棉價已經接近年度內底部 下行的空間基本封閉 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年06月15日 00:48 中大期貨 |
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5 月行情回顧 本月鄭棉呈現探低回升的走勢。五一長假之后，棉價仍然延續了前期跌勢，近月合約逼近14000元底線，8月合約也探低至14250 元。后期受到銅價大幅波動影響，市場做空動能趨于謹慎，棉價在交投縮減的支持下逐步走穩。本月下旬，受到美棉強勁上揚和鄭州交易所對棉花交易規則修改的影響，鄭棉成交和活躍度均開始增加，CF608在5 月末持倉相比于4 月末累計增倉4844手。 USDA5 月報告預測中國需求有所增長，全球需求略有上升。 5 月USDA 全球供需報告主要調增了中國進口與消費數據。中國進口與消費同向調增了10.9 萬噸。美國數據則在產量、消費與出口方面有普遍調增，其中，美國國內消費調增2.2萬噸，但由于美國國內消費基數偏小，該數據變動帶來的影響甚微。值得注意的是USDA 對美國出口的調增超過產量調增幅度，顯示其對美棉后期銷售狀況繼續保持著良好預期。 綜合來看，USDA 報告顯示中國需求與全球需求均有所增加。 美國國內棉花需求將繼續低位平穩運行。 截至2006 年4 月份，美國紡織廠累計消費棉花972717.6 噸，消費量較上年度同期減少5%。4 月份美國紡織廠日用棉量未調整數據為4855 噸，環比減少9.3%。受到出口的支持，美國國內棉花庫存有所減少，截至4 月末，美棉庫存總計減少41.81 萬噸，庫存量為242.86萬噸。雖然庫存總量出現減少，但庫存數值同比仍增長5.25%。 從圖表上觀察，美國國內棉花消費仍處于長期下降趨勢當中，相對于520 萬噸的國內產量(USDA5月預測報告數據)，美國國內消費水平明顯偏低，供大于求格局難以改變。 美棉出口銷售短期受抑，但后期有望增長。 USDA 出口周報顯示5月25 日這周美國共出口本年度陸地棉61507 噸，較前一周增加3%，較近四周平均出口量增加27%。中國當周進口本年度陸地棉33384 噸，占當周美棉出口總量的54%，較前一周減少9%。 本月美棉出口銷售和中國進口狀況維持低位波動，圖表觀測顯示兩類數據均位于中期均值水平，尚未有走強跡象。中國進口占美棉銷售的比重在5 月的后兩周略有增加，本月非中國地區對美棉的消費無大幅變化，保持穩定，中國進口狀況對美棉價格仍有著間接的影響。 由于中國國內棉花市場即將進入傳統淡季，同時，中國國內棉花配額發放的時間和進度存在一定變數，預計美棉短期內的出口銷售將繼續受到影響。但后期隨著新棉年度的來臨、前期中國到港進口棉的逐漸消化、配額消息的明確以及中國剛性的產需缺口將可能在后期使得中國進口恢復增長的態勢，從而拉動美棉出口銷售。 |
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