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研發(fā)周報 美國EIA石油數(shù)據(jù)周度報告解讀第8期(5)


http://whmsebhyy.com 2005年10月18日 14:04 中國中期

  研發(fā)周報美國EIA石油數(shù)據(jù)周度報告解讀第8期(5)

美國取暖油庫存與NYMEX原油期價走勢圖
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  研發(fā)周報美國EIA石油數(shù)據(jù)周度報告解讀第8期(5)

美國餾分油庫存與NYMEX原油期價走勢圖
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  七、解讀與分析

  從國慶長假至今,國際原油期價總體呈回落走勢。主要是由于美國政府再次表示將在必要時釋出更多的戰(zhàn)略儲備原油及取暖油以幫助企業(yè)盡快度過難關(guān)。另外,數(shù)據(jù)顯示美國的需求下降也是使期價回落的又一主要影響因素,且美灣地區(qū)的煉廠也在逐漸恢復(fù)。如此看來,長期的高位油價目前已損及需求,前期市場對成品油需求強勁這一主要利多因素已經(jīng)在悄悄發(fā)生改變,從而促成了油價的回落。而另一方面,颶風(fēng)過后墨西哥灣產(chǎn)能恢復(fù)情況也不盡理想,再加上EIA報告表示2006年全球石油需求量將增長等等因素又為油價的下跌起到支撐作用。10月6日,紐約商品期貨交易所(NYMEX)原油期價收于每桶61.36美元,為自8月3日以來最低水平。之后又在10月10日觸及了近日低點60.30美元/桶。10月13日,NYMEX 11月原油期貨因美國周度庫存數(shù)據(jù)顯示上周需求下滑收跌,結(jié)算價跌1.04美元報每桶63.08美元。自國慶長假至今,NYMEX油價累計下跌3.16美元,跌幅4.9%。

  據(jù)最新美國能源資料協(xié)會(EIA)石油統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至10月7日當(dāng)周,商業(yè)原油庫存增加100萬桶至3.064億桶,居于近年較高水平。之前受訪分析師預(yù)計增加210萬桶。原油日進口量增加50萬桶至862萬桶,這也是造成商業(yè)原油庫存增加的一個因素。戰(zhàn)略儲備原油庫存繼續(xù)釋出,當(dāng)周下滑270萬桶至6.905億桶。另外,汽油庫存也下降了270萬桶至1.928億桶,較上年同期減少1170萬桶,之前分析師預(yù)測為下降160萬桶。當(dāng)周需求為每日878萬桶,較之前一周的884萬桶略微下降。四周平均需求則持平于每日880萬桶,較去年水平減少2.4%。同時,煉廠為滿足國內(nèi)需求也在開足馬力增加供應(yīng),且日進口量增逾140萬桶,連續(xù)兩周觸及高位。取暖油和餾分油庫存分別減少105萬桶和340萬桶,呈較為明顯的下降趨勢。其中餾分油需求跌至每日390萬桶,之前一周為400萬桶。煉廠產(chǎn)能利用率回升5.07%至74.86%,這在一定程度上限制了庫存的增加。之前一周曾因為受到颶風(fēng)的破壞,產(chǎn)能利用率一度降至69.79%,為18年低位。

  颶風(fēng)過后,至今美灣地區(qū)的石油生產(chǎn)恢復(fù)仍然較慢。據(jù)美國政府稱,截至10月13日仍有69%的石油生產(chǎn)設(shè)施處于關(guān)閉狀態(tài)。且有7家日總加工能力為190萬桶的煉廠沒有恢復(fù)生產(chǎn),產(chǎn)能占美國總煉油能力的11%左右。因此,美國9月原油產(chǎn)量也降至第二次世界大戰(zhàn)以來的單月最低水平。據(jù)EIA統(tǒng)計,美國9月石油日平均產(chǎn)量為419.7萬桶,是自1943年7月以來的最低水平,當(dāng)時的日均產(chǎn)量為411.7萬桶。這也是自1950年4月以來單月日均石油產(chǎn)量首次降至500萬桶以下。同時EIA還預(yù)測,至12月時墨西哥灣地區(qū)仍將有33%的原油產(chǎn)能和21%的天然氣產(chǎn)能不能恢復(fù)。且預(yù)計2006年全球石油日需求量將增長190萬桶至8560萬桶。以上因素都將在中長期時間內(nèi)為油價提供支撐。但是,國際能源署(IEA)在10月11日發(fā)布的月報中將今年全球原油日需增長預(yù)估值調(diào)低了9萬桶至126萬桶。第二天,EIA也在其發(fā)布的月度石油供需報告中分別下調(diào)了今年第四季度的世界與美國原油需求量。同時,西方各國表示一旦有需求不足出現(xiàn)將會繼續(xù)釋出戰(zhàn)略儲備原油和油品以供應(yīng)市場。而據(jù)CFTC統(tǒng)計,一直活躍在原油市場上嗅覺敏感的炒作基金截至10月4日其凈空持倉已達(dá)27251手,并顯示出繼續(xù)擴大的趨勢。這些因素將令油價在中短期內(nèi)承壓。

  綜合當(dāng)前情況來看。一方面由于全球剩余產(chǎn)能非常有限,且近期的颶風(fēng)給墨西哥灣產(chǎn)油區(qū)造成了較為嚴(yán)重的破壞,產(chǎn)能的全部恢復(fù)將需要較長時間,所以供給緊張的局面將難以在短期內(nèi)消除。另一方面,需求下降雖然有所顯露,但料在短期內(nèi)很難有較為顯著的表現(xiàn)。可以說目前所表現(xiàn)出來的需求下降是和油價長期在高位徘徊并突破70美元大關(guān);再加上美國政府在遭颶風(fēng)襲擊后號召人們改變生活習(xí)慣,節(jié)約能源以應(yīng)對當(dāng)前供應(yīng)緊張的局面分不開的。而筆者認(rèn)為后者在其中所占的分量較重。因為在布什講話號召節(jié)能之前的一段時間里油價連創(chuàng)新高,且一直保持在高位,但當(dāng)時市場似乎并未表現(xiàn)出需求減緩的跡象。另外,隨著原油價格回落的程度,也將刺激到一部分需求的增加。因為人們接受曾經(jīng)見過的較低價格要比接受從未見過的高價容易的多。由此看來,目前需求的減緩應(yīng)當(dāng)會在一定的時間內(nèi)有所改變,而不是一直持續(xù)下去。因此預(yù)計NYMEX原油期價也將呈現(xiàn)出短期趨弱,中長期趨強的振蕩走勢。期價振蕩窄區(qū)間在62.50至67美元/桶之間;寬區(qū)間為60至70美元/桶。

  燃料油方面,新加坡市場由于本月抵港的套利貨船較少,而在中國國慶長假過后有買需浮現(xiàn)。另外,庫存也在逐步減少,使得供應(yīng)吃緊。這些因素使其價格一直維持在較高水平。10月13日,180CST燃料油結(jié)算價報每噸319.30美元。料這種情況將在短期內(nèi)持續(xù)。國內(nèi)黃埔市場也因為高企不下的價格而顯得需求不足,觀望氣氛一直較濃。今年以來我國華南地區(qū)進口量較往年平均水平下降了大約40%左右。14日進口基準(zhǔn)180CST燃料油報價為每噸3400元左右。燃料油價格在其基本面因素的支撐下表現(xiàn)出較原油堅挺的走勢。受此影響,滬燃油期價一直以來保持了較好的升勢。且至今為止期現(xiàn)差價仍然維持在每噸-200元左右的較高水平,從而限制了其跌幅。預(yù)計后市滬燃油的走勢總體將依然跟隨國際原油,短期有回調(diào)壓力,但將表現(xiàn)的相對平緩并且依然顯現(xiàn)出其滯跌的特點。

中國中期 李哲

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