天氣的炒作已漸入佳境 天膠期價將會震蕩反復 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2006年06月15日 00:51 中大期貨 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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一、本月行情評述 國內市場 五月份國內天膠市場呈現強勁上揚走勢，市場在基本面背景支持以及投機資金的追捧下逐步攀升，主力合約期價也創出了記錄高點，本月市場交投重心向遠月轉移，8月合約成為交投熱點，本月國內市場主力8月合約月開盤21860元，最低21800，最高29980元，最終月收盤28480元，月收盤上漲6620元或30.3%。 東京市場 本月東京天膠市場整體上走勢強勁，在前期滯漲后出現了明顯的補漲行情，但仍較國內市場為弱，本月原油價格的持續高位運行給予膠市支持，而日圓盡管在上月的基礎上繼續升值，但是對膠市影響顯得有限，本月東京膠月開盤257.0日圓，最低256.1日圓，最高319.6日圓，月收盤304.4日圓，月收盤上漲日圓或18.4%。 綜合兩地市場而言，季節性走勢預期在本月得到了明顯體現，國內國際市場在4月底形成了階段性底部并出現明顯上漲，基本面背景繼續對期價形成支撐作用，國內外膠價正向新的定價區間邁進，但是由于短期上漲幅度過大，下一階段需警惕修正走勢。
二、本月基本面背景以及市場結構 1、基本面背景 五月期間天膠供需基本面背景繼續呈現偏緊局面，東南亞主產國泰國由于出現持續的異常潮濕天氣而影響到膠的供給，且其政局的不穩定及暴力沖突也影響到膠農外出割膠，產量及出口交貨均受到干擾；此外，五月底印度尼西亞的地震也對市場形成支持，盡管其震中爪哇省并不是主要產膠地區，但是仍加劇了市場對其供給緊張的擔憂。國內墾區目前產量相對穩定，并部分抵消了東南亞供給的緊張，但是由于去年災害影響以及消費層面上的旺盛，現貨方面依然保持堅挺，供給緊張以及消費旺盛之間的失衡在本月當中體現的較為明顯，這在一定程度上支持了膠價的上揚。 據最新數據顯示，4月份全國天然膠產量(含民營，下同)約4萬噸。1~4月累計天膠產量在6萬噸左右，比去年同期有小幅增長；此外4月份進口天然橡膠14萬噸，比去年同期增長2.3%；前4個月累計，進口天然橡膠50萬噸，與上年同期增長12.3%。 4月份全國經濟繼續快速增長，工業增加值同比增長16.6%。主要橡膠制品輪胎(含各種外胎，下同)產量3496萬條，比上月下降9.7%，比去年同期增長12.6%，比上月增幅回落了25個百分點。今年前4個月累計，全國輪胎產量13013萬條，比去年同期增長16.3%，增長率也有回落。據此測算，今年4月份全國各類橡膠消費量約為50萬噸，比上月下降4%，消費力度減弱。1~4月累計，橡膠消費量接近170萬噸，同比增幅在18%左右，增長水平有所回落。 上月日本國內社會庫存繼續呈現增加勢頭，并在一定程度上制約東京膠的上漲，而上海期貨交易所庫存本月明顯減少，季節性消費旺季及現貨緊張狀況得到一定的體現。 2、市場及膠種間結構變化 |
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