套利研究：滬天膠需求旺盛 近月合約有望走強(qiáng)(2)

　　天膠---供應(yīng)乏力，需求旺盛，近月合約有望走強(qiáng)

　　滬天膠09合約與東京橡膠價(jià)格趨勢(shì)

　　本周市場(chǎng)，工業(yè)品價(jià)格受到較大幅度的重挫，由于美元的持續(xù)走強(qiáng)，及歐洲的加息預(yù)期，令工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)受阻。

　　天膠市場(chǎng)，雖本周受到拋盤籌碼打壓，而中期走勢(shì)仍呈正當(dāng)走高軌跡中。本周，較東京橡膠，國(guó)內(nèi)滬天膠走勢(shì)相對(duì)疲弱，周五滬天膠09合約以27000整數(shù)位報(bào)收。本周滬上天膠走勢(shì)以盤整為主，跌幅達(dá)6% 。

　　滬天膠08合約與滬天膠09合約價(jià)差趨勢(shì)

　　本周，滬天膠08合約與09合約價(jià)差在-305元附近，出現(xiàn)擴(kuò)大之勢(shì)。

　　6月9日，608合約收跌40元至27520元，成交量120388手，持倉(cāng)量續(xù)減2098手至24316手；主力609合約收跌20元至27825元，成交量放大至251970手，持倉(cāng)量大幅續(xù)增4672手至30958手。因此，遷倉(cāng)因素成為本周價(jià)差在-305元得到支撐的主要因素。

　　另一方面，供應(yīng)局面仍不樂觀，泰國(guó)中央橡膠市場(chǎng)的膠原料供應(yīng)量近兩日又只有60噸左右，創(chuàng)下近段時(shí)間的供應(yīng)新低。國(guó)內(nèi)農(nóng)墾由于今年供應(yīng)有限，采購(gòu)氣氛相對(duì)火爆。

　　由此，天膠市場(chǎng)消費(fèi)看好，現(xiàn)貨暢銷，近月合約有望走強(qiáng)局面，有望中期看好。

　　總結(jié)：由于國(guó)內(nèi)橡膠市場(chǎng)，資金面構(gòu)成以投機(jī)盤居多，套利盤應(yīng)于下周下周關(guān)注持倉(cāng)變化，主力資金完成遷倉(cāng)行為后，將降低不確定因素干擾，謹(jǐn)慎建倉(cāng)，買近拋遠(yuǎn)投寸中期看好。

　　玉米—消費(fèi)中期看好，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局有望形成

　　大連玉米703合約與CBOT玉米價(jià)格趨勢(shì)

　　受CBOT市場(chǎng)影響，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)整體偏弱，國(guó)內(nèi)大連玉米周五收?qǐng)?bào)1502元。

　　玉米701合約與玉米703合約價(jià)差趨勢(shì)

　　由于目前，玉米作為飼料外，部分用于酒精制作，因此受目前能源市場(chǎng)高起因素困擾，酒精消費(fèi)的增大，有望刺激玉米需求。

　　現(xiàn)貨方面，黃淮地區(qū)玉米銷售旺盛，南方玉米消費(fèi)企業(yè)開始轉(zhuǎn)向東北地區(qū)采購(gòu)，季節(jié)因素令市場(chǎng)需求相對(duì)火爆。

　　本周，玉米701合約與玉米703合約的價(jià)差維持在-50附近，隨著消費(fèi)預(yù)期的看好，近月合約有望走強(qiáng)，價(jià)差擴(kuò)大局面有望形成。

　　總結(jié)：玉米消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)入工業(yè)需求，能源替代品預(yù)期令需求局面中期看好，套利盤目前可適量介入買近拋遠(yuǎn)投寸

創(chuàng)元期貨 張文