中國鋁享受短暫旺季待遇 但市場信心仍然不足(2) |
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| http://whmsebhyy.com 2006年07月14日 00:57 實達期貨 |
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中國：“旺季”來去匆匆 國內鋁市場在6月份享受了短暫的旺季待遇，現貨購買力表現強勁，庫存下降，發貨量受出口和運輸的影響而減少，國內外價格比值在短期內回升到了難得的8.2-8.3區間。 圖5：SHFE和LME現貨和三月期價格比值
但是這一切似乎來得快去的也快，到6月末，利空因素紛沓而至，包括(1)中鋁可能會在短期內降低現貨氧化鋁報價，一向作為市場信心支柱的成本不再能夠提供足夠的支撐能量；(2)現貨消費進入傳統的淡季，鋁錠產量快速增加；(3)鋁加工材出口退稅率可能降低。(4)LME的震蕩行情使得價格走勢不明朗。 實際上，即使在鋁錠生產成本較高的時候，也不能為鋁價提供絕對的支撐，如果市場供應壓力很大的話，價格會很容易跌破平均生產成本；消費方面，到6月份底，鋁材生產廠家開工率的確開始下降，但是并不能說消費不好，我們所看到的只是購買量減少，這跟消費商買漲不買跌的心理很有關系。同時，鋁加工材出口退稅率降低并不會改變鋁錠的供需情況和鋁錠的出口條件，但是在市場在平衡的過程中，鋁材的出口門檻抬高會對國內市場的價格形成一定的壓力，體現在兩個方面，一個是國內鋁價下降，另一個是國內鋁加工材的加工費減少，當新的平衡建立起來之后，出口會一如既往的進行和擴大。 因此，目前國內市場的狀況主要是市場信心不足所造成，市場人氣缺乏放大了略微疲弱的基本面表現。 圖6：中國鋁和鋁合金供需平衡
國內地區價格和庫存變化 國內市場的消費從4月份開始走強，但是由于市場供應量和庫存量大，消費的強勁一直到5月底才開始真正體現出來，華南地區最為明顯。廣東和上海地區的現貨價格差異快速放大，這種情況在6月中旬最為旺盛，現貨價格的地區差異一度達到1000元/噸左右。 之后，隨著華南地區供貨量的增加以及購買量的減少，兩個市場的價格差異開始縮小，至7月初，兩地價差達到了200元/噸之內。 圖7：廣東和上海地區現貨價格
廣東地區現貨價格的快速攀升帶動鋁廠向南海發貨量增加，同時上海地區鋁錠南下，上海地區庫存持續大幅度下降，反而是廣東地區的交易所庫存，由于到貨量的增加，在6月下旬開始上升。 圖8：SHFE庫存變化 |
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