金源大豆周報(bào)：連豆期價(jià)估計(jì)不會(huì)有太大下跌空

　　一、一周市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)

　　二、CFTC公布的cbot大豆期貨持倉(cāng)報(bào)告

　　截止日期：10月4日

　　總持倉(cāng) 267,206 增減 13,917

　　套做為24390手，增加2019手，所占比例是9.10%。

　　三、行業(yè)要聞

　　1，國(guó)慶期間黑龍江省大豆現(xiàn)貨收購(gòu)動(dòng)態(tài)

　　以下是黑龍江省部分地區(qū)10月8日的油用大豆現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)查(食用豆價(jià)格需要此基礎(chǔ)上每斤加0.03-0.04元)，僅供參考！

　　黑龍江省各地大豆收購(gòu)已開(kāi)始，但黑龍江省某大型油廠(chǎng)、大連、北京的大型油廠(chǎng)仍未出價(jià)收購(gòu)，省外某外資大型油廠(chǎng)在黑龍江省各地開(kāi)始收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格1.195-1.22，黑龍江省本地油廠(chǎng)大部分開(kāi)始收購(gòu)，整體上看，今年收購(gòu)價(jià)格低于去年同期，收購(gòu)數(shù)量低于去年，觀(guān)望氣氛仍然存在。 地區(qū)(元/斤) 10月8日 9月30日 標(biāo)準(zhǔn)

　　部分油脂廠(chǎng)入廠(chǎng)價(jià)

　　九三油脂寶泉嶺油脂分公司 停收 停收

　　九三油脂九三分公司 停收 停收

　　九三油脂哈爾濱分公司 停收 停收

　　佳木斯樺川油廠(chǎng) 1.23 1.31 水分14%，雜質(zhì)1%

　　牡丹江油廠(chǎng) 1.26 1.3

　　集賢縣陽(yáng)霖油脂 1.24 1.27 水分15%，雜質(zhì)1%

　　哈爾濱工大油廠(chǎng) 1.26 1.3

　　三棵樹(shù)油脂廠(chǎng) 1.27 1.3 水分14%，雜質(zhì)1%

　　東部部分地區(qū)站臺(tái)價(jià)

　　佳木斯市站臺(tái)價(jià) 1.21-1.215 1.23 水分14%，雜質(zhì)1%

　　密山站臺(tái)價(jià) 1.2-1.21 1.21 水分15%，雜質(zhì)1%

　　虎林縣站臺(tái)價(jià) 1.2-1.21 1.21 水分15%，雜質(zhì)1%

　　西部和北部地區(qū)部分站臺(tái)價(jià)

　　齊齊哈爾站臺(tái)價(jià) 1.22 1.26 水分14%，雜質(zhì)1%

　　訥河市 1.26 1.3 食品豆

　　龍鎮(zhèn)站臺(tái)價(jià) 1.215 1.24

　　嫩江縣站臺(tái)價(jià) 1.22 1.25

　　九三油脂北安分公司 停收 停收

　　慶安站臺(tái)價(jià) 1.22 1.24 水分14%，雜質(zhì)1%

　　海倫市海北鎮(zhèn)站臺(tái)價(jià) 1.2 1.23

　　張維屯站點(diǎn) 1.26 1.28 蛋白豆

　　2， 豆價(jià)形成利好玉米消費(fèi)有變

　　專(zhuān)家為售糧提供商機(jī)新糧上場(chǎng)，增收的關(guān)鍵莫過(guò)于糧食的價(jià)格走勢(shì)。在日前召開(kāi)的第二屆中國(guó)大豆市場(chǎng)分析暨貿(mào)易洽談會(huì)上，國(guó)家糧油信息中心主任尚強(qiáng)民等9位專(zhuān)家的權(quán)威分析與預(yù)測(cè)，為農(nóng)民把握商機(jī)售糧，提供了很好的建議。

　　大豆：放眼全國(guó)關(guān)注西半球

　　作為最早接軌國(guó)際市場(chǎng)的糧食品種，黑龍江省大豆近4年間價(jià)格出現(xiàn)了歷史少有的大幅漲跌，從最低點(diǎn)的1610元／噸到最高點(diǎn)的3500元／噸，兩年半上漲了一倍多。大豆價(jià)格的跌宕，源于其價(jià)格形成機(jī)制的完全市場(chǎng)化和影響因素的多樣化：一方面，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格總體左右著我省豆價(jià)；另一方面，進(jìn)口量和進(jìn)口價(jià)格以及國(guó)內(nèi)豆油豆粕的價(jià)格也直接影響著市場(chǎng)行情。基于這樣的背景，中國(guó)大豆網(wǎng)網(wǎng)站總經(jīng)理劉兆福告誡農(nóng)民朋友，分析大豆價(jià)格要身處黑龍江，放眼全國(guó)市場(chǎng)；站在東半球，多關(guān)注西半球。

　　“今年全省大豆供給量仍將保持較高水平。”中國(guó)大豆網(wǎng)在全省抽樣調(diào)查之后，對(duì)今年我省大豆的產(chǎn)量作出樂(lè)觀(guān)推斷。對(duì)新豆上市后的價(jià)格走勢(shì)，專(zhuān)家分析認(rèn)為，未來(lái)省內(nèi)壓榨量將會(huì)繼續(xù)提高，省內(nèi)外用于蛋白加工的大豆需求數(shù)量也將增加，這些都將為豆價(jià)形成提供利好。但是，對(duì)比2004／05年度我省大豆購(gòu)銷(xiāo)呈現(xiàn)出的油廠(chǎng)謹(jǐn)慎入市及收購(gòu)?fù)�季推后和延長(zhǎng)的特點(diǎn)，劉兆福說(shuō)，目前還沒(méi)有看出大豆買(mǎi)家采購(gòu)策略與態(tài)度的明顯變化；而按照現(xiàn)在芝加哥期貨大豆價(jià)格和到港完稅價(jià)格推算，外省油廠(chǎng)在黑龍江的大豆收購(gòu)價(jià)格應(yīng)該在2450元／噸左右；按照現(xiàn)在國(guó)內(nèi)豆粕豆油市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格推算，外省油廠(chǎng)在黑龍江收購(gòu)價(jià)格應(yīng)該在2500元／噸左右，它們有可能是今年新季黑龍江大豆的底部?jī)r(jià)格。

　　玉米：有增產(chǎn)可能消費(fèi)出現(xiàn)新變化

　　去年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的高位回落、企穩(wěn)，雖也讓人猜測(cè)了一番，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)字卻表明，目前玉米價(jià)格水平保持在1997年以來(lái)的正常水平；供需呈總體平衡有余結(jié)構(gòu)。

　　對(duì)玉米市場(chǎng)，專(zhuān)家提醒有兩個(gè)變化應(yīng)引起注意：一是產(chǎn)量可能會(huì)增，二是消費(fèi)特點(diǎn)有變。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年我國(guó)黃淮海地區(qū)冬小麥播種面積增加了1800萬(wàn)畝，其中絕大部分是與玉米套種，表明玉米播種面積也有所增加；另外，在國(guó)家良種補(bǔ)貼等政策刺激下，東北地區(qū)玉米播種面積也有上升，決定了其增產(chǎn)的可能性。

　　從1996年開(kāi)始，我國(guó)玉米—豆粕型飼糧比率一路下降，從最初的8：1降為現(xiàn)在的4：1，這表明飼料工業(yè)的原料取舍出現(xiàn)變化，更多的豆粕取代了玉米。而作為玉米消費(fèi)的一個(gè)主項(xiàng)，飼料原料的變化必然對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生影響。預(yù)測(cè)今年的玉米價(jià)格，國(guó)際供求也不能忽視。現(xiàn)有資料顯示，當(dāng)前我國(guó)玉米庫(kù)存處于較底水平，但玉米大國(guó)美國(guó)人對(duì)這一庫(kù)存的估計(jì)明顯偏低，原因是高估了國(guó)內(nèi)玉米的消費(fèi)能力；去年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格變化有美國(guó)增產(chǎn)10%的影響，今年其玉米產(chǎn)量減少了10%。這些變化能對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生怎樣的影響，還一時(shí)難有定論。

　　3， 國(guó)內(nèi)部分地區(qū)豆粕成交價(jià)格

　　單位：元噸.

　　同節(jié)前相比，受黑龍江新大豆上市影響，黑龍江省各地豆粕價(jià)格下跌幅度較大，其它地區(qū)價(jià)格變化不大。

　　日期 哈爾濱 大連地區(qū) 秦皇島地區(qū) 山東地區(qū) 江蘇地區(qū) 廣東地區(qū)

　　10/8/05 2440 2360 2430 2510 2500 2530

　　9/30/05 2490 2390 2430 2510 2500 2530

　　9/23/05 2560 2450 2500 2600 2560 2600

　　9/22/05 2560 2450 2500 2580 2560 2580

　　9/21/05 2560 2420 2490 2550 2540 2580

　　9/21/05 2560 2420 2490 2550 2540 2580

　　9/20/05 2560 2420 2490 2530 2540 2560

　　9/19/05 2560 2420 2490 2530 2540 2560

　　9/15/05 2570 2430 2520 2550 2540 2580

　　9/14/05 2570 2430 2520 2560 2540 2600

　　9/13/05 2570 2440 2530 2580 2580 2600

　　9/12/05 2570 2470 2550 2580 2580 2600

　　9/9/05 2570 2470 2580 2600 2580 2600

　　9/8/05 2570 2470 2580 2620 2580 2600

　　9/7/05 2570 2470 2580 2620 2580 2580

　　9/6/05 2560 2450 2550 2600 2520 2540

　　9/5/05 2560 2420 2450 2580 2490 2530

　　9/1/05 2560 2420 2430 2550 2470 2520

　　4，Informa預(yù)計(jì)美國(guó)2005年大豆產(chǎn)量為30億蒲式耳

　　芝加哥10月6日消息：據(jù)美國(guó)Inform公司周四早晨公布的報(bào)告預(yù)測(cè)，美國(guó)2005年大豆平均單產(chǎn)41.6蒲式耳/英畝、產(chǎn)量將達(dá)30億蒲式耳，玉米平均單產(chǎn)147.6蒲式耳/英畝、產(chǎn)量109.7億蒲式耳。

　　與之相比，Informa在9月份公布的報(bào)告中曾預(yù)測(cè)美國(guó)大豆平均單產(chǎn)為39.3蒲式耳、產(chǎn)量為28.4億蒲式耳，玉米平均單產(chǎn)為140.6蒲式耳、產(chǎn)量達(dá)104.55億蒲式耳。

　　另外，本周初美國(guó)Fcstone公司曾預(yù)測(cè)2005年美國(guó)大豆產(chǎn)量為31.05億蒲式耳、玉米產(chǎn)量109.8億蒲式耳。

　　美國(guó)時(shí)間10月12日(下周三)早晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布新的月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)。在上月報(bào)告中，該機(jī)構(gòu)曾預(yù)測(cè)美國(guó)大豆產(chǎn)量為28.56億蒲式耳、平均單產(chǎn)39.6蒲式耳，玉米產(chǎn)量106.39億蒲式耳，平均單產(chǎn)143.2蒲式耳。

　　5，中國(guó)上周采購(gòu)美豆33.1萬(wàn)噸

　　根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售報(bào)告，截止9月29日這周，中國(guó)采購(gòu)了33.1萬(wàn)噸美國(guó)大豆，累計(jì)采購(gòu)量為171.93萬(wàn)噸，比上年度同期的348.16萬(wàn)噸下降51%，裝船量累計(jì)為17.33萬(wàn)噸，同比減少80%。這些大豆預(yù)計(jì)在10月下旬運(yùn)到國(guó)內(nèi)。

　　該周內(nèi)美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售量為54.12萬(wàn)噸，裝船量為20.6萬(wàn)噸，05／06年度累計(jì)出口成交總量為655萬(wàn)噸，較上年度同期下降30%，累計(jì)裝船量為73.68萬(wàn)噸，同比減少38%。

　　四、一周評(píng)述

　　國(guó)內(nèi)方面，由于臨近長(zhǎng)假，所以當(dāng)周成交低迷，價(jià)格維持窄幅震蕩，當(dāng)周持倉(cāng)減少13000手左右。從盤(pán)面看，空頭保持對(duì)多頭壓制，A0601在2750-2770元有著相當(dāng)密度的打壓。

　　國(guó)外方面，CBOT大豆市場(chǎng)期價(jià)總體呈探高回落-低位整理態(tài)勢(shì)，11月合約最高探至586美分，最低558美分，收盤(pán)564 .25美分。美豆一度沖高，美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆季度庫(kù)存明顯低于市場(chǎng)預(yù)期及CBOT豆油期價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺是主要原因。

　　在美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月30日公布的作物季度庫(kù)存報(bào)告中，截止9月1日的美國(guó)大豆季度庫(kù)存為2.55億蒲式耳，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的2.93億蒲式耳及美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份供需報(bào)告預(yù)估的2.95億蒲式耳水平，同時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部還將2004年的大豆產(chǎn)量預(yù)估數(shù)字下調(diào)了1700萬(wàn)蒲式耳。這份報(bào)告表明美國(guó)農(nóng)業(yè)部此前高估2004年的大豆產(chǎn)量，同時(shí)過(guò)去3個(gè)月美國(guó)大豆需求狀況保持良好。

　　“十一”期間美國(guó)紐約原油期價(jià)回落了近5美元之多，但CBOT豆油受需求預(yù)期增加及投機(jī)基金持續(xù)買(mǎi)盤(pán)支撐總體上仍保持了強(qiáng)勢(shì)，較放假前仍上漲了0.80美分。由于目前能源價(jià)格總體上仍保持在高位，生物柴油需求的增加將是美國(guó)大豆需求增長(zhǎng)的一個(gè)潛在的亮點(diǎn)。

　　美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)期增加、季節(jié)性收割壓力仍然是當(dāng)前CBOT大豆市場(chǎng)的主要壓力所在。本周美國(guó)Fcstone公司和Informa公司先后公布的最新美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)期測(cè)數(shù)字都超過(guò)30億蒲式耳，其中Fcstone預(yù)測(cè)更是高達(dá)31.05億蒲式耳，這與去年美國(guó)大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史紀(jì)錄的31.24億蒲式耳已經(jīng)十分接近。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月12日將公布新的月度供需報(bào)告，市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)美國(guó)大豆產(chǎn)量為30.06億蒲式耳，較上月報(bào)告上調(diào)1.5億蒲式耳，預(yù)測(cè)區(qū)間為29.16-31.26億蒲耳；平均預(yù)測(cè)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為3.04億蒲式耳，較上月報(bào)告增加9900萬(wàn)蒲式耳，預(yù)測(cè)區(qū)間為2.45-4.93億蒲式耳。從預(yù)測(cè)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)這份報(bào)告持有普遍的利空預(yù)期。

　　目前，美國(guó)大豆收割進(jìn)展較為順利。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)度報(bào)告，截止10月2日美國(guó)大豆收割已完成36%，領(lǐng)先于去年同期33%、五年平均30%的進(jìn)度。雖然，放假期間美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)西北部出現(xiàn)了明顯降雨、降雪天氣，但從本周末整個(gè)主產(chǎn)區(qū)將恢復(fù)干燥天氣，估計(jì)對(duì)作物總體收割進(jìn)度影響不大。隨著作收割工作的深入進(jìn)行，美國(guó)大豆倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸條件限制將可能影響到大豆現(xiàn)貨流通，近期美國(guó)內(nèi)陸地區(qū)疲軟的現(xiàn)貨大豆價(jià)格已經(jīng)對(duì)此有所體現(xiàn)。不過(guò)，由于隨著CBOT豆價(jià)的逐步走低，這將可能引發(fā)農(nóng)場(chǎng)主的惜售情緒，目前CBOT大豆市場(chǎng)賣(mài)期套保盤(pán)較少已經(jīng)證明了這點(diǎn)。

　　其它方面，由于中國(guó)假期以及美灣此前颶風(fēng)的遺留影響，近期美國(guó)大豆出口市場(chǎng)表現(xiàn)平靜。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新一周出口銷(xiāo)售報(bào)告，截止9月29日一周美國(guó)大豆凈銷(xiāo)售54.12萬(wàn)噸，處于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的50-70萬(wàn)噸區(qū)間底限；中國(guó)當(dāng)周采購(gòu)33.1萬(wàn)噸、裝船5.6萬(wàn)噸。與去年同期相比，本市場(chǎng)年度迄今美國(guó)大豆累計(jì)出口銷(xiāo)售及中國(guó)的進(jìn)口速度明顯滯后，這使得出口需求對(duì)CBOT大豆的支撐作用有限。但從近兩周看，中國(guó)購(gòu)買(mǎi)量已有所攀升，這將可能成為近期大豆市場(chǎng)的潛在利多因素。 巴西新季大豆作物播種剛剛開(kāi)始，目前主要是在中西部的馬托格羅索州地區(qū)。過(guò)去一周里該地區(qū)獲得了一定的降雨，土壤墑情比較正常。由于國(guó)際豆價(jià)下跌、種植成本高昂及貨幣雷亞爾升值等因素影響，目前各家機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)今年巴西新大豆播種面積將在連續(xù)6年增長(zhǎng)之后首次出現(xiàn)下降，德國(guó)“油世界”最新預(yù)測(cè)的減幅為130-200萬(wàn)公頃。但另一方面，由于單產(chǎn)很可能從去年嚴(yán)重干旱中恢復(fù)，大豆總產(chǎn)量將較去年有明顯增長(zhǎng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9月份報(bào)告預(yù)測(cè)的巴西2005-06年度大豆產(chǎn)量將達(dá)6000萬(wàn)噸，而上年度為5300萬(wàn)噸。由于巴西大豆的播種一般是10月中旬到12月下旬，所以目前市場(chǎng)對(duì)南美大豆的關(guān)注程度仍不高，但隨著時(shí)間的推移，南美大豆種植和天氣的不確定性因素將會(huì)逐漸成為市場(chǎng)炒做的熱點(diǎn)。 過(guò)去一周里，基金在CBOT大豆市場(chǎng)并沒(méi)有太大的動(dòng)作。據(jù)CFTC最新公布的持倉(cāng)，截止10月4日基金持有CBOT大豆期貨凈多單2207張，較一周前小幅增加293張。

　　總體來(lái)說(shuō)，由于產(chǎn)量供應(yīng)壓力的存在，當(dāng)前CBOT大豆市場(chǎng)仍舊是利空基本面占據(jù)主導(dǎo)。由于周三的美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告將基本奠定今年美國(guó)大豆最終產(chǎn)量格局，交易商在報(bào)告前將表現(xiàn)得較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)交易日期價(jià)很可能維持低位整理態(tài)勢(shì)。如果報(bào)告預(yù)估的大豆產(chǎn)量如市場(chǎng)預(yù)期超過(guò)30億蒲式耳，CBOT大豆11月合約下破550美分的可能性極大，但因需求增加、農(nóng)場(chǎng)主惜售等利多因素的存在，預(yù)計(jì)期價(jià)繼續(xù)下行的空間將十分有限。隨著后期美國(guó)大豆季節(jié)性收獲壓力消失、南美天氣因素逐漸被市場(chǎng)所關(guān)注。

　　而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨情況并不支持期價(jià)下跌，大豆收購(gòu)已經(jīng)開(kāi)始，這將對(duì)連豆價(jià)格起到?jīng)Q定性作用，目前黑龍江東北地區(qū)收購(gòu)價(jià)格在1.25-1.28元/近，這樣收購(gòu)現(xiàn)貨至少要在2500元/噸以上，進(jìn)入收割季節(jié)運(yùn)輸相對(duì)困難，加上運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，從東北運(yùn)出到內(nèi)地至少也得200元/噸，這樣一來(lái)，市場(chǎng)上的現(xiàn)貨至少也得在2700元以上，對(duì)比連豆0601期價(jià)9月30日收盤(pán)2717下降空間已經(jīng)非常有限。加上近期收割大豆水分較大，后市收購(gòu)價(jià)格將更加堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)的用油高峰正在來(lái)臨，連豆期價(jià)估計(jì)不會(huì)有太大下跌空間。

　　從技術(shù)面分析：A0601的價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)，每次沖高便受到空頭封堵，從圖表中看到，2700元的支持有破位的可能。所以個(gè)人觀(guān)點(diǎn)是目前依然保持空頭思維，而行情下一步的發(fā)展焦點(diǎn)是周三的美國(guó)美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告。

　　金源期貨 劉建偉