美國能源資料協會EIA石油數據周度的報告解讀(5)

　　解讀與分析

　　本周颶風麗塔在墨西哥灣登陸，幸運的是其運行軌跡與之前預計有所偏差，并未對位于休斯頓的幾家大煉油廠造成嚴重傷害。且預計其對近海原油及天然氣開采作業也只造成了輕微損害。美國能源資料協會(EIA)稱，颶風麗塔仍令美灣地區的13個煉廠關閉，另外4個則在颶風卡特里娜之后一直關閉。截至9月28日(周三)止，墨西哥灣地區150萬桶的日產量仍然全部關閉，為連續第五天百分之百停產。由于第四季度通常為一年中石油消費量最大的時期。這又給市場增加了供給憂慮。受此影響，9月26日紐約商品期貨交易所(NYMEX) 11月原油期貨價格最低曾下探至62.65美元/桶。后因市場擔心石油生產是否能快速恢復而使取暖油期貨大漲，從而引領原油期價回升至65.82美元/桶。目前期價在供給憂慮的市場氛圍中企穩于66美元/桶一線。

　　據最新EIA石油統計數據顯示，截至9月23當周，汽油庫存意外大幅上升440萬桶。目前庫存為1.998億桶，處于近5年波動區間的中間水平，低于上年同期590萬桶。在過去的4周里，汽油的日均需求量為880萬桶左右，較去年同期降低2.8%。而上周的日進口量卻較前周增加約26萬桶至120萬桶。這是造成汽油庫存大幅回升的主要原因。另外，商業原油庫存再次減少241萬桶至3.057億桶。仍保持在近年較高水準。戰略儲備原油庫存降低了96萬桶。取暖油庫存結束了連續7周的增勢，當周減少242萬桶。餾分油庫存下降57萬桶至1.336億桶，略高于近年同期水平。煉廠開工率下滑4.1%至86.7%。低于之前分析師預計的6.9%。報告還指出，由于煉廠的關閉導致油品生產下滑，具體的數字為：汽油生產每日約減少130萬桶，餾分燃料油每日減少逾70萬桶，航空煤油則每日減少近40萬桶。

　　目前雖然颶風麗塔已經過去，且并未對石油設施造成重大影響。但造成了美灣地區全部煉廠連續數天的關閉。據預測，產能全部恢復還將需要數周至數月的時間。至少這一因素將在未來這段時間內使市場不能擺脫供給憂慮的困擾，且會直接影響到庫存變化，從而支撐期價。另外，美國的高油價政策已經令其得到不少實惠，預計這一政策在短期內不會改變。相信金額巨大的投機基金也會心領神會，伺機做多。還有目前的颶風高發季節和動蕩不安的美國與伊拉克問題都將為油價帶來支撐且成為基金炒做的因素。但另一方面，近期戰略原油貯備的持續釋放；再加上油價長期居于高位、颶風襲擊美國本土和布什呼吁人們盡量節省油品的消費也正在使人們的生活方式悄悄的發生著改變。需求有逐漸走弱的跡象。而這至少會在短期內令油價承壓。綜合以上因素，預計NYMEX11月原油期價將呈高位寬幅振蕩走勢，振蕩區間在63美元至68美元之間。但若需求堅挺，則期價將上漲無疑。建議投資者密切關注高油價對需求的影響。

　　燃料油方面，新加坡市場近期西方運抵的燃料油船貨較少，且韓國出口減少的情況并未明顯改善。另外，中國對來自東南亞，特別是新加坡燃料油的買需仍保持穩健。這些因素很好的支撐了新加坡燃料油價格。國內黃埔現貨市場受近期貨源稀少因素的影響使價格在高位持穩，令其價格回落滯后。由于價格高企，成交稀少。買家興趣一直沒有得到明顯改善。而黃埔現貨貨源較少，使賣家報價居高不下。目前進口180CST燃料油實際成交價格在3420元/噸左右。庫提報價總體水平保持在3420-3550元/噸。滬燃油主力12月合約本周前段時間主要受現貨價高位持穩的影響使跌幅有限。之后受國際原油價格回升的提振，8月29日報收于3245元/噸，盤中曾觸及3251元/噸的記錄高位。成交與持倉有所減緩，并開始向Fu0602合約移倉，上漲勢頭良好。由于目前期現差價仍較大，料后市仍有進一步上漲的空間，繼續向現貨價靠攏，且較外盤原油抗跌。

　　北京中期研發部 李哲