農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)仍處弱勢(shì)之中 大豆依然是徘徊不前

　　一、行情綜述

　　圖表一：國(guó)內(nèi)主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格與持倉(cāng)每周變化

　　市場(chǎng)一向看好的白糖、玉米在本周繼續(xù)大幅回調(diào)，尤其是玉米在跌破前期低點(diǎn)之后繼續(xù)下行，白糖各合約也畢竟前期低點(diǎn)位置；其他品種，豆類期貨雖然均出現(xiàn)小幅下跌，但跌勢(shì)已經(jīng)明顯減弱，本周表現(xiàn)出低位震蕩走勢(shì)；強(qiáng)麥在經(jīng)歷了周初兩個(gè)交易日的大幅下跌之后，后三個(gè)交易日走出反彈行情，整個(gè)一周看來(lái)僅僅是出現(xiàn)小幅下跌；單單從漲跌來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品期貨品種中，本周唯一出現(xiàn)上漲的是棉花期貨，但也僅僅是較上周小幅上漲，沒(méi)有擺脫低位震蕩區(qū)間。從整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)看，仍然均處在弱勢(shì)之中，尤其是相對(duì)于金屬市場(chǎng)持續(xù)的牛市來(lái)說(shuō)，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)顯得更弱。

　　在品種總持倉(cāng)變化上，上周玉米各合約總計(jì)增倉(cāng)近8萬(wàn)手，但本周的下跌行情，又使得上周的增倉(cāng)被悉數(shù)減盡，總持倉(cāng)較上周減少13萬(wàn)多手，反映出偏好作多的投資者在玉米短期漲勢(shì)結(jié)束之后，其投資興趣再次減弱；白糖由于持續(xù)回落，本周也出現(xiàn)減倉(cāng)776手，但這屬于正常的持倉(cāng)變化，投資者對(duì)該品種仍然是具有較大的投資熱情；棉花在經(jīng)歷了近期的持續(xù)減倉(cāng)之后，本周增倉(cāng)3308手，總持倉(cāng)開(kāi)始逐步接近6萬(wàn)手，但在大傷元?dú)庵�后，持倉(cāng)的有效恢復(fù)還需要較長(zhǎng)的時(shí)間；其它各品種沒(méi)有明顯的持倉(cāng)變化。從整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品的持倉(cāng)興趣變化來(lái)看，在行情不大的市場(chǎng)中，投資者仍然是缺乏較強(qiáng)的投資農(nóng)產(chǎn)品期貨的興趣。

　　二、豆類

　　大豆市場(chǎng)本周仍然是徘徊不前，雖然出現(xiàn)過(guò)反彈行情，但由于沒(méi)有明顯利多基本面消息的指引，使得反彈走勢(shì)顯得較弱，CBOT大豆與大連大豆本周均在低位震蕩走勢(shì)中結(jié)束。

　　本周豆類市場(chǎng)消息匱乏，盡管本周的美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告中，證實(shí)了中國(guó)大豆企業(yè)代表團(tuán)的訪美過(guò)程中，采購(gòu)了172.5萬(wàn)噸美國(guó)大豆，但由于采購(gòu)的全部是06/07年度的美國(guó)大豆，無(wú)益于改變當(dāng)前沉重的大豆基本面狀況，因此并沒(méi)有給大豆市場(chǎng)帶來(lái)任何的支撐。在本周的出口銷售報(bào)告，美國(guó)凈銷售34.42萬(wàn)噸05/06年度的大豆，處于市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，但本周一個(gè)明顯的變化是，市場(chǎng)中沒(méi)有中國(guó)的影子，而且中國(guó)也沒(méi)有裝運(yùn)任何美國(guó)大豆，中國(guó)對(duì)05/06年度美國(guó)大豆采購(gòu)的缺失對(duì)CBOT大豆出現(xiàn)一定壓力，畢竟南美大豆的收割進(jìn)程在逐步加快，中國(guó)將逐步把采購(gòu)重心轉(zhuǎn)向更為便宜的南美大豆。在出口不暢的情況下，美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存高筑的局面將一直伴隨整個(gè)05/06年度，而且這一庫(kù)存狀況并不象美國(guó)玉米那樣在下一個(gè)市場(chǎng)年度有一個(gè)逐步減輕的征召，而是市場(chǎng)沒(méi)有任何向好改善的跡象，由此也就將造成CBOT大豆的長(zhǎng)期底部震蕩，決定了其任何反彈，空間都將是有限的，除非出現(xiàn)百年不遇的旱情。

　　從技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，CBOT大豆下方面臨550美分一線的支撐，這使得其下跌動(dòng)能逐步減弱；大連大豆同樣是面臨前期低點(diǎn)的支撐，市場(chǎng)空頭繼續(xù)打壓的勢(shì)頭開(kāi)始減弱。內(nèi)外市場(chǎng)處于同樣一種技術(shù)反彈走勢(shì)面前，但若想像樣反彈就必須需要基本面題材的配合，而這也就是當(dāng)前市場(chǎng)所缺失的，國(guó)內(nèi)值得關(guān)注的就是終端養(yǎng)殖需求在4月下旬到5月中旬能否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，如果沒(méi)有好轉(zhuǎn)就將繼續(xù)弱勢(shì)震蕩。

　　圖表一覽

　　圖一、大連大豆609合約日線圖

　　圖二、CBOT大豆605月合約日線圖

　　圖三、美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量變化

　　圖四、美國(guó)大豆周度出口銷售量變化