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自10月12日美國農業部報告以來，內外盤大豆期貨形成沖高回落之勢，特別是在回落過程中，二者之間交替下行，互為影響。在過去的一周中(10.17-10.21)，外盤大豆主力合約11月以588美分開盤，最高沖至599.5美分，收于577.2美，回落10.8美，而內盤連豆主力1月則以2794元開盤，收于2717元，下跌77點。從周內走勢來看，外盤盤中有沖擊整數600美分的動作，但是由于壓力較大以失敗而告終。然而內盤連豆表現也并非盡如人意相反還弱于外盤，盤中不僅沒有沖擊前期高點的動作，還創下近期的新低2700。原來多次在技術上獲得支撐
的技術支撐位2715一帶本周也被打破，雖然周線勉強收在2717，站住2715一帶，但是從目前市場的資金面和基本面來看，都不足以使期價就此止跌企穩，后市仍舊會繼續延續本周回落之勢，在低位尋求支撐。
10月12日美國農業部公布10月份的月度供需報告，擔負未來半年全球大豆供應的美國大豆產量疑云被徹底撥開，由于報告中出乎意料的調減美豆的播種面積，使得美豆增產幅度遠不及市場預期，導致報告出臺后，外盤大豆期價大幅上漲20余美分，在外盤上漲的帶動下，內盤也快速上現揚，在一番凌厲的上漲之后，投資者紛紛以多頭思維來對待當前的市場，開始做多大豆。然而細心的投資者就會從報告中捕捉到利空的信號，在報告中29.67億蒲式耳的大豆產量乃是僅次于去年31.4億蒲式耳歷史高產，位居美國大豆總產第二位，其對市場所構成的壓力乃是可想而知，這就注定此次上漲將會失敗。同時又恰巧歐洲爆發禽流感疫情，就使得上漲基礎本就不牢的行情提前回歸跌勢。原來受表面現象看多做多的投資者在壓力面前不得不重新審視目前的市場，正視市場壓力的存在，紛紛與本周最后一個交易日主動認輸離場，棄倉出局。這從交易所10月21日公布的持倉可以看出，1月合約排在多頭持倉前十名的主力多頭除排在前兩位的主力多頭北京金鵬、中谷期貨沒有減持外，其余各席位均大幅減倉，齊魯期貨以減倉4889手而位居第一。這與前幾天多頭咄咄逼人，大幅擴倉拉抬期價形成鮮明對比。因此，在部分多頭主動棄盤的作用下，預計短期內期價仍舊會以回落為主，空單仍舊可以繼續持有。
從目前的基本面來看，主要利空來自新豆收獲上市和禽流感兩個方面，但是新豆收獲上市已經被市場炒作過，且產量也逐漸明朗化，已不具備被市場炒作的條件，而禽流感直接影響大豆需求，后期如何演變仍舊是個未知數，極易成為市場炒作的對象。從近日盤面反映也可以看出，禽流感已經成為市場關注的焦點，后期行情的發展仍舊要視禽流感疫情是繼續蔓延還是得到有效控制而定。從目前來看，歐洲禽流感問題仍舊是市場關注的焦點，羅馬尼亞、土耳其、俄羅期、希臘包括我國均發現疫情，這種高致命禽流感病毒，對養殖業的打擊將會十分巨大，直接影響全球豆粕的消費，由此將給多頭心理上帶來沉重的壓力，以至于在國內連粕3月、5月以跌停板報收。單從禽流感疫情來看，后期只要不能被有效控制，豆粕就難以有象樣的上漲行情，大豆也必然受到拖累。
此外，原油期價的回落也同樣給大豆價格帶來壓力，由于油價通過生物柴油這一鏈條傳導到大豆，10月20日美國紐約原油期價再次下滑1.38美元，對大豆的回落再添一個誘因。
從目前來看，市場僅有的一絲利多來自于10月20日美國農業部一周出口銷售報告，報告顯示截止10月13日一周美國 大豆凈銷售88.87萬噸，是本市場年度以來最多的一周，處于市場預測的40-90萬噸區間上限，較前一周及前四周平均分別提高30%和34%，中國購買47.75萬噸；出口裝船99.74萬噸，同樣是本市場年度以來最多的一周，其中有59.45萬噸發往中國。美國大豆出口、特別是中國購買速度加快，對市場形成了一定利多支撐。然而由于禽流感利空已經充斥整個市場，出口銷售的好轉難以抵擋利空壓力。
綜合來看，目前市場在新豆以及禽流感的雙重壓力下，主力陣營已經開始有渙散跡象，市場被以禽流感為主的利空氛圍所充斥，任何利多僅能成為市場的點綴，不具備狙擊利空之力。因此鑒于目前的市場狀況，投資者仍舊可以保持利空思維來對待目前的市場。
新紀元期貨 車勇
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