那么棉價(jià)上功的信心會(huì)大幅增加。從基金持倉(cāng)方面看，其在空頭倉(cāng)位的減磅已經(jīng)持續(xù)了 5 周，最新為 23.4％。　多頭率卻回到了 6 月水平，為 21.4％。雖然這當(dāng)中離不開(kāi)天氣的功勞，但不管如何，基金的轉(zhuǎn)換頭寸的確為價(jià)格提供了動(dòng)力。10 月的報(bào)告是我們后期需要密切注意到地方。

　　由上圖看出，27 日長(zhǎng)陽(yáng)線的拉出后，把期價(jià)領(lǐng)進(jìn)了新的格局中。而 55 美分產(chǎn)生的阻力目前的確存在，交易過(guò)程中，期價(jià)多次試探卻無(wú)功而返。建議投資者關(guān)注近期基本面上的天氣和供求情況以及基金持倉(cāng)變化，如果向好那么屆時(shí)的價(jià)格上揚(yáng)是可待的。

　　天氣效應(yīng)在 9 月中貫穿了整個(gè)鄭棉期貨市場(chǎng)，期貨價(jià)格也借助這一農(nóng)產(chǎn)品中特有的因素而大幅上漲。月底收盤(pán)于 15000 元附近，全月共漲 890 點(diǎn)。22 天的交易行情中，我們幾乎未見(jiàn)有任何回調(diào)的跡象。90 度的上升同時(shí)也伴隨著持倉(cāng)和成交量的增加，這著實(shí)是個(gè)好勢(shì)頭的出現(xiàn) 。本月用棉企業(yè)也由于農(nóng)發(fā)行貸款的逐漸到位而一改前期的觀望態(tài)勢(shì)，放開(kāi)手腳進(jìn)行收購(gòu)。 而國(guó)內(nèi)場(chǎng)面區(qū)的降雨讓產(chǎn)量萎縮的口號(hào)日益響亮，棉農(nóng)惜售的心理也隨之更加濃烈。籽棉收購(gòu)價(jià)出現(xiàn) 3 元/斤似乎不再是空話了。有價(jià)無(wú)市的局面，大大刺激的棉花現(xiàn)貨價(jià)格的攀升。如此期貨怎有不漲之理？圖上我們看到目前價(jià)格以及頂破了長(zhǎng)期壓力線，突破了兩道阻力位關(guān)卡。下一目標(biāo)就是 15280 元，如果天氣仍然未能好轉(zhuǎn)，最終導(dǎo)致新棉上市推遲。那么筆者預(yù)計(jì)上沖欲望是強(qiáng)烈的。按照棉花季節(jié)性看，10 月是新棉大規(guī)模上市的時(shí)間。階段 性的供給壓力到時(shí)會(huì)顯現(xiàn)，壓制棉價(jià)是勢(shì)必的。但不可否認(rèn)是本年度筑底的價(jià)位同比 04 年 度會(huì)有明顯的抬高，估計(jì)在 13500～14000 區(qū)間。

　　綜合來(lái)看本，月棉花期現(xiàn)價(jià)格能有如此的可觀漲幅，離不開(kāi)天氣效應(yīng)，棉農(nóng)惜售，企業(yè)忙于補(bǔ)庫(kù)，內(nèi)外價(jià)格回到千元之內(nèi)以及缺口論的重現(xiàn)共同烘托所為。至于后市新棉真正大批量上市后，價(jià)格會(huì)如何演繹還是需要仔細(xì)觀看。不過(guò)至少有一點(diǎn)我們可以確認(rèn)是，05 年度國(guó)內(nèi)單產(chǎn)是肯定無(wú)法與上年度相比的。