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9月份，國內小麥現貨、期貨市場總體仍保持平穩運行態勢，行情沉悶依舊，現貨市場上，傳統的中秋、國慶雙節消費旺季并未明顯出現，優質小麥價格保持平穩，期貨市場則長時間限于區間震蕩走勢，多空呈膠著狀態。
一、現貨市場
8月份小麥價格保持平穩，市場預期進入9月份后，隨著中秋、國慶雙節的來臨，小麥現貨價格將會出現一波小幅上漲行情，但出乎人們意料的是現貨價格不漲反跌。9月中、下旬，華北地區小麥收購價格、出庫價格價格呈現出小幅下跌態勢，每噸下跌幅度普遍在10--20元。據報道，石家莊地區收購價格為1420元，河北最大的小麥購銷企業柏鄉縣糧食儲備庫收購價格為1460元，出庫價格為1500元，均比8月底下降10---40元；山東菏澤收購價格為1390元，出庫價格為1430元，比8，月底下降20元；河南安陽白小麥收購價格為1360--1400元，下降20元。銷區小麥價格也大多下降，幅度大致與主產區相當。
小麥現貨價格下跌的主要原因有，國儲小麥收購結束，面粉需求不旺，國儲的政策性收購給小麥價格提供了一些支撐，這在一定程度上拉動了小麥價格。但隨著國儲收購的退出，小麥價格受此影響的支撐作用逐步減弱，近期小麥價格小幅下跌可以看作是對前期市場的回歸。另外國內面粉加工已基本沒有了淡旺季區分，目前面粉行業加工能力過剩，為保持市場份額，競爭相當激烈，導致面粉市場行情低迷，進而影響到對小麥原料的采購。多數企業采購小麥也屬于即需即購，不再有較大庫存，即使在節日需求的推動下，也不會大量囤積，因此導致目前小麥、面粉季節性的需求高峰已不再明顯。
二、有關供需預測
法國戰略谷物公司(Strategie Grains)9月28日表示，2005/06年度世界小麥消費量預計將超過供應量，導致全球小麥庫存進一步下降，但價格不可能同步上漲，因為主要出口國的庫存量依然較大。
該公司預計， 因消費量超過供應量，所以全球小麥庫存將持續下跌趨勢。 以往庫存下降都伴隨價格上漲，但本次情況不同，因為現在庫存下降主要是因為中國庫存下降，其它主要出口國的庫存依然很大，而中國自2000年以來庫存一直在減少。預計2005/06年度世界主要小麥出口國庫存為5100萬噸，略低于上年度的5300萬噸，大大高于2002/03年度的4300萬噸。因此主要出口國并不擔心庫存下降，事實上，小麥的供求狀況相當平衡。
三、期貨市場
9月份鄭麥期貨行情總體比較平淡，受趨勢感不強以及“十一”長假影響，日均成交量大幅下降，期價運行的區間大多時間在8月份形成的整理平臺內，即WS601在1620-1650元，WS605在1665-1695元之間。但29日的一根帶量長陽，宣告長達2個月的震蕩盤整結束，市場選擇向上突破，后市仍有上漲動力。
目前多頭主力積極增倉，以WS605合約為代表的遠月合約，技術上已經積聚了向上運行的能量，但在WS605合約增倉放量之時，WS60l合約價格漲幅較為有限，故對后市上漲空間不宜看得過高。目前WS605與WS60l的價差在70元以上，如果到90—100元，則可以考慮跨月套利，隨著時間的推移，兩合約的價差將再次縮小。
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