受到成品油供需的影響原油期貨價格高位振蕩 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年10月10日 10:28 創(chuàng)元期貨 | |||||||||
本月原油期價高位振蕩,在上月經(jīng)歷了颶風(fēng)“卡特里娜”之后,9月“麗塔”颶風(fēng)再度光臨美灣地區(qū)。但原油期價在經(jīng)過一天上漲4美元之后,卻沒有再度創(chuàng)出歷史新高,市場對于煉廠長時間停產(chǎn)可能會影響對于原油的需求產(chǎn)生擔(dān)憂。此外,美國宣布再度釋放戰(zhàn)略原油儲備,而IEA也將動用其成員國的成品油儲備以平抑高企的汽油期價。這些因素均導(dǎo)致了原油價格有所滑落,最終主力10月原油報收于66.20,微幅走低0.70美元。持倉方面則大幅減少6萬多手。
而上海燃料油本月走勢明顯強(qiáng)于原油,由于新加坡現(xiàn)貨價格高企導(dǎo)致我國進(jìn)口到岸價大幅攀升,盡管黃埔成交量仍未有起色,但是大幅上漲的現(xiàn)貨價格卻對期價提供了有利的支撐。此外,國內(nèi)燃料油市場做多氣氛依舊強(qiáng)烈,在數(shù)次因原油下跌而出現(xiàn)回調(diào)的狀況下,上海市場始終回調(diào)有限,并且跟隨原油上漲勢頭明顯。主力512合約收于3250較上月大幅走高近200點(diǎn)。 取暖油有望會主導(dǎo)后期原油價格走勢 隨著美國夏季駕車出游高峰的離去,以及冬季的到來,取暖油正在逐步取代汽油成為影響原油走勢的重要因素。盡管近期連續(xù)兩次的颶風(fēng)導(dǎo)致煉廠生產(chǎn)中斷,汽油期價大幅走高,但隨著需求的減弱加之IEA釋放儲備,汽油期價后期難以有所作為。 反觀取暖油由于天氣的因素后期需求會逐步增加,而今年由于頻繁的煉廠事故以及颶風(fēng)的影響均會對取暖油的生產(chǎn)造成不利影響,因此在冬季開始之際取暖油的初值可能處于較低水平。這從EIA公布的周度庫存報告中可以明顯得出結(jié)論。 此外,本次原油上漲的主要動力來自于汽油期價的上漲,這一點(diǎn)的確不可否認(rèn),但是在價格回歸時,我們可以發(fā)現(xiàn)取暖油的下跌幅度低于汽油。這也在一定程度上反映了市場目前對于后期取暖油供應(yīng)的擔(dān)憂。加上取暖油庫存形勢目前并不令人滿意,或者可以稱得上是有些許憂慮出現(xiàn)。美國餾分油庫存在結(jié)束了前期10多周的連續(xù)上漲之后,現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)下降趨勢,而餾分油產(chǎn)量更是出現(xiàn)了近20%的下降,并且這一趨勢在近期并沒有得到任何緩解。 從取暖油近期的走勢來看,對于原油其影響作用十分明顯,而也正是由于月末取暖油期價的走弱加上汽油供應(yīng)憂慮的緩解,導(dǎo)致了原油上漲失去了一大支持因素,后期預(yù)計取暖油價格走勢變化,導(dǎo)致原油價格走勢隨之受到變化這一因素將會愈發(fā)明顯。 汽油供應(yīng)憂慮得以緩解,原油短線有所回調(diào) 本月月初由于颶風(fēng)因素影響,造成成品油價格尤其是汽油期價出現(xiàn)連續(xù)大幅攀升,但隨著IEA動員其26個發(fā)達(dá)國家成員國釋放成品油儲備以平抑高企的成品油價格之后,汽油期價明顯回落。這是IEA在1991年海灣危機(jī)后首次啟用政府石油儲備。 由于遭受連續(xù)颶風(fēng)的襲擊,在成品油中汽油庫存下降幅度最為巨大。從而導(dǎo)致汽油期價在月初出現(xiàn)連續(xù)漲停局面,這也直接帶動原油期貨價格快速走高。 在IEA釋放儲備之后,先前大幅走高的汽油期價受此影響,曾一度最低回落到179.50美分,較最高水平下跌了80美分,此外根據(jù)EIA的報告顯示庫存以及產(chǎn)量也出現(xiàn)拐點(diǎn)向上態(tài)勢。 而近期的庫存報告也顯示,美國汽油周庫存已經(jīng)開始出現(xiàn)上升格局,加之后期需求有望逐步減少,因此對于汽油供應(yīng)的憂慮在市場中得以緩解。而由于季節(jié)的更替,汽油期價影響原油走勢的力度預(yù)計也將會逐漸減弱。 美石油供應(yīng)仍存壓力,回調(diào)過后有望走高 因颶風(fēng)影響,美灣地區(qū)150萬桶的產(chǎn)量曾出現(xiàn)連續(xù)一周的百分之百停產(chǎn),后期局面雖有所改善,但是停產(chǎn)率依然劇高不下。此外EIA估計,由于颶風(fēng)“卡特里娜”和“麗塔”而引發(fā)的問題,最多有15%的煉油產(chǎn)能至少還將再關(guān)閉數(shù)周。這一消息引發(fā)市場對于供應(yīng)的憂慮,并且完全抵消了此前庫存增加的利空因素。 在8、9月經(jīng)歷了兩次威力強(qiáng)勁的颶風(fēng)襲擊之后,美國周度石油供應(yīng)量出現(xiàn)明顯下降。其中原油以及汽油的下降最為明顯,盡管汽油的需求有望逐步減少,但是原油的下降值得市場加以關(guān)注。此外,餾分油庫存的連續(xù)降低更是為市場提供一大利好因素。后期原油可能在短期調(diào)整過后,在取暖油的影響下再度走高。 原油短線調(diào)整,基金增加凈空持倉 最新持倉報告顯示,原油基金凈持倉進(jìn)入凈空狀態(tài),并且凈空持倉增加幅度十分明顯。因此對于已經(jīng)持續(xù)上漲近3個月的油價而言這一變化值得投資者關(guān)注。對應(yīng)最近原油基本面因素分析,基金凈空持倉增加,也正是看到了目前進(jìn)入秋季,原油短線可能會因需求的減少而出現(xiàn)一定回調(diào)。因此,其調(diào)整其持倉結(jié)構(gòu)也就不足為奇。這在另一方面來看,也是其為后期原油再度上漲而做的前期調(diào)整。 新加坡現(xiàn)貨價格高位振蕩,國內(nèi)價格保持高企 近一個月的新加坡現(xiàn)貨價格可謂跌宕起伏、一波三折,因國際原油價格始終維持在高位運(yùn)行,加之新加坡目前庫存水平依然處于偏緊狀態(tài),因此新加坡現(xiàn)貨價格在月初曾連續(xù)走高,但其后由于大量套利船舶到港以及原油價格走低的影響,新加坡現(xiàn)貨又出現(xiàn)大幅走低。 但國內(nèi)黃埔現(xiàn)貨市場價格總體而言始終處于上漲趨勢之中,國內(nèi)并未隨新加坡市場的調(diào)整而出現(xiàn)下跌。這也是由于黃埔市場后期新加坡油到貨較為稀少,而目前市場可用庫容仍較多,因此預(yù)計后期這一因素仍將支撐現(xiàn)貨價格保持在高位。 后期走勢,原油市場因需求可能出現(xiàn)減少,加之美國動用戰(zhàn)略儲備以及IEA釋放成員國石油儲備的共同影響,短期來看回調(diào)的可能性較大。但是,從目前的基本面來看,由于取暖油庫存以及產(chǎn)量始終處于低位,在經(jīng)歷回調(diào)之后,原油仍將會重返上升通道之中。國內(nèi)市場,由于黃埔現(xiàn)貨價格處于高位,加之國內(nèi)市場做多氣氛較濃,因此還將維持強(qiáng)于原油走勢的格局。不過由于近一個月燃料油上漲幅度較大,而現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于企業(yè)所能承受的限度,因此不排除短線可能出現(xiàn)下跌的可能。建議投資者前期多單離場,待回調(diào)充分后再度建倉。 創(chuàng)元期貨 喬良 |