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總體看，龐大的供給和相對疲弱的需求令市場認(rèn)為目前處于供過于求的不平衡狀況。市場對10月份美國農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告中，美國大豆2005/06年度期末庫存的預(yù)期也較前期大幅增加，市場預(yù)期區(qū)間為2.45-4.93億蒲式耳，平均為3.04億蒲式耳，大大高于美國農(nóng)業(yè)部9月份報(bào)告中的預(yù)估值2.05億蒲式耳，最低值較9月份高4000萬蒲式耳。
因此盡管，美國農(nóng)業(yè)部9月30日公布了截止9月1日的美國作物季度庫存報(bào)告中顯示，截止9月1日的美國大豆庫存降至2.56億蒲式耳，較美國農(nóng)業(yè)部9月份供需報(bào)告數(shù)據(jù)減少了3900萬蒲式耳(事實(shí)上，這對于2005/06年度美國大豆來說就是期初庫存)。但似乎也難以改變2005/06年度美國新豆供過于求的狀況。
因此基金也不得不繼續(xù)減少多單的投入。從CFTC公布的持倉報(bào)告看，9月份以來，基金凈多單繼續(xù)8月份不斷減少的趨勢，據(jù)CFTC最新的持倉報(bào)告顯示，截至10月4日，基金凈多單僅為2207張，較9月初基金凈多單大幅減少19805張。
然而，從美豆連續(xù)的圖形上看，跌勢已經(jīng)較前期平穩(wěn)，盡管美盤在國慶期間繼續(xù)走弱，但并沒有創(chuàng)新低，如果這樣的狀況在未來三周仍然出現(xiàn)，那么價(jià)格走熊格局有望在隨后幾個(gè)月改變，目前看，這樣的向上的力量依然非常薄弱，需要繼續(xù)觀察。整體操作思路仍然以熊市為主。
走勢圖
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大連北方期貨 原蓓
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