北京中期周報(bào)：多空矛盾引發(fā)滬膠在高位振蕩

　　第一部分 行情回顧

　　本周天膠價(jià)格呈現(xiàn)振蕩上行的走勢(shì)。日膠因受日本假期影響只在周二至周四三天開盤交易。日膠連續(xù)周開盤價(jià)186.00，周四收盤186.80，一周最高價(jià)187.90。一周漲幅0.8，成交13237手。雖然漲幅和成交都不大，但其走勢(shì)已經(jīng)擺脫上周下跌的趨勢(shì)。

　　與之相比滬膠并沒有走出明顯的趨勢(shì)，一周的走勢(shì)基本以震蕩行情為主。已主力合約0601來(lái)看，周開盤16685，收盤17100，漲幅415點(diǎn)，成交572998手，持倉(cāng)由上周16640增至27008手，增倉(cāng)10368手，資金主力基本完成了由0511合約向0601合約的移倉(cāng)。

　　值得注意的是本周滬膠RU0601合約增倉(cāng)比較迅速，由上周持倉(cāng)5738手增倉(cāng)10902手至16640手。該合約周開盤價(jià)17100，周收盤16720，價(jià)格下跌380點(diǎn)。

　　從上交所公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看本周期貨庫(kù)存22800噸比上周增加915噸，其中期貨割倉(cāng)單的庫(kù)存17705噸(和3541手)，比上周增加1040噸。

　　由于日本上周兩天的休市，其期貨價(jià)格走勢(shì)可能并沒有真正的及時(shí)反映國(guó)際天膠價(jià)格，但從國(guó)際天膠市場(chǎng)，和國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)的成交來(lái)看現(xiàn)在呈現(xiàn)一種外強(qiáng)內(nèi)弱的趨勢(shì)。國(guó)際市場(chǎng)上天膠價(jià)格受產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量下降、天膠庫(kù)存偏低、原油價(jià)格上漲等因素影響各貿(mào)易商采購(gòu)積極；與之相比，國(guó)內(nèi)天膠受十一長(zhǎng)假各生產(chǎn)商調(diào)低產(chǎn)量及膠價(jià)一直在高位運(yùn)行的影響，下游廠商觀望為主，采購(gòu)并不積極，因此，天膠貿(mào)易商對(duì)后勢(shì)也多持懷疑態(tài)度，大家紛紛觀望，成交較少。

　　國(guó)際、國(guó)內(nèi)的各種多空因素交織在一起，加之國(guó)慶長(zhǎng)假之前投資者大都減倉(cāng)出倉(cāng)以觀望等待為主，因此上周滬膠的行情也出現(xiàn)了振蕩的走勢(shì)，相信在國(guó)慶節(jié)之前如果日膠沒有大幅的波動(dòng)支持，滬膠還會(huì)把這種振蕩的走勢(shì)持續(xù)下去。

　　第二部分 基本面分析

　　本周國(guó)際、國(guó)內(nèi)天膠價(jià)格的背離行情成為導(dǎo)致滬膠價(jià)格高位振蕩的根本原因。

　　首先從國(guó)際天膠市場(chǎng)上來(lái)看，可以說價(jià)格強(qiáng)勢(shì)不改。泰國(guó)割膠進(jìn)程受持續(xù)降雨影響依然沒有起色。印尼天膠現(xiàn)貨受其國(guó)內(nèi)

　　此外，國(guó)際原油價(jià)格在颶風(fēng)“麗塔”到來(lái)的影響下再次節(jié)節(jié)攀升加上美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期的強(qiáng)化，對(duì)東京膠走勢(shì)構(gòu)成雙重利多推動(dòng)作用，美元指數(shù)突破89點(diǎn)，由此導(dǎo)致東京膠近遠(yuǎn)合約全線上揚(yáng)，進(jìn)入185—190日元/公斤的區(qū)域，合約價(jià)格呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低，反映現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，同時(shí)也預(yù)示后市仍有上漲空間。

　　從國(guó)內(nèi)橡膠市場(chǎng)上看，近階段海南、云南主產(chǎn)區(qū)氣候適宜，割膠規(guī)模比前期有所提高，農(nóng)墾出現(xiàn)了短期的拋售心里。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存也有一定量的增加。加之國(guó)慶期間各用膠企業(yè)紛紛調(diào)低產(chǎn)量，因此采購(gòu)也有所降低。本周一云南農(nóng)墾掛單量突破500噸，周二海南農(nóng)墾掛單量上漲至2393噸，但這兩日兩地農(nóng)墾電子盤成交量則雙雙為零，國(guó)內(nèi)膠市處在一個(gè)有價(jià)無(wú)市的低迷態(tài)勢(shì)。

　　綜合上面國(guó)際、國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)情況可以看出，近期滬膠走勢(shì)在短期，還將維持一個(gè)振蕩的走勢(shì)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際天膠市場(chǎng)的供需狀況將最終決定天膠未來(lái)的走向。在國(guó)際原油價(jià)格不斷攀升，橡膠用量不斷增大的大趨勢(shì)下，天膠未來(lái)的中長(zhǎng)期走勢(shì)還將以上漲為主。

　　第三部分 技術(shù)分析及后市展望

　　從技術(shù)分析角度來(lái)看，日膠連續(xù)上方壓力位主要在190.00-192.00附近，如果能成功突破前期高點(diǎn)，中期看上方應(yīng)該有至少30點(diǎn)的空間。下方第一支撐價(jià)位在180.00一線，第二支撐價(jià)位在176.07一線。

　　滬膠0601合約本周振蕩上行，上方壓力線還是前期高點(diǎn)17400。下方支撐價(jià)位在16750附近。從行情走勢(shì)來(lái)看，下周如果保持振蕩走勢(shì)的話有可能上穿前期高點(diǎn)17400。能否在其上的價(jià)位站穩(wěn)成為決定近期走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵。前期的走勢(shì)已經(jīng)基本形成一個(gè)上升三角形的持續(xù)形態(tài)，現(xiàn)在所處的價(jià)位剛好在沖擊三角形上沿的階段。如果后期價(jià)格能有效突破17400點(diǎn)，那么后期漲幅是十分客觀的初步判斷可能有1200點(diǎn)的漲幅。但上漲趨勢(shì)是否能夠成立還要看價(jià)格是不是一個(gè)有效的突破。

　　從投資者的操作來(lái)看，建議在波動(dòng)劇烈的行情中以觀望為主，如果日內(nèi)有好的機(jī)會(huì)也可做一些日能的短線交易，但不建議操作者重倉(cāng)持有。

　　日膠連續(xù)周K線

　　資料來(lái)源：富遠(yuǎn)行情

　　滬膠0601合約周K線

　　資料來(lái)源：富遠(yuǎn)行情

　　日膠連續(xù)日K線

　　資料來(lái)源：富遠(yuǎn)行情

　　滬膠0601合約日K線

　　資料來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)

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