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國內“十.一”期間，CBOT大豆六個交易日，相對銅、油等品種的劇烈波動來講，CBOT大豆走勢可謂波瀾不驚。整體呈現沖高回落、低位整理的態勢，主力11月合約最高探到586最低558美分，收盤564 1/4美分，較放假前小幅上漲。
農業部大豆季度庫存明顯低于市場預期及CBOT豆油期價持續堅挺以及技術指標的超賣是支撐大豆短期反彈的主要原因，但是由于市場仍處于對美豆產量預期增加、季節性收割壓
力的利空因素消化過程中，導致CBOT大豆的反彈無疾而終，10月4日一個交易日將上幾個交易日的漲幅完全收回，之后呈現低位整理的態勢。10月12日美國農業部將公布10月份月度供需報告，各大機構對美豆產量的平均預測數據為30.06億蒲式耳，比9月份報告高出1.5億蒲式耳，單產平均估計為41.6蒲式耳/英畝，比上一報告高出2蒲式耳/英畝，與去年的42.2蒲式耳/英畝接近。平均預測結轉庫存為3.04億蒲式耳，較上月報告增加9900萬蒲式耳，預測區間為2.45-4.93億蒲式耳。在這種市場基本面嚴重利空預期的影響下，CBOT大豆維持整體的疲軟局面。
但是雖然市場處于產量大幅預期、結轉庫存大幅上升等重壓之下，筆者認為目前投資者進一步看空市場仍需警惕。目前CBOT大豆的期價處于550-560強支撐一帶低位整理，雖處利空的市場環境中，但也未見進一步向下突破，說明這一帶的支撐力度強勁。下周三美國農業部月度報告將基本奠定今年美國大豆最終產量格局，如果農業部預測并不如市場預期高的話，那么這份報告將形成扭轉CBOT大豆弱勢的一幅強勁藥劑，引領CBOT大豆展開中級反彈行情。而從歷年的CBOT大豆走勢圖表中我們可以發現，CBOT大豆在11月份形成大底的可能性高于10月，即使在后期500美分是否被突破將再次成為激烈爭奪的焦點，但是短期內CBOT大豆的價格估計難以進一步打開下行空間。即使10月報告如市場預期的產量超過30億蒲式耳，但是由于需求增加、農民惜售等因素的存在，將限制CBOT大豆的下跌空間。
在10報告公布之前，CBOT大豆后兩個交易日可能繼續以低位震蕩為主，如果報告不如市場預期的樂觀，CBOT大豆有展開中級反彈的可能；如果報告預測的產量如市場預期的高，CBOT大豆將繼續保持低位震蕩整理的局面以進一步消化產量、結轉庫存大幅增加所帶來的利空影響。
金瑞期貨 詹志紅
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