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 棉一號2月15日走勢圖(來源：每日經濟新聞)
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施海 外高橋期貨
受隔夜美棉及國內棉花現貨價格上漲影響，周三鄭棉聯動走強，其中主力合約CF605收漲55元至15400元。
技術上，鄭棉主力合約CF605日K線組合顯示，期價短線在15300－15500元區間強勢
整理，下檔支撐線由12月5日低點14870元、1月19日低點15150元及2月14日低點15345元連接而成，而上檔15700元阻力也較為沉重。由此判斷，該合約期價短線可能繼續上行，但中期大漲空間仍有待于拓展。
美盤NYBOT棉花5月合約期價，自1月9日起即進入56－58美分/磅區間整理，受基金買盤作用，周二晚間期價大幅上漲1.17美分/磅，收于57.7美分/磅，從而逼近該區間上限，同樣呈區間強勢整理態勢。截至本月7日，基金在美盤NYBOT棉花上大幅平空增多，使其凈多單增加6406手至22778手，由此直接推漲美棉期價。
由于我國去年與美歐簽署紡織品出口協議，雖然紡織品出口增長幅度有所下降，但紡織品遭遇反傾銷的風險也隨之而顯著下降，出口環境顯著改善。這將使今年國內紡織品對美歐出口將平穩增長，并將成為國內棉花消費量增長的主要動力。
目前棉花供求上仍有缺口。去年國內棉紗產量同比增長29%至1412.9萬噸，棉布產量同比增長28.5%至196.58億米，按照64%的用棉比例推算，則消耗棉花904萬噸，棉花總消費量達到980萬噸。而供應方面，去年棉花產量僅為570萬噸，棉花進口量同比增長35.3%至257萬噸。因此，國內棉花供需缺口即為153萬噸，這意味著國內棉花庫存量將大幅縮減。今年棉花消費量穩步增長，棉花種植面積和產量小幅增長，將使供需缺口繼續擴展，國內棉花價格穩步上漲。同時在現貨市場方面，紡企采購開始增強，受棉企惜售因素影響，現貨價格較節前上漲100元至14400元，而美棉的提貨價也維持在14000元上下，對國產棉價貼水縮減。由此，現貨對鄭棉的壓制作用有所減弱。2月10日，鄭棉倉單增加125張至3727張，但倉單預報量減少63張至1289張。這說明倉單實際增幅僅為62張，實盤壓力增幅不大，對期價走強壓制作用較弱。但期價對現價升水幅度擴展，也將使鄭棉需要蓄勢，等待現貨價進一步上漲。因此，鄭棉期價后市緩慢小幅上行可能性較大。
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