糖—近月合約有望持續走強

　　因整體市場進入回調格局，此聯動效應令NYBOT糖11號十月合約持續兩個交易周下挫，本周五收報于15.36美分／磅。

　　鄭糖市場一方面受制于整體商品市場以及NYBOT美糖的疲弱，另一方面則受制于國儲施壓引發的拋盤，周五，鄭糖703主力合約下歷史新低，以3910元再創新低。

　　因國儲本周再度拋出9.2萬噸糖儲備，市場拋壓盤明顯，令中期形成的近強遠弱價差擴張格局打破。7月19日703合約與白糖705合約價差為-39，7月21日　其價差為-54元，本周近月合約有所走弱。

　　后市，國內套利盤需關注，能源價格支撐問題以及國儲壓力。糖市消費尚在，能源價格70美金附近支撐中期形成，國儲壓力成為目前不確定性因素。

　　目前，就現貨市場與期市間價差呈現擴大局面看，買近拋遠格局仍有望再現。

　　總結：近月合約有望持續走強。

　　二、一周宏觀聚焦

　　高油價打壓消費者信心　市場擔憂美國經濟成長放緩

　　 美國周五公布的數據顯示，能源價格高漲導致美國6月零售銷售和7月消費者信心意外下滑，引燃聯邦儲備理事會(FED)升息周期可能接近尾聲的預期。

　　消息人士透露，美國密西根大學7月消費者信心指數初值下降至83.0，不及6月終值的84.9，亦弱受訪分析師預估值的中值85.5。

　　另外商務部公布，6月零售銷售下滑0.1%，為2月以來首次下降。這兩項數據合在一起，引發經濟成長可能放緩的擔憂。

　　美國商務部公布，6月加油站銷售增長1.1%，5月增幅則為1.9%，因油價上漲持續令汽油零售價上升。加油站銷售較上年同期增長20.4%，扣除加油站銷售後，零售銷售下滑0.2%。

　　扣除汽車與零件的零售銷售成長0.3%。5月向上修正為成長0.7%，初值為成長0.5%。分析師先前預期6月成長0.4%。　消費支出約占美國經濟活動的三分之二，分析師擔心能源價格高漲可能損及這方面的支出。疲弱的零售銷售亦可能促使FED相信，經濟成長放緩程度足以抑制通膨壓力。

　　中國將減少銀行體系流動性　進一步加強信貸政策引導

　　 中國人大財經委針對下半年經濟發展提出建議，要綜合運用多種政策工具，減少銀行體系流動性。進一步加強信貸政策引導，合理控制商業銀行信貸投放。

　　新華社周五晚間報導顯示，委員們指出當前經濟運行中的突出矛盾和問題仍然是投資增長過快，新開工項目較多；貨幣信貸投放過多，流動性過剩矛盾進一步加大；外貿不平衡狀況依然突出，外匯儲備增加較多；部分大中城市商品住房價格繼續攀升；實現節能　降耗和主要污染物減排目標難度較大。委員們認為，下半年要切實把好土地、信貸兩個閘門，認真執行環保、安全、節能等市場準入標準，控制新開工項目，堅決遏制固定資產投資過快增長。建議土地出讓收入

　　盡快納入預算管理，規范土地出讓收入的用途和使用方向。

　　高溫天氣導致北美地區用電量創下紀錄高溫

　　 北美電力可靠性委員會(NERC)稱，伴隨著美國及加拿大部分地區的炎熱高溫天氣，電力消耗猛增，用電量創下紀錄高溫。不過，除非電力設備出現重大故障，否則停電不太可能出現。　中西部及德克薩斯州的電力需求在午後中段都超過了2005年最高紀錄，并繼續攀升。

　　NERC官員約翰遜(Stan Johnson)說：“電力需求已打破紀錄。北美全境用電紀錄均被改寫，這是十分罕見的。”他補充道，電力供應充足，預計可以避免停電現象。

　　WTO談判取決于歐盟和印度等國放棄保護主義

　　 美國主管農業事務的助理貿易代表哈夫邁斯特(Jason Hafemeister)周一表示，全球貿易談判成功與否，掌握在歐盟(EU)、印度和其他“貿易保護主義者”手中，他們試圖通過要求華府更大幅度地削減農產品補貼，將注意力從自己身上移開。

　　哈夫邁斯特說，“令我們感到沮喪的是，其他國家試圖偏離主題。”

　　他指出，除非歐盟和其他國家放棄“保護主義的銅墻鐵壁”，并同意更為明顯地降低農產品關稅，否則華府不能承諾更多地削減國內農產品補貼。　他說，“他們不肯開放市場的原因，不是為了讓我們減少補貼。理由是他們實行保護主義。我們必需就此達成讓步。”

　　6月中國境內公司從證券市場籌資1,246.32億元

　　上海7月18日消息：中國證監會近日發布的統計數據顯示，6月份中國境內公司從證券市場籌資1,246.32億元人民幣，同比增長146.83%。

　　發布在證監會網站的數據顯示，6月份中國境內公司A股首發籌資額達232億元，H股籌資112.28億美元，A股增發116.07億元。

　　此外，今年上半年中國境內公司從證券市場累計籌資1,441.73億元，同比增長58.88%。

　　加入全球交易所整合潮　紐約商交所啟動IPO計劃

　　目前，全球交易所之間的競爭逐漸激烈，而為獲得更多的市場蛋糕，全球交易所的上市與整合步伐也逐漸加快。在這種趨勢的帶動下，全球最大的實物期貨交易所———紐約商品交易所(NYMEX)也啟動了上市計劃。

　　紐約商交所周一向SEC遞交了上市申請計劃，欲籌資2.5億美元。據上市申請書顯示，紐約商交所計劃在紐約交易所上市，股票代碼為“NMX”，摩根大通和美林將作為其主承銷商。同時，該交易所此次IPO籌集的資金將主要用于一般公司用途。不過，對于其IPO的發行股數、定價區間以及上市時間等具體事項，紐約商交所目前并未透露。隨著油價等大宗商品價格的不斷上漲，紐約商交所的交易量與盈利也在大幅上揚。紐約商交所今年第一季度盈利達到3360萬美元，總收入為1.4億美元，分別比去年同期上漲170%及77%。

　　巴基斯坦將與新加坡中國馬來西亞簽署自由貿易協定

　　 巴基斯坦商務部長康恩(Humayun Akhtar Khan)周二稱，巴基斯坦將在2006年底前與新加坡，中國和馬來西亞簽署自由貿易協定(FTA)。

　　“我預計在今年年底前能與新加坡，馬來西亞和中國簽署自由貿易協定。”康恩在伊斯蘭堡對記者說道。　巴基斯坦已與斯里蘭卡簽訂了自由貿易協定，并正與泰國，印度尼西亞，伊朗和孟加拉等國就簽訂協議問題進行協商。

　　美國已做好削減農產品補貼和降低關稅的準備

　　 國貿易代表施瓦布周二表示，如果歐盟(EU)、印度以及其他國家能在全球貿易談判中表現出更多靈活性，美國已做好削減農產品補貼和降低關稅的準備。

　　施瓦布表示，布什總統“已很明確地指出，我們須取得怎樣的成果，以及我們為此愿意付出什么代價。”她此前參加了在俄羅斯圣彼得堡舉行的八國集團(G8)峰會和日內瓦貿易談判。

　　施瓦布說道，美國已經做好削減國內農產品補貼的準備，不過歐盟和先進的發展中國家須先表態，承諾將削減關稅至合適水準，以促進新的貿易流通。

　　歐盟MiFID法規帶來金融監管環境新變化

　　歐盟金融工具市場法規作為歐盟金融服務法案的一部分，旨在促進歐盟形成金融工具批發以及零售交易的統一市場，同時在多個方面改善對客戶的保護，其中包括增強市場透明度、出臺更符合慣例的客戶分類規則等。這一法案已經兩次延期出臺，目前定于2007年11月份正式實施，取代現行的投資者服務法案。自1995年以來，歐盟一直用ISD監管歐盟的投資公司以及市場的活動。相比之下，MiFID監管的范圍更廣，例如，MiFID監管的對象包括了在交易所交易的商品衍生品以及柜臺產品，此外還包括了投資咨詢公司。

　　下半年中國消費市場將繼續保持較快增長的良好勢頭

　　 中國金融時報周四報導稱，國家發展和改革委員會區域規劃處發布一份報告預計，下半年中國消費市場將繼續保持上半年較快增長的良好勢頭。

　　報告稱，今年中國全面推進新農村建設，將帶動內需。扣除價格因素，東部沿海地區消費增長預計在14%左右；西部地區得益于多項支農政策，社會消費品零售總額實際增長與東部地區差距會縮小；東北地區消費增長預計在12%。

　　國家統計局發布的數據顯示，上半年社會消費品零售總額同比增長13.3%，扣除價格因素實際增長12.4%。上半年居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.3%。

　　三、一周行業新聞

　　智利Escondida銅礦工人計劃20日與資方進行談判

　　 全球最大的私有銅礦-智利埃斯康迪達(Escondida)的工會打算邀請資方于20日進行談判。　由澳大利亞必和必拓(BHP Billiton PLC)控制的埃斯康迪達在18日早間向工會發出了一份正式信件，重申了談判的意向。15日，工人強化了始于7月初意在減少40%產量的怠工活動，要求提高工資及福利。自7月初以來，工人以安全隱患為由放慢工作進程，在接班人員未到之前迅速結束工作。工人們稱怠工已減少了30%-40%的產量，而公司則稱產量依舊正常。根據智利勞工法案設立的最后期限，公司在7月25日前必須提交新合約的最終意見，工人則在7月28日舉行罷工投票表決。鑒于猛漲的銅價，合同于8月2日到期的工人要求增加工資13%，每人分派紅利1600萬智利比索。

　　俄羅斯UGMK公司正新建30萬噸產能的電解銅廠

　　 俄羅斯烏拉爾礦業金屬公司(UGMK)常務董事Andrey Kozitsin周三表示，該公司正在其Uralelectromed冶煉廠新建一年產30萬噸電解銅廠。

　　Kozitsin在一份聲明中稱，新電解廠總投資將在大約1億美圓，其中1500萬美圓將在今年投資，其余將在2007年投資，2007年將支付設備款。

　　該公司今年將投資大約10億美圓來擴張其位于Gaisky和Uchalinsky兩礦山的礦石生產產能以及位于Altai地區的精礦加工廠和Sverdlovsk地區的Tarnyerskoe礦業儲存地，該礦的Svyatogor加工廠正在升級。

　　今年該公司計劃生產35.3萬噸銅，基本與2005年持平。

　　Ormet集團俄亥俄州鋁加工廠工會接受新合同條款

　　 上周日鋁生產商Ormet集團位于俄亥俄州一東南部地區的加工廠工會代表批準了一份合同，結束了為期一年半的罷工。合同的具體條款未立即宣布。

　　上月該公司勞資雙方達成了一暫時性協議，該協議中包括獎金、工資提升幅度以及利潤共享等條款，到期時間為2009年。該公司在能重啟該工廠前，需要同電力服務機構達成一新協議。該工廠主要是將礦石生產成用于加工的鋁。

　　氧化鋁和鋁價上漲使印度鋁生產商業績大幅提升

　　氧化鋁價格的不斷上漲使電解鋁的生產成本持續增加。但是氧化鋁和鋁價的上漲也使印度鋁生產商的業績大幅提升。印度國家鋁業公司(Nalco)　2004-05年度共生產150萬噸氧化鋁，除滿足自身需求和出口之外還在印度國內市場銷售了2.2萬噸。Nalco從1991年開始向國際

　　市場出口電解鋁和氧化鋁，2000年，Nalco的一期氧化鋁擴建完工之后，氧化鋁的出口進一步增加，在國際氧化鋁市場的地位日前顯赫，占據了8%的市場份額。最近一輪的氧化鋁漲勢始于2003年初，到2004年3月突破500美元／噸高位，但由于國際氧化鋁市場的最大買家――中國在政府的宏觀調控下，對氧化鋁的需求有所降低，國際氧化鋁價格隨即在當年5月跌至270美元／噸，當時由于世界上主要的氧化鋁生產商都在擴建產能。

　　美國能源部長：伊拉克原油日產量年底可達300萬桶

　　美國能源部長博德曼周二表示，伊拉克官員稱本國原油日產量六個月內將升逾250萬桶，并將在年底達到每日300萬桶。　博德曼周二在巴格達會見了伊拉克能源官員，并在接受彭博電視臺的采訪時表示，“他們說，今　年年底日產量可能達到300萬桶。”博德曼指出，“這或許有些樂觀。”博德曼稱，伊拉克官員表示在六個月內日產量可能達到250萬桶。

　　埃及2005／05年度前11個月進口小麥671萬噸

　　 埃及貿工部物資供應總局統計報告顯示，自2005年6月至2006年5月的11個月中，埃及共進口小麥671萬噸，主要對埃小麥出口國為法國、澳大利亞、美國和俄羅斯。

　　美國小麥供應局中東和東非地區主席表示，埃及是世界上最大的小麥進口國之一。埃本國具備種植小麥的條件，而埃及至今認未實現小麥供應的自己自足，主要歸結于其國內的經濟和農業體制等多方面原因。

　　美棉新花現蕾率達八成　結鈴率接近四成

　　據美國農業部7月17日發布新花生長報告顯示，截至7月17日，美棉新花現蕾率為81%，較前一周的72%增加9%，比上年同期持平，較近五年平均值略低2%。其中，阿肯色州和弗吉尼亞州已達到100%，路易　斯安那州和田納西州已達99%，密西西比州和亞利桑那州達到98%；最低的兩個州為俄克拉荷馬和堪薩斯，也分別達到了59%和44%。

　　結鈴率達到39%，較上周的27%增加了12%，比去年同期的34%高出5%，略低于近五年平均值。

　　澳大利亞油菜籽產量數據下調21%，為114萬噸

　　 據澳大利亞油籽聯盟(AOF)周二稱，過去一個月里，2006年澳大利亞油菜籽產量前景變差，原因是西南部天氣干燥。澳大利亞油籽協會預計今年油菜籽產量為114萬噸，比一個月前預測的144萬噸減少21%，與上年度的實際產量持平。　相比之下，澳大利亞農業資源經濟局(ABARE)預計油菜籽產量為139萬噸。　AOF預計西澳州的油菜籽產量為32萬噸，只有上年產量63萬噸的一半左右。由于上月西澳州的降雨量創下歷史新低，油菜籽作物長勢急劇惡化，產量前景非常暗淡。

　　歐盟調高波蘭玉米轉售歐盟其他市場最高限額

　　 歐盟發布的官方公報稱，歐盟已經調高了波蘭干預玉米轉售到歐盟其他市場的最高數量限額。波蘭玉米轉售招標從2005年7月中旬開始，原定數量為246,437噸，目前調高到了253,437噸。上月歐盟將招標的最后期限延長了11周到9月13日，理由是在2006／07年度的初期，歐盟動物養殖戶以及動物飼料行業需要確保獲得價格有競爭力的玉米供應。

創元期貨 張文