金源玉米周報：預計后期走勢將在震蕩中明朗

　　一、一周交易數據

　　二、 行業要聞

　　1，節日期間蘇北地區玉米市場需求走旺價格走強

　　國慶節日期間，蘇北地區玉米市場呈現出需求走旺、成交價格走強態勢，業內人士分析認為，雖然目前上揚的幅度不大，但是新一輪上漲的勢頭正在形成。 連云港市：目前該市東北產14.5%玉米站臺價是1350-1370元/噸，較九月下旬的1340-1350元/噸上漲10-30元/噸，出庫價是1370-1400元/噸，較九月下旬的1360-1370元/噸上漲20-30元/噸，山東產14.5%玉米站臺價是1350-1380元/噸，較九月下旬的1340-1360元/噸上漲10-20元/噸，出庫價是1380-1400元/噸，較九月下旬的1360-1370元/噸上漲10-30元/噸。

　　淮安市：目前該市內蒙產14.5%玉米站臺價是1350-1360元/噸，較九月下旬的1340-1350元/噸上漲10-20元/噸，出庫價是1370-1380元/噸，較九月下旬的1350-1360元/噸上漲10-30元/噸，山東產14.5%玉米站臺價是1360-1370元/噸，較九月下旬的1340-1350元/噸上漲10-20元/噸，出庫價是1380-1390元/噸，較九月下旬的1360-1370元/噸上漲10-20元/噸。

　　鹽城市：目前該市吉林產14%玉米站臺價是1360-1380元/噸，較九月下旬的1350-1360元/噸上漲20元/噸，出庫價是1380-1400元/噸，較九月下旬的1360-1380元/噸上漲20元/噸，山東產14.5%玉米站臺價是1360-1370元/噸，較九月下旬的1340-1350元/噸上漲10-20元/噸，出庫價是1380-1390元/噸，較九月下旬的1360-1370元/噸上漲10-20元/噸。

　　2， 05-06年度華北黃淮地區玉米對外供給能力下降

　　今年華北黃淮地區玉米播種面積增加，災害陷于局部，產量前景樂觀，但由于地區玉米消費增長，預計區域對外供給能力下降。

　　華北黃淮地區的玉米產量情況樂觀

　　去年華北黃淮地區玉米豐收，產量接近5000萬噸。今年播種面積增加，雖然局部地區受災，但總體生長情況良好，預計產量略少于去年或持平。

　　分省區來看，山西省中南部玉米主產區受到6、7月份的干旱影響較大，預計減產20%左右，山西省玉米產量預計由去年的630萬噸下降到560萬噸左右。

　　河北省受干旱影響的主要是南部的邢臺和邯鄲地區，由于河北省東部及中北部玉米產區長勢良好，預計河北省總體的玉米產量與去年產量持平，達到1150萬噸左右。

　　山東省去年玉米產量接近1500萬噸，今年山東省播種面積增加，西部主產區玉米長勢良好，雖然南部的臨沂受澇災影響產量下降，但預計總體山東省的玉米產量不低于去年。 河南省玉米產量在1000萬噸左右，今年南部的駐馬店和漯河地區遭受澇災，預計減產三成左右。由于播種面積增加，商丘及中部地區的玉米產量預計增加。總體預計河南玉米產量與去年持平。

　　江蘇省玉米產量在210萬噸左右，安徽省玉米產量在300萬噸以上，今年受到臺風及洪澇災害等因素影響，兩省的玉米產量有所下降。 北京和天津的玉米產量比較小，存在明顯的供需缺口。

　　華北黃淮地區的玉米需求大幅增長

　　華北黃淮地區是我國最重要的飼料生產區域，年消耗飼用玉米3400萬噸以上。近年來華北黃淮地區工業玉米消費增長很快，即將突破1000萬噸。華北黃淮地區的總體玉米消費超過了5000萬噸，而且在逐年增加。

　　分省區來看，山東省的需求最為強勁，即將超過1800萬噸。山東省的飼料玉米消費已經突破1000萬噸，淀粉酒精等工業消費增長迅猛，超過了600萬噸。

　　河南的飼用玉米消費也突破的700萬噸，工業玉米消費預計將超過200萬噸。

　　河北省的玉米總需求也接近1000萬噸，但私用玉米消費有所下降，消費增長主要是工業玉米消費。

　　安徽省的工業玉米消費增長很快，帶動安徽整體玉米需求大幅增加。預計安徽省的年度玉米總需求將達到450萬噸，比去年增長80萬噸。

　　江蘇省的玉米消費增長主要是飼用玉米增加，消費總量在350萬噸左右。

　　山西省、北京和天津的玉米消費比較平穩，三省總需求在600萬噸以上。

　　華北黃淮地區玉米供需分析

　　山西和河北是華北黃淮地區的主要玉米輸出省，山西受旱災影響減產，河北產量與去年基本持平，兩省需求基本平穩，這兩省玉米輸出能力預計下降100萬噸左右，年輸出量為500萬噸。

　　山東預計豐收，但需求增長迅猛，預計產需缺口擴大到320萬噸左右。 河南玉米一直產大于需，每年可以向周邊的湖南、湖北、江蘇輸入。但近幾年河南省的玉米消費逐年增長，正在由略有盈余向產不足需轉變。

　　江蘇和安徽一直存在產需缺口，由于安徽需求大幅增長，這兩個省的產需缺口將急速擴大到300萬噸左右。 北京和天津的產需缺口相對穩定，估計缺口在280萬噸左右。

　　華北黃淮地區玉米的外供能力年比下降

　　通過產需分析，華北黃淮地區的玉米產量雖然龐大，但是地區需求增長更為迅猛。華北黃淮地區正在由區域整體供需平衡轉變為400萬噸左右的產需缺口，而且有逐年擴大的趨勢。華北黃淮地區仍然保持很強的外供能力，在每年的10月到次年3、4月份會輸出玉米，供應南方玉米需求，然后從東北地區輸入玉米。隨著產需缺口的擴大，華北黃淮地區的玉米外供能力會逐漸下降。

　　3，tone：美國2005年玉米產量將達109.8億蒲式耳

　　據美國Fcstone公司周一發布的最新報告，預計美國2005-06年度大豆產量將達31.05億蒲式耳、玉米產量將達109.8億蒲式耳。

　　Fcstone報告預計，大豆平均單產將達43蒲式耳/英畝，玉米平均單產將達147.6蒲式耳/英畝。而在9月份，該公司報告曾預測美國大豆平均單產39.3蒲式耳、總產量為28.35億蒲式耳；玉米平均單產139.6蒲式耳/英畝，產量為103.84億蒲式耳。

　　美國農業部將在10月12日公布的新的月度供需報告。在9月份報告中，該機構預測的美國大豆平均單產為39.6蒲式耳、總產量28.56億蒲式耳；玉米平均單產143.2蒲式耳、總產量106.39億蒲式耳。

　　去年，美國大豆實際產量為31.41億蒲式耳，玉米實際產量為118.07億蒲式耳。

　　4，南美玉米聚焦:國際市場疲軟 阿根廷玉米持穩

　　截止到周三的一周里，阿根廷玉米出口價格基本上保持平穩，不過國際玉米市場疲態不改，繼續對阿根廷玉米價格構成不利影響。

　　總體來看，阿根廷玉米出口已經逐漸放慢，主要因為北美新玉米上市、船運費率近期大幅上漲，導致其競爭力逐漸減弱。隨著新玉米播種工作的全面展開，市場焦點將從出口方面轉移到國內播種前景以及作物生長的天氣狀況。

　　周三，近期部位的阿根廷玉米出口離岸報價約為96美元/噸，與一周前持平。同期芝加哥期貨交易所(CBOT)近期玉米合約比一周前跌了1.38美元/噸。

　　北京德潤林分析師稱，自美國農業部兩周前發布了利空的產量報告以來， CBOT玉米期貨迭創新低，雖然近幾個交易日企穩，并走出橫盤整理態勢，但是收割壓力依然顯現，短期內會繼續使得整個市場維持一個利空基調。

　　美國玉米出口通常在四季度進入高峰期。

　　此外，近來國際船運費率大幅反彈，也削弱了阿根廷玉米的出口競爭力，尤其是亞洲市場。分析師說，越南和馬來西亞等玉米進口國近來一直急著采購玉米，可是因為近來運價上漲，買家大多推遲了采購計劃。

　　德潤林公司的統計數據顯示，除了本月初對馬來西亞銷售出共10萬噸的玉米外，9月份至今為止，阿根廷在亞洲其它地區的銷售量為零。

　　周三，阿根廷玉米報價約為134-135美元/噸，東南亞CNF價。

　　周三美灣到日本的基準路線上，干散貨船運費率約為每噸46美元，在兩周的時間內漲了約20%。但是貿易商說，10月份船運費率可能會小幅回落至44美元。

　　據阿根廷農業部發布的最新報告顯示，截至9月23日的一周里，阿根廷銷售了65,000噸2004/05年度玉米，其中對阿爾及利亞銷售了3萬噸，對哥倫比亞銷售了2萬噸，對南非銷售1.5萬噸。

　　與此同時，阿根廷玉米主產區近來降雨稀少，土地缺墑嚴重，影響了玉米播種進程。 阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所稱，截止到上周六，玉米播種工作完成了12%，比一周前提高了5.8%，但是比上年同期落后了3.5%。 交易所預計2005/06年度玉米播種面積可能會比上年減少15%，為223萬公頃，主要原因是種植戶將轉播收益更好的大豆作物。

　　注：1美元等于2.9075阿根廷比索

　　三、一周評述

　　本周大連玉米走出震蕩行情，C0605合約最高見1273元，最低見1250元，收盤1265元，較上周下跌8元。

　　目前，國內玉米市場供應短缺，需求強勁，玉米價格依舊堅挺。由于國內新玉米產量預期及出口前景尚不明朗，并且市場已經開始籠罩在“國慶”前的觀望氛圍當中，所以節前玉米的價格仍維持區間震蕩格局。國內玉米市場價格強勁的勢頭仍將維持一段時間，但不會持續太久，因為這種反季節上漲，是在特殊情況下出現的，也就是說，在運力不足、黃淮海地區玉米上市推遲、運費上漲等因素共同作用下形成的，后期隨著國際、國內玉米陸續收獲上市，市場壓力漸趨沉重，供給緊張的狀況將得到改善。

　　技術面分析，目前C0605維持高位的整理行情，K線組合中出現了多次的上影線，表示高位遭遇賣壓，而底部逐步抬高，表示買氣的延續。指標看，RSI達到高位，近期走出了整理行情，預計后期走勢將在震蕩中明朗。

　　金源期貨 劉建偉