中期周報：期貨市場恐慌性拋壓拖累鄭棉價格 |
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| http://whmsebhyy.com 2005年10月25日 11:30 中國中期 |
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[內容提要] ● 禽流感來襲，國內期市各品種恐慌性拋壓沉重； ● 美棉期價回調后企穩(wěn)； ● 國外基金美棉凈持倉量較上周暴增5倍； ● 后市鄭棉回調后有望再創(chuàng)新高。 一、本周行情回顧 本周鄭棉諸合約小幅下跌回調，受買盤支撐，前期缺口仍未回補。本周前兩日，鄭棉主力合約穩(wěn)步走高，但周三國內期市受恐慌性心理影響，期價全盤下跌，鄭棉合約在此帶動下也收出中幅陰線；之后交易日中，國內各主要期貨品種跌幅難止，但鄭棉合約價格開始企穩(wěn)，重心小有下移。從周線圖看，CF603本周價格以15430點開盤，最高時達到15615點，終盤收于15270點，較上周共下跌140點。鄭棉各合約本周總持倉量共81560手，較上周減少5460手；總成交量597750手，較上周增加50912手。 二、本周市場影響因素分析 本周，禽流感爆發(fā)的影響滲進國內期市，并隨后被無限放大。本周三，國內期市大豆、豆粕、玉米、銅、鋁、燃料油及天然橡膠諸合約價格均大幅下跌，在期市整體恐慌性拋盤的影響下，鄭棉合約當日同樣跌幅巨大，一舉下破前期15400點的價格支撐位。 鄭棉本輪下跌最本質的原因在于因禽流感而導致的整個期市的恐慌性拋盤，在“羊群作用”的帶動下，幾乎國內現(xiàn)有期貨品種全部大幅下跌，市場前期獲利重大的多頭合約積極平倉，鄭棉合約多單持有者也無法在群體性的恐慌心理中保持平靜，從而導致鄭棉的跟隨性下跌。 應該說，本次市場的整體性下跌并非由各品種供需情況的巨大變化所致，下跌的時間一致性已經充分的證明了這一點，因此本輪下跌的動能有限。當恐慌性因素結束、市場重新歸復理性走勢時，各品種合約仍會在各自基本面的支持下各走各路分道揚鑣。 本周美棉合約下跌幅度巨大，但周五美棉12月合約已止跌企穩(wěn)，且價格重回54點支撐線之上。本周在美棉期價回調之際，基金大量增持美棉合約多單，凈多單持有量較上周暴增5倍，由上周的2443手增加至11308手，可見基金對美棉后市看多觀點明確，而基金持倉正是近期來影響期棉價格走勢的最主要因素。國內鄭棉合約與美棉合約價格相關性巨大，在美棉的帶動下，鄭棉在市場歸復理性后必然會重拾升勢、再沖高點。 三、技術分析 由美棉連續(xù)圖可以看出，美棉周五已重新站穩(wěn)在54美分的支撐線上，在基金的帶動下，預計后市會再度發(fā)力上漲。根據(jù)鄭棉指數(shù)圖分析，鄭棉諸合約價格仍未能有效下破前期缺口的二分之一處，下周開盤后鄭棉短期內或許會隨市場整體性下跌而稍稍延續(xù)跌勢，但中長期上漲趨勢并未改變。具體到鄭棉主力合約CF603，雖然5日均線下跌趨勢明顯，對該合約價格形成壓力，但價格缺口處的支撐依然有效，且20日均線仍然明顯處于上行狀態(tài)中，該合約的跌勢已經減緩。前期成交密集區(qū)15130點附近對CF603合約的后市形成有力的支撐，但前期高點15730附近仍會存在巨大的壓力。下周CF603價格或許仍會在市場的跌勢帶動下繼續(xù)下移重心，但大勢看漲仍未改變，投資者在市場沒有明確發(fā)出轉勢信號前仍宜保持多頭思路，逢低多單入場。預計在美棉后市看漲的影響下，鄭棉此番回調不會很大，價格重新上攻將為時不遠。 |
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