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一、國(guó)際、國(guó)內(nèi)玉米基本面中長(zhǎng)期利多
二十世紀(jì)八十年代以來(lái)，全球玉米期末庫(kù)存基本上保持在1 億噸以上(1983年除外)，最高年份是1986年，期末庫(kù)存高達(dá)2億噸之多，最低為1983年，低于1億噸為8902萬(wàn)噸。從1999-2004年全球期末庫(kù)存水平逐年降低，2005/06年國(guó)內(nèi)玉米期末庫(kù)存將1.2897億噸，全球玉米期末庫(kù)存保持在相對(duì)較低的水平。
全球玉米庫(kù)存情況圖（來(lái)源：國(guó)際期貨）
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美國(guó)、中國(guó)是世界上消費(fèi)玉米最大的兩個(gè)國(guó)家。其中美國(guó)玉米需求主要是以飼料、工業(yè)用途為主。美國(guó)飼料需求近幾年均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增幅相對(duì)較小。
而玉米深加工用量近幾年均保持500 萬(wàn)噸左右的增量，這兩年美國(guó)深加工玉米用量主要以酒精用量為主。如2006 年USDA 將達(dá)到4060 萬(wàn)噸較去年的3360 萬(wàn)噸大幅增加700 萬(wàn)噸。這主要得益于國(guó)際原油價(jià)格的上漲和美國(guó)新能源法案，政府 對(duì)生物柴油和燃料乙醇添加的支撐和當(dāng)前玉米生產(chǎn)酒精的價(jià)格優(yōu)勢(shì)等因素，必將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)乙醇玉米的消費(fèi)大幅增加。
美國(guó)玉米需求圖（來(lái)源：國(guó)際期貨）
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中國(guó)的情況在需求方面與美國(guó)也相類(lèi)似。近兩年國(guó)內(nèi)玉米需求大幅增加，每年國(guó)內(nèi)玉米需求以500 萬(wàn)噸左右的增加速度上升，其中玉米深加工的增量占絕大部分。國(guó)內(nèi)玉米深加工主要以玉米淀粉(包括其下游產(chǎn)品)和酒精玉米的用量為主。國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量?jī)赡曦S收，2005/06 年度玉米產(chǎn)量達(dá)1.34 億噸創(chuàng)出歷史新高。
但國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存并沒(méi)有因供應(yīng)量加大而有任何增加，主要?dú)w功于近兩年國(guó)內(nèi)需求。如果后期國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量不能再創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)玉米總量將難以維持國(guó)內(nèi)快速發(fā)展的玉米深加工需求和剛性的、穩(wěn)步增長(zhǎng)的飼料需求，這一供需格局的變化將對(duì) 國(guó)內(nèi)玉米形成至關(guān)重要的影響，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格走出中長(zhǎng)牛市。
國(guó)內(nèi)玉米供需情況圖（來(lái)源：國(guó)際期貨）
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玉米工業(yè)消費(fèi)圖（來(lái)源：國(guó)際期貨）
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