鄭棉上方阻力還將繼續存在 期價仍維持振蕩走勢(2) |
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| http://whmsebhyy.com 2006年02月23日 08:53 中輝期貨 |
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四、內外棉價差異明顯，期現價差值得關注 進口棉價格優勢明顯可謂眾所周知，并且這一價格優勢始終維持在千元左右。國內現貨價格上漲乏力，也正是由于市場對于進口棉的憂慮心理。國內對于棉花的進口始終維持在高位，也足以說明這一問題，根據美國農業部出口銷售報告數據顯示，中國紡織企業已在春節前訂購了不少美棉以補充庫存，這對紐約期貨價格的確是一個有利的支撐。 由于鄭州棉花與現貨價格都穩中略升，期現價差的波動總體不大。下圖所示：截止1月27日，按前面方法計算的價差為849元/噸，扣除利息、倉儲等成本，倉單的注冊仍有一定的吸引力。而大量倉單的壓力將會對鄭棉的走勢構成不利的影響，上方貿易拋盤將會嚴重打壓期價的走勢，從而使得國內棉價處于相對的弱市。 五、美棉基金凈多持倉顯著增加，期價維持高位 由于農產品相對與其他品種處在較低水平，泡沫較少，在金屬與能源期價出現大幅上漲的背景下，因此格外受到青睞。雖然全球供需基本維持平衡，不過中國的需求對于市場無疑是一大利好的支持。 根據最新CFTC持倉報告顯示，目前截至1月27日，紐約美棉期貨投機凈多頭率為30.2%，雖然從百分比上較先前一周有小幅下降，但是從數量上來看，美棉基金持倉近期凈多頭寸增加十分的明顯。而與此相對應，美棉主力合約期價連續站上重要關口，在突破55美分之后，期價更是明顯獲得了較強走勢的支撐，市場看多氣氛有所加重。
六、發放進口棉配額共239.4萬噸
上月4日中國棉花協會網站發布了有關部門已經下發了89.4萬噸關稅稅率為1%的進口棉花額度的消息，11日又發布了國家決定近日內增發150萬噸關稅外進口配額，在如此短的時間內發放共239.4萬噸配額是前所未有的。另外，國家部委網站未正式宣布上述消息而是通過行業網站公布，這種做法也是十分罕見的。
由于國內棉花供需存在300萬噸以上的缺口，進口外棉勢在必行，市場各方重點關注配額發放的時機和方式。國際棉花供應充足、價格低廉，若不加限制任意進口肯定會沖擊國內市場。棉企期望推遲發放配額并提高滑準稅基準價，而紡織企業的愿望與之正好相反，國家制定配額政策要兼顧雙方利益。
2006年滑準稅基準價提高到10764元/噸，高于2005年的10029元/噸，推算外棉完稅價格在13000元/噸以上，為國內棉價設立了底線。這樣，國內外棉花價格差距接近，對國內市場不會造成重大沖擊，在一定程度上保護了棉農和棉商的利益。同時，配額發放也考慮到紡織企業的需要，既要在數量上滿足需求，還要盡量在外棉價格較低時期及時發放。
一、紐約期棉走勢
自2005年12月30日以來，基金持倉凈多頭寸不斷增加，投機凈多頭率從12.3%提高到30.2%(截止到1月27日)，美棉價格也逐步走強。應該看到的是，投機凈多頭率到達32.9%已經為2005年下半年至今的高點，而增幅卻有降低跡象。截止到12月30日、1月6日、13日、20日和27日的凈多頭率增幅分別為4個百分點、9.1個百分點、8個百分點、3.5個百分點和-2.7個百分點，增幅下降說明做多能量后勁不足。
而整個2月份基本要受到中國春節的影響，中國國內的市場將停滯，美盤也將失去上漲的動力。而由于對中國的進口的良好的預期,2月份美棉價格上升余地不大。
 自2005年10月中旬至今美棉指數正在構筑弧行底形態，如果順利向上突破58美分的前期高點，則弧形底形態完成，后市還有上升空間。但如果在突破58美分之前出現深幅調整跌破上升趨勢線的話，弧形底形態將會破壞，后市將進入震蕩調整走勢。
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