短期的消費(fèi)旺季使得鋁市場(chǎng)價(jià)格下跌空間有限

　　一、鋁市周報(bào)

　　二、一周現(xiàn)貨動(dòng)態(tài)

　　一周現(xiàn)貨評(píng)述：國(guó)內(nèi)的鋁現(xiàn)貨價(jià)格在周初沖高后也在后期基本平穩(wěn)，其波動(dòng)幅度并沒(méi)有隨期貨價(jià)格的波動(dòng)幅度那么大。短期的消費(fèi)旺季使鋁價(jià)格的下跌空間有限。但上漲也仍然需要后期消費(fèi)買盤的進(jìn)一步增加。短期的現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)繼續(xù)維持穩(wěn)定。

　　三、信息摘要�牐�

　　1-9月俄RUSAL公司鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.3%

　　全球第三大鋁生產(chǎn)商—俄羅斯鋁業(yè)公司(RUSAL)周四表示，今 年前9個(gè)月，公司累計(jì)產(chǎn)鋁203萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%。

　　前9個(gè)月，高附加值的鑄鋁產(chǎn)品產(chǎn)量累計(jì)為630,325噸，同比增長(zhǎng)12.6%，約占總產(chǎn)量 31%，主要包括鋁合金、線桿、鋁錠、鋁坯以及超純鋁。俄鋁表示，鑄鋁車間升級(jí)改 造是產(chǎn)量提高的主要原因。

　　公司下屬的克拉斯諾亞爾斯克鋁廠(Krasnoyarsk)已開(kāi)始生產(chǎn)汽車行業(yè)用的鋁合金產(chǎn) 品，薩揚(yáng)諾戈?duì)査箍虽X廠(Sayanogorsk)新建的鑄造系統(tǒng)已開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)，前9個(gè)月，俄鋁氧化鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)23.7%，鋁礬土產(chǎn)量同比增長(zhǎng)15.3%。

　　以下是詳細(xì)數(shù)據(jù)：(單位：噸)

　　                          2005年1-9月　  2004年1-9月

　　原鋁與高附加值鋁產(chǎn)品      2,027,199　　　2,001,744

　　高附加值鋁產(chǎn)品　          630,325　　　 559,942

　　氧化鋁　　　　       　　2,890,965　　　2,338,769

　　鋁礬土　　　　       　　4,190,327　　　3,634,468

　　鋁箔　　　　　       　　29,035　　　　　　27,668

　　鋁罐與鋁蓋　　        　 20,845　　　　　　17,995

　　受大雨影響嘉能可國(guó)際在牙買加的兩座鋁礦產(chǎn)量降低

　　瑞士嘉能可國(guó)際公司(Glencore International AG)表示，大雨影響公司鋁產(chǎn)量，造成其在牙買加的兩座礦場(chǎng)產(chǎn)量降低。

　　公司發(fā)言人Lotti Grenacher稱，Windalco和Alpart兩座礦場(chǎng)產(chǎn)量降低。

　　威爾瑪颶風(fēng)沒(méi)有直接經(jīng)過(guò)牙買加國(guó)土，但是引起了該國(guó)的普遍洪水。

　　嘉能可國(guó)際公司擁有Windalco礦場(chǎng)93%的所有權(quán)，而余下股份屬于牙買加政府；該公司同時(shí)擁有Alpart礦場(chǎng)65%的所有權(quán)，而余下股份屬于NorskHydro ASA。后者的鋁產(chǎn)能為170萬(wàn)噸/年。

　　牙買加的年鋁產(chǎn)量為415萬(wàn)噸，站全球總產(chǎn)量的6.5%左右，是主要的初級(jí)鋁生產(chǎn)國(guó)。

　　IAI：9月不包括中國(guó)的全球原鋁日均產(chǎn)量為64700噸

　　國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)周四公布,2005年9月不包括中國(guó)的全球原鋁日均產(chǎn)量為64,700噸,較8月的64,800噸下降.2004年9月為61,700噸.

　　2005年9月(30天)不包括中國(guó)的全球原鋁總產(chǎn)量為194.1萬(wàn)噸,8月(31天)為201.0萬(wàn)噸,2004年9月為185.1萬(wàn)噸.

　　IAI綜合自身及第三方數(shù)據(jù)顯示,包括中國(guó)在內(nèi)的9月日產(chǎn)量為87,700噸,8月為87,000噸,2004年9月為80,600噸.

　　包括中國(guó)的9月總產(chǎn)量為263.0萬(wàn)噸,前一個(gè)月為269.7萬(wàn)噸.

　　“哪有什么許多人說(shuō)的降溫?中國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)出紀(jì)錄新高.1-9月產(chǎn)量為569.6萬(wàn)噸,較去年同期增加90.5萬(wàn)噸或19%,”荷蘭銀行的分析師摩爾說(shuō)道.“折算成年率為838.3萬(wàn)噸,這顯示鋁價(jià)走強(qiáng)缺乏依據(jù).”

　　但其他分析師仍然看多.“IAI數(shù)據(jù)顯示9月產(chǎn)量增長(zhǎng)放慢,體現(xiàn)了不利的產(chǎn)業(yè)狀況,尤其是高投入價(jià)格,”巴克萊資本分析師斯特恩貝說(shuō)道.

　　歐洲和美國(guó)的鋁生產(chǎn)商稱,能源成本飛漲將導(dǎo)致冶煉廠關(guān)閉,或面臨關(guān)閉.斯特恩貝認(rèn)為這對(duì)價(jià)格有支撐.

　　她補(bǔ)充說(shuō),“中國(guó)產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng),但同時(shí)半成品的鋁制品產(chǎn)量增加28%.本周稍早,巴克萊預(yù)估中國(guó)9月鋁消費(fèi)量較去年同期增長(zhǎng)10%.”

　　中色股份簽下海外最大電解鋁承包合同

　　10月10日，中國(guó)有色金屬建設(shè)股份有限公司與哈薩克斯坦電解鋁股份公司在北京舉行哈薩克斯坦電解鋁建設(shè)項(xiàng)目合作簽字儀式。根據(jù)合同，中色股份公司將負(fù)責(zé)該工程的施工安裝和設(shè)備供應(yīng)，合同總金額約為24億元人民幣。中色股份公司董事長(zhǎng)羅濤、哈薩克斯坦電解鋁股份公司第一副總裁加納沃爾出席簽字儀式，中色股份公司總經(jīng)理王宏前代表公司在合同上簽字。

　　據(jù)介紹，哈薩克斯坦25萬(wàn)噸／年電解鋁工程總投資約8億美元，分兩期建設(shè)，此次中色股份公司承包建設(shè)的是一期12.5萬(wàn)噸／年電解鋁工程。按照合同工期要求，項(xiàng)目將于2007年底前部分投產(chǎn)，2008年8月全部建成投產(chǎn)。該項(xiàng)目啟動(dòng)后，將是中色股份迄今為止在海外最大的電解鋁承包工程，也是目前國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外承包建設(shè)的最大電解鋁項(xiàng)目。

　　羅濤在簽字儀式上表示，中色股份公司具有豐富的海外承包建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，在銅、鋁、鉛鋅等項(xiàng)目承包建設(shè)上取得了驕人業(yè)績(jī)。哈薩克斯坦鋁公司最終選擇中色股份公司作為合作伙伴是一個(gè)英明的決策，公司將以最快的工期、最好的工程質(zhì)量回報(bào)業(yè)主的信任，并以此為起點(diǎn)，將雙方的合作推向深入。

　　設(shè)計(jì)年產(chǎn)量85萬(wàn)噸的平果鋁氧化鋁三期工程12月開(kāi)工

　　近日從廣西壯族自治區(qū)發(fā)展改革委員會(huì)獲悉，概算總投資46億元、設(shè)計(jì)年產(chǎn)量85萬(wàn)噸的中鋁廣西分公司氧化鋁三期工程(即平果鋁氧化鋁三期工程)，日前獲得

　　據(jù)廣西壯族自治區(qū)發(fā)展改革委員會(huì)工業(yè)處副處長(zhǎng)李向幸介紹，位于百色的平果鋁氧化鋁三期工程今年上半年已完成了勘察測(cè)量、地質(zhì)災(zāi)害、壓礦評(píng)估、環(huán)評(píng)、水土保持、安全評(píng)價(jià)、用地預(yù)審等工作，今年6月向國(guó)家發(fā)改委提出申請(qǐng)報(bào)告。目前平果鋁氧化鋁三期工程的征地拆遷等前期施工準(zhǔn)備工程正抓緊進(jìn)行，計(jì)劃工期為兩年半。

　　李向幸說(shuō)：“平果鋁氧化鋁三期工程年產(chǎn)85萬(wàn)噸是比較保守的說(shuō)法，實(shí)際生產(chǎn)能力可以達(dá)到90萬(wàn)噸，加上平果鋁氧化鋁現(xiàn)在年產(chǎn)90萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，到2008年平果鋁氧化鋁將具備國(guó)內(nèi)乃至亞洲最強(qiáng)的

　　1-9月鋁出口同比下降5.0%至1,022,221噸

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-9月鋁出口同比下降5.0%至1,022,221噸。

　　進(jìn)口                 9月    1-9月    1-9月同比變動(dòng)%

　　鋁 (原鋁及合金)　　51,833     468,474     -41.1

　　氧化鋁             590,000   5,340,000    20.4

　　鋁產(chǎn)品             60,226      471,668     3.4

　　廢鋁               148,551    1,228,865    63.9

　　出口                 9月        1-9月     1-9月同比變動(dòng)%

　　鋁 (原鋁及合金)      77,607     1,022,221      -5.0

　　鋁產(chǎn)品                64,123    518,536         71.0

　　五礦公司稱06年下半年開(kāi)始中國(guó)鋁出口將可能下降

　　有色金屬貿(mào)易商五礦資源周三表示,由于今年關(guān)稅政策有所調(diào)整,2006年下半年開(kāi)始中國(guó)鋁出口將可能下降.

　　執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理王立新告訴記者,預(yù)計(jì)明年、尤其是明年下半年,鋁出口將會(huì)大幅下降,但他沒(méi)有提供具體數(shù)字.

　　但貿(mào)易商和業(yè)內(nèi)高層人士已表示,出口大幅下降的情況不會(huì)很快出現(xiàn).

　　王立新稱,在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái),中國(guó)的鋁冶煉產(chǎn)能將達(dá)到1,000萬(wàn)噸,

　　新上鋁工業(yè)項(xiàng)目門檻抬高 建廠產(chǎn)能10萬(wàn)噸起步

　　日前從國(guó)家發(fā)改委獲悉，《鋁工業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》和《鋁工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》于10月11日對(duì)外發(fā)布�！朵X工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》明確提出，鋁工業(yè)作為一個(gè)高耗電產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展要與國(guó)家能源狀況相適應(yīng)，且必須置于國(guó)家宏觀調(diào)控之下�！朵X工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》還提出，今后我國(guó)將嚴(yán)格實(shí)行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格新上電解鋁項(xiàng)目，限制現(xiàn)有企業(yè)盲目擴(kuò)大產(chǎn)能；嚴(yán)格氧化鋁項(xiàng)目建設(shè)，確保氧化鋁工業(yè)有序發(fā)展。

　　中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)新政策，新工程支持者必須提供總投資額35%的投資，而目前僅為20%，這樣就加大了建設(shè)新工程的難度。他說(shuō)，政府不會(huì)批準(zhǔn)年產(chǎn)能少于10萬(wàn)噸工廠的建立，我們希望控制該工業(yè)的發(fā)展。今年我國(guó)政府對(duì)鋼鐵工業(yè)已經(jīng)實(shí)施了類似的政策，主要是為了推動(dòng)該部門的合并，限制過(guò)度投資、防止電力供應(yīng)缺口以及交通瓶頸的繼續(xù)惡化。他介紹說(shuō)，新政策“不限制也不鼓勵(lì)”海外企業(yè)控制中國(guó)鋁工程項(xiàng)目，海外投資者可以獲得少數(shù)股份。他還表示，對(duì)銅工業(yè)類似政策也正在醞釀中。他說(shuō)，銅工業(yè)的投資問(wèn)題不如鋁工業(yè)那么嚴(yán)重，但是我們希望避免類似的投機(jī)行為再次發(fā)生。

　　四、一周走勢(shì)評(píng)述

　　消費(fèi)旺季支撐滬鋁價(jià)格

　　本周，LME期鋁沖高回落，滬鋁價(jià)格同步走高受壓調(diào)整。

　　倫鋁價(jià)格在本周一大幅走高并觸摸到2000美圓/噸后就開(kāi)始承受壓力而回落，價(jià)格最低時(shí)達(dá)到了1886.5美圓/噸。總體的價(jià)格的波動(dòng)仍然與持倉(cāng)量的變化有巨大的關(guān)系，持倉(cāng)量在周二開(kāi)始就從最高的44.9萬(wàn)手減少，并在周五回落到接近42萬(wàn)手的水平。這帶來(lái)了價(jià)格的同步上漲或下跌。庫(kù)存方面，在經(jīng)歷了前兩周的減少后本周有所增加，最終仍然在50萬(wàn)噸的水平線之上，顯示了基金在目前利用庫(kù)存減少拉動(dòng)價(jià)格的意愿不足或者本身的隱性庫(kù)存較大使其壓力巨大。畢竟庫(kù)存的增加又重新使現(xiàn)貨的升水轉(zhuǎn)化為貼水。這些都構(gòu)成了盤面的壓力。三個(gè)月期鋁收盤報(bào)1930.5美圓/噸，較上周同期下跌10美圓/噸。

　　滬鋁價(jià)格本周波動(dòng)同樣巨大。在倫鋁價(jià)格周一上漲到1980美圓/噸并短暫達(dá)到了2002美圓以后，帶來(lái)了國(guó)內(nèi)鋁錠出口的強(qiáng)烈預(yù)期。就使滬鋁價(jià)格在周二達(dá)到了最高的17590元/噸。這之后其明顯缺少了后續(xù)買盤的跟進(jìn)而價(jià)格開(kāi)始承受鋁廠的部分保值拋盤的壓力而回落。同時(shí)持倉(cāng)量也在同步減少。現(xiàn)貨價(jià)格在本周的上漲缺少動(dòng)力也對(duì)盤面構(gòu)成壓力，價(jià)格的上漲過(guò)快得不到消費(fèi)企業(yè)的認(rèn)可而短暫有所調(diào)整。但消費(fèi)旺季也帶來(lái)了價(jià)格回落后的零星買盤的支撐，使現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定在17100元/噸以上。這又使滬鋁價(jià)格在短期的下跌空間有限。主力合約al0601最低價(jià)格回落到17080元/噸，最終收盤報(bào)17150元，較上周同期上漲了10元/噸。

　　國(guó)際市場(chǎng)的基本面信息中我們看到美國(guó)由于能源價(jià)格居高不下所帶來(lái)了9月份產(chǎn)量下降2.3%。而其它市場(chǎng)特別是歐洲目前階段也有較多的減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)以及傳言，這構(gòu)成了價(jià)格的一個(gè)心理支撐，而目前的消費(fèi)旺季以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定態(tài)勢(shì)使盤面的買盤涌現(xiàn)推動(dòng)了本輪的鋁價(jià)的上漲。短期的價(jià)格仍然會(huì)受消費(fèi)旺季的支撐而相對(duì)的調(diào)整空間有限。但上漲由于前期的減產(chǎn)心理預(yù)期過(guò)高而限制了其高度。庫(kù)存方面由于其延續(xù)兩周的減少在本周并沒(méi)有進(jìn)一步得到確認(rèn)而形成了一定的盤面壓力。這種庫(kù)存的變化一方面說(shuō)明了今年以來(lái)的IAI庫(kù)存持續(xù)增加所構(gòu)成的壓力，另一方面也說(shuō)明鋁的供應(yīng)確實(shí)充足而使現(xiàn)貨升水難以為繼。總體的基本面對(duì)于倫鋁價(jià)格來(lái)說(shuō)由于仍處于消費(fèi)旺季使其受到的現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不會(huì)在短期集中出現(xiàn)而呈現(xiàn)出中性的狀態(tài)。

　　滬鋁的基本面情況是由于價(jià)格的上漲過(guò)快使消費(fèi)企業(yè)減少采購(gòu)量，而前期的備貨也使企業(yè)仍然有一定的庫(kù)存可以消耗，進(jìn)而就形成了消區(qū)的供應(yīng)短暫的充足，庫(kù)存也在本周有所增加，增加了4535噸達(dá)到42034噸的總庫(kù)存。雖然庫(kù)存有所增加，但短期的滬鋁盤面還存在著一定的利多的題材。消費(fèi)旺季的延續(xù)使消費(fèi)企業(yè)的采購(gòu)此起彼伏。水電的短缺以及氧化鋁價(jià)格的居高不下都使較多一部分的鋁廠有減產(chǎn)的計(jì)劃甚至部分鋁企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn)。這些都構(gòu)成了鋁價(jià)的心理支撐所在。但我們還必須注意，鋁廠的減少會(huì)體現(xiàn)在氧化鋁價(jià)格的調(diào)整方面，畢竟鋁廠減產(chǎn)會(huì)減少其氧化鋁采購(gòu)而使其上漲幅度有限并承受壓力。這些矛盾的狀況構(gòu)成了短期的鋁價(jià)繼續(xù)維持高位橫盤整理的狀態(tài)。最終的鋁廠的保值拋盤總量巨大使滬鋁價(jià)格的壓力巨大�；�本面在短期對(duì)鋁價(jià)的影響是反復(fù)的。

　　技術(shù)走勢(shì)方面，倫鋁價(jià)格受到持倉(cāng)變化的影響巨大，畢竟基本面的供需處于平衡期。而滬鋁方面同樣是矛盾市場(chǎng)中的狀態(tài)而基本看持倉(cāng)的變化來(lái)加以指導(dǎo)。國(guó)內(nèi)由于拋盤巨大以及缺少買盤使價(jià)格繼續(xù)在空頭的控制范圍之下。倫鋁在資金的短暫離場(chǎng)影響下也還有一定的調(diào)整空間。走勢(shì)圖形上的沖高大幅回落顯示短期的價(jià)格將進(jìn)入寬幅振蕩期而方向不明。滬鋁的圖形也顯示了其短期的技術(shù)性調(diào)整狀態(tài)。技術(shù)圖形顯示價(jià)格目前處于沖高調(diào)整期，短期仍然有部分調(diào)整空間，但會(huì)有長(zhǎng)期均線的支持。

　　綜上所述，短期的基本面對(duì)價(jià)格指導(dǎo)意義不強(qiáng)的情況下資金的持倉(cāng)量變化有一定的指導(dǎo)意義。預(yù)計(jì)倫鋁價(jià)格短期在高位寬幅振蕩。滬鋁價(jià)格則在基本面矛盾結(jié)合下維持高位的橫盤整理狀態(tài)。

　林煜暉