近期豆油弱勢(shì)整理維持盤整 但中長(zhǎng)期依舊看好

　　一、行情回顧

　　本周CBOT 豆油市場(chǎng)受豆類市場(chǎng)總體疲軟的感染，加上美國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)報(bào)告公布2 月份美豆油庫(kù)存高于預(yù)期以及印度提高豆油進(jìn)口基價(jià)的消息使得豆油再度失去了銳氣，而豆油/豆粕套利解倉(cāng)盤愈加促成了期價(jià)的收低。

　　國(guó)內(nèi)連豆油在外盤的傳導(dǎo)下，也頗顯疲態(tài)。而國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)季節(jié)性低迷以及周內(nèi)人民幣大幅升值更使得國(guó)內(nèi)期價(jià)弱于外盤。

　　二、現(xiàn)貨行情

　　本周國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入底部盤整階段，各地廠商相關(guān)報(bào)價(jià)均在前期形成的區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)，終端用戶的詢盤、采購(gòu)仍較謹(jǐn)慎。周三，遼寧地區(qū)四級(jí)豆油集中出廠報(bào)價(jià)在5180元/噸-5200元/噸，較周二上漲60 元/噸，當(dāng)?shù)匾患?jí)豆油繼續(xù)穩(wěn)定在5220 元/噸-5320 元/噸；江蘇地區(qū)四級(jí)豆油在5050 元/噸-5160 元/噸，下跌40 元/噸-50 元/噸，當(dāng)?shù)匾患?jí)豆油繼續(xù)穩(wěn)定在5330 元/噸-5360 元/噸；其它地區(qū)相對(duì)平穩(wěn)。此外，港口地區(qū)進(jìn)口毛豆油報(bào)價(jià)繼續(xù)穩(wěn)定在5000 元/噸-5100元/噸。

　　國(guó)內(nèi)四級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格

　　三、消息面點(diǎn)評(píng)

　　1、周二盤前NOPA 公布的壓榨報(bào)告顯示，2 月份美國(guó)大豆壓榨量為1.30 億蒲式耳，略低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的1.3025 億蒲水平；美豆油為存為23.16 億磅，比市場(chǎng)預(yù)測(cè)的22.15億磅有明的提高；大豆出油率達(dá)到了11.73 磅/蒲。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　這樣一個(gè)報(bào)告結(jié)果，尤其是美豆油庫(kù)存高于預(yù)期對(duì)市場(chǎng)形成一定壓力，對(duì)豆油的生物柴油概念有一定的抵消；但從歷次報(bào)告結(jié)果來(lái)看，NOPA的報(bào)告影響總是處于短期層面。

　　2、馬來(lái)西亞棕櫚油發(fā)布的2 月份數(shù)據(jù)顯示，2 月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的164.5 萬(wàn)噸，高于前一個(gè)月的154 萬(wàn)噸。

　　3、印度提升豆油進(jìn)口基價(jià)

　　點(diǎn)評(píng)：

　　這些消息加重了豆油市場(chǎng)的疲弱氛圍，交易商開(kāi)始修正前期的CBOT 豆油/豆油套利交易。豆油/豆粕套利平倉(cāng)盤直接促成期價(jià)收低。

　　四、國(guó)際基金持倉(cāng)追蹤

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的報(bào)告顯示，商品基金在芝加哥期貨交易所(CBOT)的豆油期貨和期權(quán)上仍繼續(xù)大量增持凈多單。

　　截至3 月14日的一周，基金在CBOT豆油期貨上，多單增4465手，空單減13手，凈多達(dá)30732 手；在CBOT 豆油期貨和期權(quán)上，商品基金持有凈多單28185 手，比一周前提高了3188 手，其中多單數(shù)量為45,587手，比一周前提高了3,690 手，空單數(shù)量為17,402 手，比一周前提高502 手，空盤量為221,938 手，一周前為219,805 手。

　　而同期CFTC 報(bào)告則顯示國(guó)際商品基金在不斷增持大豆、豆粕期貨的凈空單。這說(shuō)明國(guó)際基金對(duì)于頗為青睞的豆油，撇開(kāi)豆市總體的利空基本面，已經(jīng)執(zhí)行以多頭思維指導(dǎo)的投資。

　　豆油與生俱來(lái)的“生物柴油”的特性是基金熱衷于其的原因所在。

　　CBOT豆油期貨基金凈持倉(cāng)