套利研究：金屬市場寬幅震蕩 天膠走勢相對強勁 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年05月30日 07:36 創(chuàng)元期貨 |
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5月第四個交易周，工業(yè)品市場承接上周仍處強勢回調(diào)中。金屬市場，本周呈寬幅震蕩行情，跨市品種套利機(jī)會有限，滬上近強遠(yuǎn)弱行情有望展開；NYMEX原油市場本周亦展開震蕩行情，繼而令滬上燃料油市場表現(xiàn)清淡，后勢套利機(jī)會可關(guān)注近月合約走強；天膠市場本周走勢相對強勁，價差接近-150元低點附近，具有調(diào)整需求。 銅—在消費壓力下，近月合約有王走強；鋁作為替代品有望成為下一消費主流，跨品種套利再現(xiàn)機(jī)會
本周金屬市場整體呈現(xiàn)寬幅震蕩行情,倫敦盤先于周一擊穿7300美金，周二沖高至8600美金，多空雙方處于兇殘對峙中。 國內(nèi)滬銅市場更在倫敦市場的聯(lián)動下，呈現(xiàn)大幅低開局面，空頭更風(fēng)入場，而盤中空頭力量較為薄弱，26日滬銅08合約收出藍(lán)色十字星，尾盤收于73990元。 倫敦銅庫存本周較上周減少1200噸，倫敦銅價在受到重挫后，價格依舊高企，而供應(yīng)依舊相對乏力，成為支撐倫敦市場銅價的決定因素。上期所庫存周報顯示:本周銅倉單減少2148噸至24244噸，可交割庫存減少137噸至45320噸。明顯目前銅消費雖然在價格壓力下，而需求依舊存在，并有愈演愈烈之勢。 套利盤本周套利機(jī)會較為有限，本周滬銅08合約與滬銅09合約有340元價差，但是較巨大的資金成本而言，獲利成本較高。 由于受到多空對峙因素影響，多空雙方聚集較多力量在08合約與09合約，因此價差呈現(xiàn)反復(fù)震蕩形勢。滬銅市場資金推動因素成為影響套利盤獲利的主要方面，后勢套利盤可關(guān)注合約成交變化，由于市場環(huán)境目前已偏離供需局面，投機(jī)盤的涌入，令判斷合約強弱尚需觀察盤面而定；而隨著消費局勢的日趨緊繃，貿(mào)易盤多頭參與近月合約有望令近月合約走強。 滬銅合約與倫敦三月銅合約比值、滬鋁合約與倫敦三月鋁合約比值圖（來源：創(chuàng)元期貨）
由于目前市場價格處于劇烈震蕩之中，套利盤的活躍，令兩市的比價趨于正常，因此跨市套利頭寸應(yīng)在周五平倉出局為上策。
一直以來的銅強鋁弱局面，在消費旺季即將到來因素下，有望打破，由于銅價高企，鋁作為部分替代品將有望成為市場寵兒。由此套利盤可關(guān)注鋁消費，適時介入。 總結(jié)：買近拋遠(yuǎn)依舊看好，跨品種套利再現(xiàn)機(jī)會 |
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