農(nóng)產(chǎn)品期市波瀾不驚 玉米仍繼續(xù)得到投資者青睞(4)

　 三、 玉米

　　大連玉米在經(jīng)過(guò)前期的放量上漲之后，目前處于回調(diào)整理過(guò)程中，但整體漲勢(shì)仍然沒(méi)有改變，而且從國(guó)際國(guó)內(nèi)的基本面狀況來(lái)看，玉米的漲勢(shì)將是長(zhǎng)期性的。美國(guó)玉米強(qiáng)勁的出口需求：進(jìn)入2006 年以來(lái)，美國(guó)玉米出口需求形勢(shì)保持非常良好的發(fā)展勢(shì)頭，從截至1 月12 日的一周至截至2 月9

　　日的一周，連續(xù)五周每周的凈出口銷售量均維持在120 萬(wàn)噸以上，在截至1 月19 日的一周里出口銷售量更是達(dá)到了215.73 萬(wàn)噸，而在去年同期每周的出口銷售量則始終在100 萬(wàn)噸以下，從這幾個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字我們已經(jīng)可以看出當(dāng)前美國(guó)玉米出口需求之旺。由于中國(guó)國(guó)內(nèi)玉米需求的旺盛已經(jīng)庫(kù)存的不斷下降致使玉米價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，中國(guó)玉米的傳統(tǒng)買家已經(jīng)轉(zhuǎn)向美國(guó)尋購(gòu)所需船貨，這從進(jìn)入2006 年以來(lái)韓國(guó)的飼料加工廠在招標(biāo)中大多選擇采購(gòu)美國(guó)玉米已經(jīng)可以看出這種趨勢(shì)。截止2 月9 日，美國(guó)玉米累計(jì)出口銷售3016.98 萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的2779.28 萬(wàn)噸水平；美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的本市場(chǎng)年度美國(guó)玉米總出口目標(biāo)為4699 萬(wàn)噸，在下一次月度報(bào)告中USDA 極有可能上調(diào)出口數(shù)字。

  CFTC 基金持倉(cāng)報(bào)告 報(bào)告日期：2 月14 日

　　預(yù)期阿根廷與美國(guó)玉米產(chǎn)量的減少：由于前期阿根廷出現(xiàn)了持續(xù)的高溫少雨天氣，而且這種天氣大多出現(xiàn)阿根廷的玉米種植帶，對(duì)玉米的生長(zhǎng)產(chǎn)生較大影響，目前各家權(quán)威機(jī)構(gòu)已經(jīng)降低了對(duì)阿根廷2005/06 年度玉米產(chǎn)量的玉米，其中美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)為1550 萬(wàn)噸，低于上年度創(chuàng)紀(jì)錄的2，000 萬(wàn)噸，而阿根廷農(nóng)業(yè)部秘書(shū)處的預(yù)測(cè)則僅為1，300-1，400 萬(wàn)噸。這樣作為傳統(tǒng)美國(guó)玉米出口競(jìng)爭(zhēng)國(guó)的阿根廷在2005/06 年度的競(jìng)爭(zhēng)性必將大大減弱，反過(guò)來(lái)進(jìn)一步刺激美國(guó)玉米的出口需求。

　　另外，在剛剛結(jié)束的USDA 年度展望論壇中，雖然USDA 對(duì)玉米2006/07 年度種植面積的預(yù)測(cè)仍然保持月度報(bào)告中預(yù)測(cè)的8050 萬(wàn)英畝(2005/06 年度為8180 萬(wàn)英畝)不變，但其預(yù)計(jì)美國(guó)玉米2006 年趨勢(shì)單產(chǎn)為147.7 蒲式耳/英畝，低于2005 年的147.9 蒲/英畝實(shí)際水平；預(yù)計(jì)2006/07 年度美國(guó)玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為17.26 億蒲，低于當(dāng)前年度的24.01 億蒲預(yù)估水平。這都作為當(dāng)前的利好因素而存在。

　　中國(guó)玉米深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好：燃料乙醇行業(yè)已經(jīng)在各個(gè)國(guó)家逐步興起，從美洲的巴西、美國(guó)，直至歐盟、中國(guó)等，絕大多數(shù)的石油進(jìn)口國(guó)都在振興燃料乙醇業(yè)。這其中中國(guó)用玉米生產(chǎn)燃料油酒精這一玉米深加工業(yè)的發(fā)展更是備受關(guān)注，黑龍江、吉林、遼寧、河南和安徽從2004 年10 月份就已經(jīng)開(kāi)始使用乙醇汽油，另外四個(gè)省份也在部分地區(qū)推廣乙醇汽油，這不僅僅是出于對(duì)原油價(jià)格高企的擔(dān)憂，還有對(duì)環(huán)境污染以及石油資源越來(lái)越稀少的考慮，因此即使原油價(jià)格在近期節(jié)節(jié)下行也不會(huì)阻止燃料油乙醇業(yè)的發(fā)展。除了燃料油乙醇業(yè)的發(fā)展之外，目前食糖價(jià)格處于高位區(qū)間，這還將促進(jìn)淀粉糖這一玉米深加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　伴隨著我國(guó)玉米深加工行業(yè)迅猛的發(fā)展勢(shì)頭，從國(guó)內(nèi)不斷下降的玉米的庫(kù)存來(lái)看，中國(guó)成為玉米凈進(jìn)口國(guó)已經(jīng)為期不遠(yuǎn)，這必將使玉米價(jià)格獲得長(zhǎng)期支撐。

　　在上面的這些因素中，美國(guó)玉米強(qiáng)勁的出口需求與阿根廷高溫少雨天氣對(duì)玉米單產(chǎn)的破壞屬于中短期層面，而預(yù)期美國(guó)下一年度庫(kù)存的降低以及中國(guó)玉米深加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將是長(zhǎng)期性的影響因素。一系列的利好因素下，我們繼續(xù)保持中期看漲玉米的觀點(diǎn)，而CBOT 玉米605 合約在2 月3 日對(duì)05 年9 月份跳空缺口的回補(bǔ)以及本周五對(duì)近期高點(diǎn)的突破則從技術(shù)上奠定了價(jià)格進(jìn)一步上漲的基礎(chǔ)，在外盤(pán)的有效配合下，大連玉米的中期上漲勢(shì)頭將會(huì)更加有力。在操作上，繼續(xù)中線多單持有。

　　圖表一覽

　　 圖十二、大連玉米0609 合約走勢(shì)圖

     圖十三、CBOT 玉米605 合約走勢(shì)圖　

　　　圖十四、美國(guó)玉米每周出口銷售對(duì)比圖