|
□青馬投資 鐵木
美國農業部發布的10月份大豆月供需報告引發了CBOT大豆的一波強烈的上沖行情，CBOT大豆1月份合約在一周的時間內由566美分/蒲式耳上漲到611美分/蒲式耳的價格，然而隨著美國和中國大豆收割量越來越大，收獲壓力再次顯現出來，同時禽流感的陰影籠罩在歐州的天空，而內蒙古地區也發現了禽流感病毒，這無疑給正在上漲的大豆行情當頭澆了一盆冷
水，受其影響，本周CBOT大豆和大連大豆已經連續三天走低。
按照美國農業部公布的大豆收割進度，美國18個大豆產出州的平均收獲率達到了76%，這個速度要高于去年同期的69%的水平，同樣也超出了67%的五年的平均數，美國中西部地區的陣雨、降溫天氣并沒有延緩美國大豆的收割速度。然而受兩次颶風影響，美國大豆出口港口聚集地———美灣地區遭到嚴重破壞，至今大部分運能還沒有得以恢復，致使美國大豆出口嚴重受阻。一方面是大豆越收越多，另一方面出口受阻，美國大豆現貨壓力凸現，再次豐收的產量和逐步顯現的倉儲問題使得美國內陸大豆的現貨價格一直處于弱勢狀態。
港口的出口不暢增加了大豆供應商交付的風險，另外，據說颶風已經造成了美國的2000多艘內陸駁船沉沒，這導致了內陸運河運費高企，本周伊利諾河運費為650%-700%，雖然比上周下降了100%，但依然位于歷史的極高的價位。內陸河運費高企增大了出口成本，也相對減少了大豆的外運數量。
從理論上來講，如果美國大豆出口受阻，那么巴西和阿根廷大豆的銷售應該好一點，但事實并非如此。根據ABIOVE的統計，巴西新豆的出口注冊數量為125萬噸，雖然高于去年同期的56.6萬噸，但卻分別低于前兩年的312萬噸和456萬噸，看來巴西今年的出口銷售再次延緩。巴西農民出售大豆的積極性仍舊不高，據巴西當地咨詢機構AgRural公司的統計，巴西目前仍有950萬噸大豆沒有出售，約占2005年巴西5100萬噸大豆產量的19%，與此相比，去年同期巴西大豆銷售進度已經達到了92%。巴西貨幣雷亞爾的走強讓巴西農民失望，只有選擇惜售。今年巴西新豆的平均種植成本達665美元/公頃，較去年大幅增加165美元/公頃。也許巴西農民會在本年度減少大豆的種植，但是明年大豆能賣個什么價錢那是以后很遙遠的事情了。
隨著大豆收獲接近尾聲，也許時間會改變一切。據《油的世界》預測，在美國遭受颶風襲擊之后，南美巴西和阿根廷大豆的出口數量將在2005年9月至2006年2月期間出現強勁趨勢。其中，巴西將在該時期出口491萬噸大豆，高于去年同期的出口數量465萬噸；而阿根廷將在該時期出口119萬噸大豆，比去年同期的80萬噸將有大幅度的提高。
最近中國港口來自國外的大豆運輸船多了起來，這表明國際間的大豆貿易正在階段性地恢復，海運費和內河運費的降低也是支持美盤大豆未來企穩的因素，禽流感病毒本身也具備候鳥的特性，終究會離去，所以我們說時間的河流會繞過去收獲壓力的礁石。筆者預計，550美分/蒲式耳仍然可以視為今年CBOT大豆價格的底線。
(證券時報)
| 
