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第一部分 行情回顧
進入9月，由于沒有消息刺激及基本面變化不大，市場缺乏炒作題材而陷入觀望狀態，在行情上繼續表現為橫盤整理，但遠月合約605持倉持續增加，估計10月市場打破僵局的可能較大。
第二部分 基本面分析
(1)農資價格上漲，成本價格的提升，促使麥農期望賣出好價格，而當前的小麥收購價格繼續低于去年水平，所以農民惜售心態仍然存在，小麥銷售的時間較分散。
(2) 今年小麥收購量較大，主要是國家啟動儲備收購，收購價格較高，促進了農民售糧。但自9月份后，儲備收購逐步減弱，目前儲備收購基本結束，促使收購需求有所下降，價格也有所回落。
(3)今年我國小麥產量繼續增產，產量比上年提高了5個百分點左右，產需缺口縮小，但產量依然低于需求，加上政府實施干預采購，這也對價格構成一定支持，使得近期小麥價格回落幅度不大，總體仍然保持相對平穩。
(4)人民幣升值繼續給小麥市場帶來壓力。人民幣自7月27日開始升值2.2%，而人民幣繼續升值將直接降低進口小麥價格，進口小麥和國內小麥價格相比具有競爭力，這將使得國內小麥價格短期難以上漲。
第三部分 技術分析及后市展望
目前大盤呈現出近弱遠強格局，601合約近兩個月為橫向整理，而605合約為稍向上的偏強勢整理，從此605合約近期的增倉放量態勢看，似乎中短期仍具備上漲的潛力，但考慮到基本面情況并未出現轉機，因此后市大幅回升的可能應該不大，若較弱的601合約向下突破，則大盤難免再下臺階。
操作上，中線可暫時觀望，等待市場作出方向性選擇。
江南期貨 王天寶
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