中期周報：關注禽流感疫情 玉米期價左右為難 |
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| http://whmsebhyy.com 2005年10月24日 12:38 中國中期 |
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一、行情回顧 CBOT玉米各月份合約期價本周末收盤均出現下跌，和大連市場表現出難得的聯動性。全球玉米產量高于預期，美國庫存充足，谷物飼料充足的狀況是目前美國玉米承壓的主要原因。本周基金依然保持凈空持倉。 本周大連商品交易所玉米合約在禽流感的影響下呈現下跌走勢。在主力5月合約的帶動下，其余各月份合約也出現了程度不一的下跌。禽流感在全球的發生，首當其沖受到影響的是玉米和豆粕，同時疫情極易引起投資者的恐慌從而又影響到整個盤面。本周大連商品交易所玉米注冊倉單量下降至零。 根據吉糧集團的全國玉米價格報告，本周全國玉米價格漲跌互現，但整體而言下跌為主要趨勢，具體來看，廣東，山東和河南價格呈下降走勢，主要受飼料企業采購清淡影響。黑龍江齊齊哈爾以及湖北地區現貨價格有小幅上漲。 二、基本因素分析 1、禽流感對玉米期價有利空影響 據新聞聯播報道：中共中央政治局委員、國務院副總理回良玉20日主持召開國務院防控高致病性禽流感工作會議，傳達中央關于做好高致病性禽流感防控工作的重要指示，深入分析疫情形勢，進一步部署防控工作。 禽流感對經濟影響的一個關鍵因素，是其持續的時間及蔓延的范圍。這將是影響評估的前提。10月19日內蒙古自治區呼和浩特市賽罕區巴彥鎮騰家營村一珍禽養殖場發生疫情，有2600只羽禽死亡，我國尚未有人感染禽流感也未發現新的疫點。但是目前世界各大洲都出現了不同程度的禽流感疫情，考慮到新聞聯播作為主要媒體的宣傳作用以及期貨市場對各種信息的放大效應，我們認為一定時間內此次禽流感仍將發揮不可忽視的利空作用。 從長期供需來看，商業飼料大概需要20%的玉米以及50%的玉米，如果禽流感不能得到有效控制，將會對飼料產業產生負面影響。如果真出現這種情況，需求的萎縮將會長期壓制玉米價格，目前來看，禽流感還未對公司的飼料銷售量和價格造成顯著影響，玉米的下跌主要是因為禽流感給市場心理帶來的陰影導致的。 2、玉米出口數量穩定恢復 韓國一直是我國玉米最大的買家。近幾周來，有統計表明韓國已買入了近35萬噸12月到貨的中國玉米。在韓國及日本的強勁需求帶動下，中國飼料玉米一直有著比較穩定的銷量。 本周的海運費略有回調，但依然盤踞在四個月以來的高點位置，原因就在于11月及12月船期的需求旺盛，市場認為年底前貨輪需求仍將保持增長，在此情況下，中國玉米對于亞洲玉米進口國家來說有明顯的成本優勢，我們唯一需要擔心的就是國家2006年玉米出口政策何時能夠明朗化。中國人對于肉類的消費比以往任何時候都要高，盡管如此，人均肉食消費水平仍然比美國和歐洲低。供食用的各種禽畜類因此也就需要更多的谷物來喂養，與龐大的飼料玉米需求相反的是，玉米庫存已經連續兩年以大比例下降，出于糧食安全的考慮，國家有可能會限制玉米的出口數量。 3、其他影響因素 我們必須考慮到的是，作為突發事件的禽流感疫情的影響力能夠持續多久，隨著玉米庫存的減少以及深加工企業需求的快速增加，作為最簡單的經濟原則，供需緊張對玉米來說將是長期有效的利多因素。 三、技術分析與后市展望 本周玉米期價呈現下降趨勢，從主力合約0605來看，連續出現了3根依次下降的黑色蠟燭線，構成了3只烏鴉形態。由于該形態出現在相對充分發展的上漲行情中，預示著價格有可能繼續下跌。從百分比線來看，50%附近即1255-1264區間附近是一個重要的支撐，如果能夠有效突破50%線，趨勢有可能反轉，否則上升趨勢還是有效的。在趨勢未明朗之前，操作上建議觀望為主。 【附圖】 |
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