專題研究：歷史上禽流感對豆粕價(jià)格的影響回顧(2)

　　從上圖可以看出，2003 年 3 月荷蘭爆發(fā)傳播范圍最廣的一次禽流感，國際大豆價(jià)格從 570 一 線下跌到了 540-550 附近，跌幅在20--30 美分左右。大連豆粕從 1957 最低下跌到 1876，跌幅為80 元。

　　5、2003 年 12 月后在亞洲包括中國的大規(guī)模蔓延

　　2003 年 12 月，東南亞一些國家和地區(qū)先后發(fā)生禽流感，其中較為嚴(yán)重的國家和地區(qū)是泰國、印尼、越南，越南、泰國均出現(xiàn)禽流感感染人類并造成人員死亡的疫情。2004 年元月以來，禽流感不但沒有得到控制，反而在亞洲地區(qū)大規(guī)模蔓延，日本、韓國、柬埔寨、巴基斯坦、老撾等相繼出現(xiàn)疫情。新年伊始，禽流感重創(chuàng)世界養(yǎng)禽業(yè)，尤其是亞洲養(yǎng)禽業(yè)，為撲滅疫病，各國政府 不惜損失，大規(guī)模、大范圍撲殺疫區(qū) 5 公里以內(nèi)的所有家禽。自從周邊國家禽流感確診開始，中國就進(jìn)入了高度戒備狀態(tài)，但仍然未能幸免于難。2004 年 1 月 26 日，我國公布湖北武穴、湖南 武岡出現(xiàn)第一起疑似禽流感疫情，隨后，疫情不斷擴(kuò)散，截至 2004 年 2 月 19 日，我國先后有16 個(gè)省市自治區(qū)發(fā)生禽流感。

　　從上圖可以看出，我國在春節(jié)期間出現(xiàn)禽流感疫情后，春節(jié)后第一個(gè)交易豆粕跌停，之后從 春節(jié)前最后一個(gè)交易日收盤 2876 最低下跌到 2640，跌幅為236 點(diǎn)。但之后豆粕又跟隨國際大豆重 歸漲勢，回到 2876 上方后進(jìn)一步上漲。

　　6、最近在歐洲再次發(fā)現(xiàn)

　　歐盟委員會(huì)在 10 月 17 日首次證實(shí)發(fā)現(xiàn)了禽流感病例。目前歐洲的禽流感情況是：在上一周土耳其、羅馬尼亞、俄羅斯莫斯科附近地區(qū)首先證實(shí)爆發(fā)禽流感，對希臘疑似高致病性禽流感樣本的首次檢測結(jié)果呈陰性；目前對克羅地亞、馬其頓的禽流感檢測仍在進(jìn)行當(dāng)中。10 月 23 日周日， 在英國隔離檢疫時(shí)死亡的一只鸚鵡身上發(fā)現(xiàn)致命的H5N1 禽流感病毒株； 10 月 24 日周一，在莫 斯科東南方 400 公里的坦波夫證實(shí)爆發(fā)禽流感疫情，為歐俄地區(qū)又一出現(xiàn)禽流感的區(qū)域。

　　 此次在禽流感在歐洲的爆發(fā)，使得 CBOT 大豆價(jià)格從 599.4 下跌最低至 566.4，這其中周一的沖高回落歐洲還沒有證實(shí)禽流感，因此此次下跌幅度仍為 20 美分左右。大連大豆市 場與 CBOT 大豆市場相比，大連市場近期快速反彈快速回落顯得投機(jī)氣氛較濃，市場因禽流感而 產(chǎn)生的心理恐慌因素主導(dǎo)市場，豆粕從 2550 一線下跌至 2350 一線下跌幅度為 200 點(diǎn)。

　　禽流感對豆粕市場的影響主要體現(xiàn)在導(dǎo)致養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下降、使豆粕市場消費(fèi)淡季更淡。當(dāng)前階段，我國的養(yǎng)豬業(yè)由于利潤低下正處于不斷萎靡階段，禽流感在歐亞大陸的不斷爆發(fā)，使得養(yǎng)禽業(yè)會(huì)進(jìn)一步萎縮，從而進(jìn)一步降低豆粕的消費(fèi)，帶來國內(nèi)豆粕價(jià)格的下跌這實(shí)屬正常。但這次大連豆粕的下跌幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 CBOT 大豆和豆粕的下跌幅度，在 2004 年中國首次爆發(fā)禽流感跌幅也是 200 多點(diǎn)；畢竟國內(nèi)禽流感之前已經(jīng)存在，人們的消費(fèi)結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)不可能出現(xiàn)較大的改變，國內(nèi)消化的大豆數(shù)量在持續(xù)增加這是事實(shí)。而歐洲的禽流感更多的是影響美國的豆粕出口而不是影響中國的豆粕需求。

　　而且從歷史上多次禽流感爆發(fā)后 CBOT 大豆的走勢來看，爆發(fā)之初會(huì)帶來大豆價(jià)格下跌 20-30美分，而這只是屬于階段性的影響，之后大豆價(jià)格會(huì)重新回歸原來的趨勢。因此，市場對禽流感的關(guān)注逐漸變淡后，在產(chǎn)量格局基本確定的情形下，CBOT大豆重新震蕩筑底的可能性比較大； 而對于國內(nèi)大豆、豆粕來說，國內(nèi)一直豆粕需求不暢，短時(shí)間內(nèi)可能繼續(xù)維持一段時(shí)間的弱勢格局，但在國內(nèi)豆粕目前因?yàn)橛蛷S開工不足導(dǎo)致豆粕庫存較低的基本面配合下，最終要跟隨 CBOT 進(jìn)入筑底過程。

西南期貨 劉偉