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連豆在繼上周觸底展開強勢反彈后，本周盤面高位失足回吐前期漲幅。周一盤面沖擊2900未果，本周行情呈現一路下挫，價格直逼前期低點。與此同時，CBOT大豆亦在沖擊600美分失敗后再度回落于前期的交易密集區之內展開了調整。
縱觀本輪行情從起點回到原點，禽流感的再現無疑是引發本輪回落的導火線。自歐盟出現第一例以來，目前已經波及到15個國家。截止本周三，禽流感疫情已向西波及至俄羅斯
的莫斯科南部。恰逢其時，國內10月19日新華社周三稍晚稱，中國內蒙古自治區呼和浩特市一珍禽養殖場發生了H5N1禽流感疫情，面對禽流感如此大面積的擴散，市場再度出現恐慌情緒，由此而引發的拋盤令盤面出現跳水行情令前期本身即存在的技術性回調的預期被大幅的放大并兌現成既定事實。盡管有關方面聲稱經衛生等部門采取緊急免疫和封鎖等防控措施后，疫情已得到有效控制，沒有發現新的疫點。但由此而帶來的憂慮將在短期內令多頭人氣難以得到有效恢復。
另一方面，回顧前期漲勢。在市場逐漸對前期利空消息反映麻木后，主多力量挾資金之勢以及在USDA報告的配合之下大舉進攻從而實現了對期價的拉升。但在前期多頭于601合約上受到較大壓制的情況下，大舉做多5月合約無疑有“以時間換空間”的意圖，在601合約出現虧損，605合約缺乏有效后續買盤推動突破2900一線位置之后，多頭主力高位了結以提高其資金使用率并再度于低位搜集籌碼的行為也就在情理之中。同時，由于盤面上出現的跳空缺口，也令價格在技術上存在回調補缺的需求。
但從另一個角度來看，后期連豆下跌的價格仍舊有限。在繼天氣市的炒作結束之后，供給壓力，高庫存等利空因素在前期行情中已被盤面逐步消化，在此不再贅述。USDA月度供需報告中盡管調高了年度產量，但從需求來看：2005/06年度中國產量預計為1700萬噸，較上年度微跌2.29%；中國大豆需求量預計為4475萬噸，比上年度猛增11.54%！中國大豆供需缺口在繼續擴大。而從大豆的種植成本來看，本年度大豆種植成本由于農資費用的上漲也隨之走高。目前黑龍江地區大豆收購價格保持于2500元/噸的水平。且受國家宏觀調空影響，本年度東北運力方面豆將讓位于煤等能源品種的形勢也將令運力出現緊張。若將大豆從產區運往大連地區進行交割的話，其成本將不會低于2700元/噸的價格。由此一來，在當前的期價走低的情況下，具備現貨背景的拋盤顯得無利可圖。連豆價格于2700一線將存在較強支撐。
綜合來看，近期盤面多空交織，在本周大幅下跌釋放空頭能量后，盤面走出單邊行情的幾率不大。后市期價將出現震蕩調整以消化來自禽流感以及新豆上市所帶來的壓力。操作上建議短線進出。
美爾雅期貨 顏豪
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